电信投资迎来新的高增长期
统计数据显示，上半年受到电信重组因素的影响，前5个月电信固定资产投资同比增长2.7％，远小于去年32.7％的同期增速，但6、7月份投资加快，前7个月电信投资达到了1309.9亿元，同比增长12.8％，已经略好于去年同期水平。显然，随着重组方案的尘埃落定和重组进程的加快，在新的竞争格局中，各大运营商为了在全业务竞争取得竞争优势，必将大规模开展新一轮通信网络投资建设，最直接受益的当属通信设备制造商。
有行业研究员预计，未来受3G牌照发放、3G网络建设正式启动等因素影响，电信投资有望迎来新的高增长期，我国2008年、2009年电信投资将达到2500亿元、2800亿元左右，分别同比增长10％、12％。显而易见，3G网络兴建、用户数据通信需求增加，必将促进数据通信设备的产量需求的增大，同时移动通信设备市场也必将扩大。加之行业技术和产品不断进步以及消费需求的不断增加，通信行业特别是通信设备制造行业定将彰显出巨大的投资价值。
盈利前景相当广阔
从半年报业绩表现看，上半年通信设备行业受运营商重组影响，投资推迟，业内大部分企业增速不快，甚至部分企业业绩出现下滑。不过，全部38家通信设备制造类上市公司上半年实现营业收入375亿元，同比增长6.9％，净利润7.7亿元，同比增长155％，利润增速还是远超市场平均水平。虽然增长主要来自于亏损金额减少，且亏损公司数仍然为10 家，但亏损金额却由去年同期的6.6亿元减少至5.8亿元。另外，中小板企业在利润增长中也起到了重要作用，上半年通信中小板企业10家上市公司，实现营业收入20.54亿元，同比增长38.8％，净利润3.15亿元，同比增长41％，净利润贡献率高达40.8％，大大高于5.5％的收入贡献率。下半年随着电信固定资产投资规模的扩大，通信设备制造类企业将迎来更多的发展机会。另外，从近期的通信设备招标结果中可以看出，通信运营商明显偏向国内通信设备商，对于国内通信设备商来说无疑是个好现象。
关注行业龙头及充分受益企业
当前通信领域正在进行的技术升级，尤其是TD－SCDMA带来的战略性机遇，将使国内通信系统设备领域的优势制造商与海外设备商站在同一起跑线上，国内相关子行业的龙头企业良好的发展前景值得期待。在2G时代已经占据有利位置的优质优绩厂商凭借其在产品经验、运营商关系等因素上的积累，将在3G时代进一步巩固强者恒强的局面，建议关注行业龙头中兴通讯。（恒泰证券 王飞）