昨天股指高开后迅速走低，继上周五大跌之后再次走低，深成指跌破7000点大关。值得注意的是。股指跌破2245点以来成交量依然没有有效放大，两市成交量依然维持在400亿的水平。股指在跌破2284点的平台之后进入加速下跌阶段，这种下跌的走势也是风险集中释放的结果。

　　在全球市场一片下跌中，周末美国财长保尔森宣布针对陷入困境的两大住房抵押贷款融资机构房利美和房地美的一揽子措施，美国联邦住房金融管理局将接管两家公司，全球市场闻之涨声一片，港股大涨了4%，但A股市场依然我行我素，权重股加速下跌，中石油大跌5%，中石化大跌8%，H股A股价差进一步缩小，部分金融股虽然勉强收红，但弱势特征明显。

　　风险集中释放期导致的股价调整将十分惨烈：第一、市场开始出现2元以下的个股，标志着低价股群体将继续拓展空间，必将压低股指的重心。一些没有资格发行可转换债券的公司的大小非必然会加速减持，形成更为严重的两极分化；第二、中石油和中石化的走势和H股背离，显示出A股和H股之间强大的接轨吸引力，未来A股将不再有较大的溢价率，市场投资也将更为理性；第三、从前期基金重仓股的轮流下跌到一些低价股的无量横盘到昨天的破位下行，意味着一批持有者选择出局，部分股票连续阴跌，找不到接盘的下家。

　　或许市场理解连续下跌是在倒逼大小非，从理论上说股价跌到一定的程度，大小非一旦亏损总不会再抛售了吧。但从成本上很难判断这一点，从管理层统计的数据中说明大小非的抛售其实没有想象中的这么大，看来还是心理预期在作怪。可是，在趋势连续向下的背景下，又有什么力量能让投资者安心而长期地持有呢？改变投资者的心理预期不是一项政策就能做到的，需要的是组合拳和对市场的呵护。

　　短期空头再次占了上风，上周五产生的向下跳空缺口，如果三天不能回补，就说明不是普通缺口，股指在加速下跌之后的走势还会来回折腾。还是那句话，趋势是最好的老师，尊重趋势就是尊重市场先生。

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