电影票房与经济景气

　　美国电影界有个奇怪的规律，每当经济不景气时，好莱坞的电影反而大卖。历史上的票房冠军《乱世佳人》和《金刚》，都上映于经济大萧条时期。在比较近期的1992年，全美失业率高达10.8%，《E.T.外星人》却创下蝉联16周票房第一的纪录，累计票房逾4亿美元。电影评论家试图对此作出解释，他们认为可能是现实压力增大，令人们更愿意走进电影院去逃避现实。

　　今年的情况似乎再次验证了这条规律。一方面，电影《蝙蝠侠之黑暗骑士》的票房高奏凯歌，接连创下首映日和首周末的票房纪录，放映至今全美票房已达4.9亿美元，成为有史以来第二卖座的电影；另一方面，美国经济在次级债暴发一周年以后，仍然没有重新起飞的迹象。

　　上周四公布的最新美国经济数据显示，第二季国内生产总值按季上涨3.3%，年涨幅则为2.2%。其中出口表现正面，但进口却大幅下跌，按季跌幅达到7.6%。另外，房地产市场继续疲弱，私人住宅投资连续第十季下跌，本季跌幅高达15.7%。

　　面对这些经济指标，不少投资者都对美国的投资前景悲观失望。不过，历史研究却发现，美国的经济衰退周期通常不会持续太久，而且在很多情况下，即使宏观经济收缩，股票市场仍然能够实现正数回报。统计显示，在过去100多年当中，美国经济竟有76%的时间处于增长状态。经济扩张周期的平均长度是45个月，而衰退期却仅为14个月，连前者的三分之一都未到。

　　有趣的是，即使当经济处于衰退时，股市仍有40%的时间录得上涨。在距离现在最近的十次衰退期中，则有多达六次回报为正。其中发生在1953年为期10个月的那次经济衰退，股市更大涨逾18%，全然未受宏观经济负面的影响。另外，在衰退期结束后半年，股市表现正面的比例更是高达九成，

　　有道是“以史为镜，可以知兴衰”，历史统计往往能在一定程度上帮助我们揭示未来的趋势。上述的数字就至少能给我们两大启示：第一，当宏观经济不景气时，更应当坚持长期投资，因为经济衰退可能比你想象中更快结束，如果此时轻言放弃，只能使账面上的浮亏变成事实；第二，如果你在此时不盲目投资，而是咨询专家的意见，采取适当策略，合理配置资产，那么即使是宏观经济环境负面，你仍然有机会取得正数回报。