估值具有吸引力 优于大市

　　在经济紧缩政策下，2008年上半年，公司净销售收入同比增长41％至39.91亿元，轮式装载机生产仍然是其主营业务。公司仍是我国最大的轮式装载机生产企业，但是上半年此项业务的毛利率从上年同期的24.4％下滑至21.2％，这主要是因为钢铁成本高企。上半年公司将轮式装载机的售价同比上调，一定程度上抵消钢铁价格上涨的负面影响，估计公司在7月初将轮式装载机售价进一步上调了2％至3％左右，2008年公司轮式装载机销量将同比增长29％。

　　由于中期业绩优于预期，我们将公司2008年盈利预测上调22％，当前公司估值十分具有吸引力，我们将其目标价从9.9港元上调至10.15港元，维持优于大市评级。

　　（中银国际）