三季度以来，美元走势一路高歌，美元兑主要货币价格连续突破技术阻力位，周四美元指数已升至80点以上。不过，如果观察美元指数2001年以来的历史走势，仍可以明显看到目前美元指数尚运行在一个大的下降轨道中。那么，下一步美元汇率走势将如何？

　　针对美元走势，我们不妨多关注美国大选的行情。从奥巴马和麦肯恩的竞选政策看，奥巴马将尽力结束伊战，并将精力放在国内经济建设、低收入群体减税、公众医疗等方面；麦肯恩则更倾向于布什的伊战与石油政策，以及对高收入阶层的减税政策。因此，如果以变革形象出现的奥巴马当选，则伊战可能较早结束，美国政府将更多致力于国内建设，没有了战争负担的美国综合国力可能增强，美元走强概率将增大。果真如此，则近期体现为反弹的美元走势，可能于2009年以后逐渐转为区间震荡行情并最终成为反转行情。甚至可以大胆预期，未来的3—5年内（即奥巴马的第一个任期内）美元将扭转连续7年的下跌行情。

　　由于大宗商品价格与美元指数有一定反向相关关系，在美元结束弱势，区间震荡乃至走强的形势下，国际商品价格将可能进入弱势行情，加之西方国家经济未来1—2年进入衰退周期的可能性，需求的减少将进一步加重商品的弱势状态。因此，可以预期在未来1—3年内，商品价格难以再次出现迭创历史新高的飙升行情。深受农产品、石油价格影响的国内CPI、PPI则有望能够保持相对稳定。CPI的相对稳定，对于国内债券市场利率的稳定，无疑是决定性因素。

　　因此笔者大胆预测，如果奥巴马当选下一任美国总统，则在未来3-5年内，经过一系列的因素传导，国内债券收益率连续跳升并高耸入云的可能性将有所减小。对于中国债券市场而言，这一美国大选的结果可能是增加债券市场的平和及稳定。当然，不是说麦肯恩当选后市场就增大了下跌变数，对于麦翁经济政策的效果，我们也同样需要认真地观察、分析和判断。