随着古斯塔夫飓风减弱，在登陆后并未对美国原油及农产品造成重大的损失，外盘农产品出现了较大幅度的回调。纵观国内农产品市场，在经历了前期的大幅下挫后，近期基本都维持了一个震荡整理的走势。美元、原油、宏观政策等是影响农产品未来走势的主导因素。由于宏观政策对市场的调控有一个时间周期，尽管短期对市场影响不大，但在美元大幅上涨、原油下跌的情况下，农产品短期内恐将呈现弱势下跌走势。

　　首先考虑美元，由于大宗商品基本是以美元定价，其走势对农产品有着极为重要的影响。近期美元指数走势强劲，上周四美国商务部公布的二季度GDP数据增长3.3%，此前的初次数据为1.9%，远超预期的GDP数据给美国经济注入了一只强心剂，美元指数也因此在上周五站稳了77一线，本周开盘后更是一路冲上78点的高位，一举突破了去年底的箱体震荡区间。总体来看，美元指数在8月的表现令人惊讶，总涨幅接近6%，创下了16年来美元指数的单月最大涨幅。

　　其次油价近期也跌破了110美元大关，打破了前期的整理平台，国际能源署和美国能源部在上周四表示，他们准备动用战略石油储备来平息市场，这也表示原油继续呈弱势下跌可能性较大。

　　最后，我国政府近期十分关注我国的粮食安全问题，宏观调控政策可能进一步加强。由于化肥、柴油等原材料价格的大幅上升，导致农产品的生产成本有了20%以上的提高，政府有可能选择提高农产品的收购价格，从而保证农民稳定增收，调动种植的积极性。此外农业部还明确表示不会以牺牲粮食安全为代价来换取能源安全，这也意味着深加工还将受到严格的控制。

　　内外盘农产品经过前期大幅下跌之后，目前已经修正了1/3左右，现在大部分农产品处在修正的上端附近，是继续修正还是延续下跌的趋势，各个品种还是有一定的差别：

　　玉米：外盘玉米由于受美国玉米产区天气条件好转，有利于玉米的生长，以及国外分析机构提高玉米库存的预期，导致了外盘玉米对下跌的修正明显结束，继续下跌的趋势已经形成。大连玉米前期的大幅下跌之后的修正幅度较小，近两个交易日的中阴线，决定了玉米恐将继续下跌。

　　大豆及油脂类：外盘大豆对上次下跌的修正幅度较大，大约在50%，但是近五个交易日的阴线以及基本面信息偏空，外盘大豆或将保持弱势，震荡下行，再试1200的支撑。大连大豆的走势受外盘的影响较大，但整体走势弱于外盘，对前期下跌的修正仅仅1/3左右，目前维持震荡走势，还未走出明显的趋势。但从整个市场来看，如果外盘大豆继续下跌，连豆或将顺势下行。国内油脂类期货与大豆期货价格的关联性较大，目前来看，明显弱于连豆的走势，目前的弱势短期恐难改变。

　　白糖：外盘糖受原油价格回落、美元走强的影响，从近期盘整区间的高点连拉三根大阴线，收一小十字星，昨日的电子盘继续小幅下挫。而郑糖始终处于下跌趋势之中，每次的反弹均带来更大程度的下跌。受周二广西和云南公布的8月份销售数据不佳的影响，郑糖继续下挫，昨日几乎以全天最低点收盘，弱势依然明显。

　　小麦：外盘美麦已经连续9个交易日收阴，目前处于近八个月的低点附近，弱势极为明显。郑州强麦尽管稍微强于外盘，但整体依然很弱，前几个交易日的反弹，被周三的大阴线吞没，大有下探2000元/吨之势。

　　棉花：7月份以来，美棉一直维持震荡下行走势，目前并无明显的改变迹象。郑棉的走势更弱，自从今年3月份的大幅下跌以来，到目前下跌4000元/吨左右，几乎没有像样的反弹，随着新棉的即将上市，郑棉的弱势短期恐难改变。

　　综合来看，农产品期货价格前期大幅下跌之后的修正恐将基本结束，尽管各个品种的走势存在一定的差异，但整体上来看，农产品期货市场短期可能仍将继续维持弱势。

　　（作者为海证期货研究发展部农产品分析师）