又是一场整体性的下跌，国内期市除了沪铜以外，所有品种全线翻绿。自从原油从近150美元的高位跳水以来，“全线下挫”已经成了大宗商品市场的常态。一方面是全球经济衰退，大宗商品需求减少；一方面资本正在大量流出期货市场——“转势已经确立，阶段性熊市到来”，这是业内人士的普遍共识。

　　美元指数在美国政府接管房地美和房利美对经济的刺激下恢复强劲上扬，国际油价电子盘昨日也进一步下探，这轮“牛转熊”的走势或将在未来几日愈演愈烈。

　　普跌走势再现

　　昨天，普跌走势再度降临。农产品方面，大豆一度跌破4000元支撑位置，主力合约0901最终收报4005元，较上一交易日结算价下跌121元。豆粕也下跌了2.50%。

　　油脂类再次出现深度跌幅。其中豆油的跌幅尤为引人注目，主力0901合约大跌4.43%，报收8370元，全天基本上维持在低位运行，盘中丝毫未见像样的反弹。菜籽油主力合约0901则暴跌4.56%，报收8837元。棕榈油则是一路下行，主力合约0901午盘后就基本封在跌停板上。值得注意的是，以往都是外盘带动内盘大跌，而此次隔夜芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货却是反弹的，美盘大豆11月合约上涨15美分，收盘于1192美分。

　　在全线下跌潮中，“破位”和“创新低”极为频繁，不少品种都在突破或接近历史低位。白糖主力合约0901昨收于3191元，较前一交易日下跌33元，盘中价格一度跌至3179元，创造该合约新的历史低点。沪铝主力合约0811最终收盘于16980元，创出年内新低16860元，下跌275点，跌破了重要支撑位17000元。沪锌也是再破14000元的支撑位。 沪金期货主力812合约震荡下行，最终以178.57元报收，较前一交易日下跌2.79元，逼近了176元的底部。

　　另外，橡胶、燃油、棉花和强麦也有不小跌幅。

　　大宗商品“牛转熊”已定？

　　“这轮调整来源于整个宏观面，”青马投资总经理马明超表示，首先是全球经济衰退，中国经济减速，导致了大宗商品的需求减少，宏观面上可能会回到“供大于求”的时代。其次是商品基金还在加速撤离，这点以原油基金的大幅减仓为典型代表，“撤离的幅度太快了，必然会造成市场的连锁反应。”

　　据了解，目前美国债券市场颇为火热，这表明有大量热钱从投机领域撤出，暂时收取稳定收益。“商品市场资金的撤退，必然会出现资金沉淀现象，现在看来这批资金可能暂时蛰伏在债券市场。”一名业内人士表示。

　　专家表示，以农产品为例，虽然最近下跌势头很猛，但是许多品种依然在历史高位上，美盘大豆就还维持在1100美分以上，“就算跌到300至500美分也有可能。”并且农产品的产量到9月份已经成为定局，国内外的大豆、小麦、玉米均迎来增产，“天气因素”已经不再起作用了。

　　而转势大局一旦确定，市场往下走的速度将比人们预料地更快。“历史上每次转势，也就是10来天就180度地转过来了，”马明超说，“牛市是由资金堆积起来的，因此起来的时候很慢，但熊市是资金抽离造成的，因此速度很快。”而当前美元升值之快，资金波动之大，都是商品市场此前未遇的。

　　不过，马明超表示，目前仅可判断是大宗商品“阶段性熊市”。未来商品市场的牛熊走势，取决于通胀还能不能持续，而这又必须看各国的救市政策能否发挥作用，目前世界各主要经济体都在酝酿实施救市或减税计划。由于救市和减税能够变相增加货币供应，因此究竟未来商品市场走势如何还有待观察。

　　“作为投资者，一定要顺着方向做，”马明超表示，此时投资者最好不要再坚持一路做多，并且由于目前市况波动大，参与时要注意止损。