纺织服装业内销服装利润持续高增长

　　2008年上半年，纺织服装板块增速和盈利水平继续低于整体市场，内销品牌服装零售企业利润增长迅速。在关注的31家纺织服装企业中，仅有9家2008年上半年利润总额实现了正增长，3家企业亏损。内销型品牌服装零售企业美特斯邦威、七匹狼和报喜鸟利润继续高速增长，拥有一定技术水平和产品国际定价权的出口企业鲁泰和瑞贝卡利润仍实现了较快的增长。

　　从估值角度看，美欧市场品牌服装2008PE平均为12.5倍，日本平均为16.7倍，新兴市场印度、新加坡估值较低，全部A股2008PE16倍，行业内重点公司A股2008年动态PE16至31倍，2009动态PE约12至20倍，估值合理。拥有出口定价权的公司瑞贝卡业绩增长也将拥有良好的防御性，随着美特斯邦威的上市，品牌零售企业标的增多将为市场提供更多投资选择和比较基准，内销型公司选择美邦服饰、报喜鸟和伟星股份。

　　（国信证券　方军平）