由于本周开始的两天，港股走势较弱，笔者本以为周三的时候股市会来个小幅度的反弹，但是，没想到，香港股市单边向下，完全破坏了股市好转的希望。恒指昨日收报20389点，勉强守住20350点，成交了564亿港元，期指方面则跌到了20240点，低水150点。大型蓝筹股跌势难止，若恒指再接着向20350点下方调整，那么二三线股的下跌幅度或许会减小，尤其是一些基本面较强的股份。但是，以中移动（00941.HK）和中资金融股为首的一批蓝筹股将面临更多的下调空间。

　　面对单边的跌势，很多人问为什么中交建（01800.HK）跌了这么多，中铁建（01186.HK）也跟着跌呢？笔者以为每个股价下跌都有个中原因，但是，这么多的中资股下滑，至少是对中国日后经济的发展的一种预期。比如，如果不看好未来两年的出口增长，那么港口行业就遇到了麻烦，港口运输不好了，基本建设如何支持。另外，就是市场气氛的问题，这个也是整个市场的所有股份面临的问题，那就是市场下滑带来的整体估值水平的下滑。中资股到08年8底，已经占到香港总市值的56.5%，中资股份有麻烦，香港市场则难以好转。

　　从近日走势看，香港市场的低位徘徊期还没有结束的意思，估计一个反弹的九月是难以见到了。过去的几个星期，市场资金轮流抛售各个行业，从电信股份，到金融股份；之后是中资的资源股份，如今到了基建股份；到目前剩下的相对比较稳定的行业，也只有零售和本港的地产股份了。以李宁（02331.HK）为例，从基本面看，公司的08年增长应该没有问题。但是，09年以后随着两税合并效应的消失，或给投资者带来担忧，尤其是其25倍的市盈率仍然大大高于其他行业。所以从市场整体看，投资者要小心了，保守的投资者则可以获利离场，以防突变。