电气设备业电网投资确定 相关公司受益

　　当前我国输电线路缺口巨大，以2007年为基数的静态输电缺口为存量输电能力的2倍以上。我们认为，这一缺口将在特高压试验线路建成以后，在“十一五”以后逐渐得到弥补，同时，我们对从2000年以来的电网投资结构进行观察，发现8年来的电网投资一直以围绕电源点的送端输电为主，从而导致220kv及以下受端电网以及配电网络建设严重滞后。我们认为，“十一五”后的电网投资将开始进入受端电网、配电网建设高峰期。

　　在2010年以后，电网投资将保持在10％左右的增长速度，我们并不怀疑电网投资的确定性，并因此看好电网设备行业，建议超配，尤其关注竞争格局稳定、短期具有确定性、议价能力较强的变压器行业，建议重点关注特变电工、天威保变在估值水平不断下移过程中的投资机会。

　　（申银万国　矫健）