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住所：深圳市盐田区大梅沙万科东海岸裙楼C02
保荐人/主承销商: ■ 中信证券股份有限公司
住所：北京市朝阳区新源南路6号京城大厦
证券简称：08万科G1、08万科G2
证券代码：112005、112006
发行总额：人民币59亿元
上市时间：2008年9月18日
上 市 地：深圳证券交易所
保 荐 人：中信证券股份有限公司
第一节 绪言
重要提示
发行人董事会成员已批准本上市公告书，确信其中不存在任何虚假、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性负个别的和连带的责任。深圳证券交易所对本公司上市申请及相关事项的审查，均不构成对本公司所发行债券的价值、收益及兑付作出实质性判断或任何保证。
受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政策以及国际环境变化的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本期债券期限较长，可能跨越一个以上的利率波动周期，市场利率的波动可能使实际投资收益具有一定的不确定性。
在本期债券存续期内，如果由于不可控制的因素如市场环境发生变化，发行人不能从预期的还款来源获得足够资金，可能会影响本期债券本息到期时的按期兑付。
第二节 发行人简介
一、发行人法定名称
中文名称：万科企业股份有限公司
英文名称：CHINA VANKE CO., LTD. （缩写为VANKE）
二、发行人注册及办公地址
注册地址：深圳市盐田区大梅沙万科东海岸裙楼C02
办公地址：深圳市福田区梅林路63号万科建筑研究中心
邮政编码：518049
电子信箱：IR@vanke.com
互联网网址：www.vanke.com
三、发行人注册资本
注册资本金：6,872,006,387元
四、发行人法人代表
法定代表人：王石
五、发行人基本情况
（一）发行人的经营范围
经营范围：兴办实业 (具体项目另行申报) ；国内商业；物资供销业 (不含专营、专控、专卖商品) ；进出口业务(按深经发审证字第113号外贸企业审定证书规定办理)；房地产开发。
（二）发行人的经营方式与主要产品
经营方式：选择珠江三角洲、长江三角洲、环渤海地域及成都、武汉等经济发达、人口众多的大中城市进行住宅开发及相应的配套物业管理。
主要产品：发行人为专业化房地产公司，主要产品为商品住宅。
（三）发行人的设立与首次公开发行
万科企业股份有限公司的前身为1984年5月成立的现代科教仪器展销中心，于1987年更名为“深圳现代科仪中心”，于1988年改制并更名为“深圳现代企业有限公司”。
1988年11月，经深圳市人民政府“深府办(1988)1509号”文的批准，深圳现代企业有限公司进行股份制改组，更名为“深圳万科企业股份有限公司”，股本总额为41,332,680股。1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，募集2,800万元。1991年1月29日公司A股股票在深圳证券交易所挂牌交易，股票简称“深万科A”，证券代码“000002”。
1993年3月，公司发行4,500万股B股，每股发行价格港币10.53元，募集资金45,135万港元，主要投资于房地产开发。此次发行的B股于1993年5月28日在深圳证券交易所上市，股票简称“深万科B”，证券代码“200002”。
1993年12月，公司更名为“万科企业股份有限公司”（以下简称“公司”或“发行人”），英文名为“CHINA VANKE CO.，LTD.”。
（四）发行人历次股本变动情况
1、分红转增、配售新股及向法人单位发售新股
1991年5月，公司向全体股东实施1990年度利润分配方案，即每5股送红股1股，共送红股8,266,536股；同时在总股本41,332,680股的基础上，按照每股4.4元的价格，每2股配售1股的方案配售新股20,666,340股；同时向法人单位以每股4.8元的价格定向发售新股7,700,000股，向法人单位发售的新股后被锁定为非流通股。方案实施后，公司股本总额增至77,965,556股。
2、分红转增
1992年3月，公司实施每5股送1股红股的利润分配方案，送股后，公司股本总额增至92,364,611股。
3、分红转增及公积金转增股本
1993年3月，公司实施每4股送1红股、每股派现金0.06元、公积金每4股转增1股的利润分配方案，送红股与公积金转增股本合计为每10股派5股。公司股本总额增至138,546,916股。
4、公开发行B股
1993年3月，公司发行4,500万股B股，每股发行价格港币10.53元，募集资金45,135万港币。此时公司股本总额增至183,546,916股。
5、分红转增
1994年5月，公司实施A股每10股送红股3.5股、派现金1.5元，B股每2000股送红股485股、派现金208元的利润分配方案。送股后，公司股本总额增至242,955,336股。
6、分红转增
1995年6月，公司实施全体股东每10股送红股1.5股、派现金1.5元的利润分配方案。送股后，公司股本总额增至279,398,636股。
7、实施公司职员持股计划
1995年10月，公司实施职员股份计划，每股发行价格为3.01元，共计发行8,826,500股。该计划实施后形成的股本计入1995年公司总股本中，使公司股本总额增至288,225,136股。
8、分红转增
1996年6月，公司实施全体股东每10股送红股1股、派现金1.4元的利润分配方案。送股后，公司股本总额增至317,047,649股。
9、分红转增
1997年6月，公司实施全体股东每10股送红股1.5股、派现金1元的利润分配方案。送股后，万科股本总额增至364,604,796股。
10、配股
1997年6月，公司以每10股配2.37股的比例实施配股，其中A股配股价4.5元/股，实际配售股数66,973,802股，B股配股价港币4.2元/股，实际配售股数19,278,825股，共募集资金折合3.83亿元。配股完成后，公司股本总额增至450,857,423股。
11、分红转增
1998年5月，公司实施全体股东每10股送红股1股、派现金股息1.5元的利润分配方案。送股后，公司股本总额增至495,943,165股。
12、分红转增
1999年6月，公司实施全体股东每10股送红股1股、派付现金1元的利润分配方案。送股后，公司股本总额增至545,537,481股。
13、配股
2000年初，公司以每10股配2.727股的比例实施配股，配股价7.5元/股，实际配售85,434,460股，募集资金6.25亿元。配股完成后，公司的股本总额增至630,971,941股。
14、发行可转债及转股
2002年6月，公司向社会公开发行1,500万张可转换公司债券（“万科转债”），每张面值100元，发行总额15亿元。万科转债在2002年12月13日至2003年4月23日期间可以转换为公司流通A股。截至2003年5月22日，万科转债累计转股29,586,656股，此时公司股本总额为676，899,970股。
15、公积金转增股本
2003年5月，公司实施向全体股东每10股派送现金2元、公积金转增10股的利润分配方案。转增后，公司的总股本增至1,353,799,940股。
16、分红转增及公积金转增股本
2004年5月，公司实施向全体股东每10股派现金0.5元、送红股1股、公积金转增4股的利润分配方案。方案实施后，公司的总股本增至2,273,627,871股。
17、发行可转债及转股
2004年9月，公司向社会公开发行1990万张可转换公司债券（“万科转2”），每张面值100元，发行总额19.9亿元。万科转2于2005年3月24日起可以转换为流通A股，截至2005年6月17日，“万科转2”累计转股336,220股，公司股本总额达2,273,964,091股。
18、公积金转增股本
2005年6月，公司以2005年6月17日收市时公司总股本为基数，实施向全体股东公积金每10股转增5股的方案。实施完成后，公司的股本总额为3,410,946,136股。
19、万科转2转股
由于公司A股股票自2006年1月4日至2006年2月21日，连续28个交易日中累计20个交易日的收盘价格高于当期转股价的130%，满足了有关规定和《万科企业股份有限公司可转换公司债券募集说明书》相关约定，本公司行使“万科转2”赎回权利，将截至2006年4月7日之前未转股的3,869,600元（38,696张）“万科转2”全部赎回。其余万科转2全部转为股份，公司的股本总额增为3,969,898,751股。
20、非公开发行
2006年12月，公司非公开发行4亿股A股，发行完成后，公司的股本总额为4,369,898,751股。
21、公积金转增股本
2007年5月，公司以2007年5月15日收市时总股本为基数，实施向全体股东每10股股份转增5股的方案。实施完成后，公司的股本总额为6,554,848,126股。
22、公开增发股份
2007年8月，公司公开增发317,158,261股A股。至此，公司股本总额达6,872,006,387股。
（五）发行人第一大股东及其控股股东基本情况
发行人的股权结构较为分散。截至2007年12月31日，华润股份有限公司（以下简称“华润股份”）作为发行人的第一大股东，其直接和间接合计持有本公司的股份仅为14.94%，华润股份不构成对发行人的控制。发行人无控股股东，也不存在实际控制人。
1、公司第一大股东情况介绍
华润股份有限公司及其全资子公司香港华润（集团）有限公司合并持有公司股份1,026,735,517股，占公司截至2007年12月31日股份总数的14.94%，华润股份为公司第一大股东。
中国华润总公司持有华润股份16,464,463,526股国家股，占其股本总额的99.984212%；其他四家发起人股东中粮集团有限公司、中国五矿集团公司、中国中化集团公司和中国华能集团公司分别持有华润股份650,000股国有法人股，分别占其股本总额的0.003947%。
华润股份的基本情况如下：
法定代表人：陈新华
注册资本：16,467,063,500元
注册地址：北京市东城区建国门北大街8号华润大厦
经营范围：对金融、保险、能源、交通、电力、通讯、仓储运输、食品饮料生产企业的投资；对商业零售企业（含连锁超市）、民用建筑工程施工的投资与管理；石油化工、轻纺织品、建筑材料产品的生产；电力及机电产品的加工、生产、销售；物业管理；民用建筑工程的施工、民用建筑工程的外装修及室内装修；技术交流。
截至2006年12月31日，华润股份资产总额为1,691.36亿元，净资产为756.13亿元；2006年实现主营业务收入1,000.91亿元，实现净利润73.92亿元。
截至目前，公司第一大股东华润股份所持公司股份不存在质押、冻结情况及重大权属纠纷。
2、公司第一大股东之控股股东情况介绍
中国华润总公司直属国务院国有资产监督管理委员会管理，其主要资产为华润股份的股权。
华润总公司的基本情况如下：
法定代表人：陈新华
注册资本：9,661,766,000元
注册地址：北京市东城区建国门北大街8号华润大厦2701－2705
经营范围：主营：经国家批准的二类计划商品、三类计划商品、其他三类商品及橡胶制品的出口；经国家批准的一类、二类、三类商品的出口；接受委托代理上述进出口业务；技术进出口；承办中外合资经营、合作生产；承办来料加工、来样加工、来件装配；补偿贸易；易货贸易；对销贸易；转口贸易；对外贸易咨询服务；展览及技术交流。兼营：自行进出口商品、易货换回商品、国内生产的替代进口商品及经营范围内所含商品的国内销售（国家有专项专营规定的除外）；汽车修理服务。设计和制作影视、广播、印刷品、灯箱、路牌、礼品广告。
截至2006年12月31日，华润总公司的资产总额为1,693.89亿元，净资产为757.40亿元；2006年实现主营业务收入1002.77亿元，实现净利润74.33亿元。
3、公司、公司第一大股东及其控股股东的股权关系
截至2007年12月31日，公司、公司第一大股东及其控股股东的股权关系如下：
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注：包括华润股份有限公司直接持有的A股及其注册于香港下属子公司华润（集团）有限公司通过CLSA LIMITED持有的B股之和。
六、发行人面临的风险
（一）财务风险
1、担保风险
公司的下属房地产经营子公司按房地产经营惯例为商品房购房者提供抵押贷款担保（主要为阶段性担保）。但阶段性担保中开发商承担的担保责任时间较短，在购房者取得所购商品房的房地产证等相关权属凭证后，担保人的担保责任也随之解除。截至2007年12月31日，公司（包括下属企业）累计担保余额约为169.58亿元，其中阶段性担保余额约为162.97亿元。本公司的下属房地产经营子公司所面临的为购房者提供抵押贷款担保风险主要为在担保期间，如果购房者未履行偿还银行贷款义务，本公司的下属房地产经营子公司将须承担保证责任；如果其抵押物价值不足以抵偿相关债务，本公司的下属房地产经营子公司可能因此遭受一定的经济损失，可能会影响本公司的财务状况。
2、负债率较高的风险
公司长期以来奉行稳健的经营策略，但在房地产行业蓬勃发展过程中，公司的负债率也逐渐由处于行业较低水平到中等水平。截至2007年12月31日，公司合并资产负债率为66.11%。随着公司规模的迅速扩大，合理的资产负债结构对公司的经营和发展更加重要。如果负债水平不能保持在合理的范围内，公司将面临一定的财务风险。
（二）经营风险
1、合作开发经营的风险
近年来，公司的一些项目采用了与第三方合作开发的模式。公司相继与中信资本投资有限公司、中粮集团有限公司、新加坡政府产业投资有限公司(GIC RE)、中国航空工业第一集团公司等公司进行了项目合作或者达成战略合作意向。公司在合作开发经营中，尽管已经采取谨慎选择合作方、强调项目经营上的主导权以及建立有效的纠纷处理机制等措施应对合作所可能带来的风险，但如果合作各方在履行合作合同时产生了争议和纠纷，且无法得到正常解决时，则项目进度将可能会受到较大影响，进而对公司经营带来负面影响。
2、工程质量的风险
房地产项目开发涉及了勘探、设计、施工和材料等诸多方面。尽管本公司拥有多年项目开发经验，已建立并不断改善质量管理体系和控制标准，并取得了显著成果，如2005年和2006年度万科开发的项目连续获得“詹天佑土木工程大奖”这一专业最高奖项。但在项目开发过程中，任何一方面微小的纰漏都可能导致产生工程质量问题，如公司具体项目操作人员不能时刻保持谨小慎微的心态，则可能会对公司的品牌、声誉、市场形象及相关项目的投资回报造成不利影响。
3、项目开发的风险
房地产开发项目具有涉及环节多、开发时间长和投资金额大的特点，易受外部环境因素的影响，包括受开发过程中其他合作方（例如调研、设计、施工、材料供应和营销策划等单位）的制约，以及市政规划调整等外部条件的变化。项目公司因此将面临因设计、施工条件、环境条件变化等因素导致开发成本提高，因外部环境的变化导致土地的闲置或者延误项目进度及其他相关风险。
4、跨地区经营的风险
作为全国性房地产综合开发商，公司在广州、深圳、上海、杭州、南京、成都、天津、武汉、大连等多个城市拥有房地产开发项目。房地产开发的地域性非常强，各地气候、地质条件、居民生活习惯、购房偏好、市场情况、地方开发政策和管理法规等都存在一定的差异。如果项目公司未能及时熟悉、适应当地开发环境并采取适当的应对措施，将面临因此产生的经营风险。
5、土地、原材料、设备等要素价格上涨的风险
房地产开发成本主要受土地、原材料、设备等要素价格的影响。如果这些要素的价格上涨带来的影响超过了公司应对策略（如建立战略合作伙伴关系和提高资产周转速度等）以及市场持续向好所带来的影响，则将影响公司的经营业绩，对公司经营带来较大压力。
6、销售风险
个人购房已成为市场主流，市场需求日趋多元化和个性化，购房者对房地产产品和服务的要求越来越高。如果公司在项目定位、规划设计等方面不能准确把握消费者需求变化并做出快速反应，就可能造成产品积压，形成资金压力；此外，2006年《关于调整住房供应结构稳定住房价格的意见》要求，除90平方米的中小套型仍执行首付比例20%的规定外，个人住房按揭贷款首付款比例不得低于30%；且于2007年9月27日，中国人民银行、中国银行业监督管理委员会发出《关于加强商业性房地产信贷管理的通知》，对已利用贷款购买住房、又申请购买第二套（含）以上住房的借款人做出贷款首付款比例不得低于40%的限制；该等规定及未来可能出台的关于首付的其他法规，将可能对公司的销售构成一定的风险。
7、技术创新的风险
公司在国内房地产业具有领先地位，长期重视学习、引进和研究开发新产品和新理念。新技术虽然在提高生产效率、降低生产成本、提升产品附加值等方面具有积极意义，但是也可能带来技术应用、推广上的风险。
（三）管理风险
近年来，公司的业务规模快速发展，2007年末公司已经进入全国28个城市进行房地产住宅开发。过去三年，公司营业收入和净利润的复合增长速度分别为82.95%、93.81%；2005年、2006年、2007年，子公司数量分别为83家、156家和225家；开工面积分别为259.3万平方米、500.6万平方米、776.7万平方米。经营规模的持续扩大、地产经营区域的逐步拓宽对公司的经营管理能力、风险控制能力、筹资能力和人力资源储备都提出了更高的要求。
1、子公司管理控制的风险
发行人总部目前不负责具体的房地产开发经营业务，全部房地产开发业务主要由各下属公司负责经营。这种经营模式使公司在业务、财务与资金、人事方面面临管理与控制风险。虽然公司对于子公司运营管理有一套完善的内部管理机制，但如果内部管理机制不能适应子公司数量增多的要求，则可能带来管理失控的风险。
2、公司扩张管理风险
以股权收购方式获取更多的项目资源是公司近年来快速发展的途径，但是已收购的公司可能面临收购前有关法律手续不完善的问题，从而有可能对公司的项目迅速推进、经营发展及业绩造成不利的影响。
3、筹资能力风险
房地产属于资金密集型行业，业务规模的扩大对公司的资金规模提出更高的要求，如果公司的筹资能力不能赶上公司的资金需求，则会对公司造成较大的影响。
4、人才管理风险
人才是公司业务迅速发展的保障，如果公司内部激励机制和约束机制不健全，将难以吸引人才和激发员工的积极性，这将会影响公司的发展。
（四）政策风险
近年来，国家出台了一系列的政策法规，利用行政、税收、金融、信贷等多种手段从土地供应、住宅市场的供给与需求等各个方面对房地产市场进行宏观调控。从未来发展趋势来看，国家对房地产市场的宏观调控将成为行业的常态。如果公司不能适应宏观调控政策的变化，则有可能对公司的经营管理、未来发展造成不利的影响。
1、产业调控政策的变化
2007年3月，国务院《政府工作报告》首次提出要形成具有中国特点的住房建设和消费模式，强调要运用政府调控和市场机制规范房地产市场的发展，并且提出房地产业应重点发展面向广大群众的普通商品住房，建立健全廉租房制度，改进和规范经济适用房制度。2007年8月7日，国务院发布《国务院关于解决城市低收入家庭住房困难的若干意见》（国发〔2007〕24号），明确要解决低收入家庭住房困难，满足基本住房需要，进一步建立健全城市廉租住房制度，改进和规范经济适用住房制度，加大棚户区、旧住宅区改造力度。预计在政府加强对房地产调控的情况下，房地产市场将形成保障性住房体系和市场化住房体系并存的局面。新的调控方向将带来房地产业的变革，冲击房地产市场的竞争格局，从而为公司的生产经营带来一定的不确定性。
2、对住宅供给结构的宏观调控
2006年5月，国务院九部委《关于调整住房供应结构稳定住房价格意见的通知》提出了限套型、限房价的政策，要求自2006年6月1日起，凡新审批、新开工的商品住房建设，套型建筑面积90平方米以下住房（含经济适用住房）面积所占比重，必须达到地区或项目（细则由地方政府拟定）开发建设总面积的70%以上。上述政策的贯彻实施将对房地产市场的供给和需求结构产生深刻的影响，从而对公司的市场开发能力提出了更高的要求。
3、税收政策变化的风险
政府的税收政策，特别是土地增值税、企业所得税等对房地产行业有特殊要求，其变动情况直接影响房地产开发企业的盈利和资金流情况，例如2007年1月国家税务总局颁布的《关于房地产开发企业土地增值税清算有关问题的通知》。国家已经从土地持有、开发、转让和个人二手房转让等房地产各个环节采取税收调控措施，若国家进一步在房产的持有环节进行征税，如开征物业税，将可能影响商品房的购买需求，特别是投资性和改善居住条件的购房需求。这将对房地产市场和公司产品的销售带来不利影响。
4、土地调控政策的风险
近年来，国家从土地供给数量、土地供给方式、土地供给成本等方面加强了对土地的宏观调控。
土地数量方面，2004年《国务院关于深化改革严格土地管理的决定》提出，要严格控制建设用地增量，建立和完善符合我国国情的最严格的土地管理制度。
土地供给方式方面，经营性土地使用权已经建立招标、拍卖、挂牌的出让方式。2006年5月，国土资源部发布《关于当前进一步从严土地管理的紧急通知》，明确房地产开发用地必须采用招标、拍卖、挂牌方式公开出让。2007年11月1日施行的《招标拍卖挂牌出让国有建设用地使用权规定》进一步规定“未按出让合同约定缴清全部土地出让价款的，不得发放国有建设用地使用权证书，也不得按出让价款缴纳比例分割发放国有建设用地使用权证书。”
土地供给成本方面，2006年11月，财政部、国土资源部、中国人民银行发布《关于调整新增建设用地土地有偿使用费政策的通知》，从2007年1月1日起，新批准新增建设用地的土地有偿使用费征收标准在原有基础上提高1倍。
2007年8月7日，《国务院关于解决城市低收入家庭住房困难的若干意见》（国发〔2007〕24号）明确提出：廉租住房、经济适用住房和中低价位、中小套型普通商品住房建设用地的年度供应量不得低于居住用地供应总量的70%。
2008年1月3日，国务院出台《国务院关于促进节约集约用地的通知》（国发〔2008〕3号），加强对闲置土地的处理力度，其中明确规定：土地闲置满两年、依法应当无偿收回的，坚决无偿收回，重新安排使用；不符合法定收回条件的，也应采取改变用途、等价置换、安排临时使用、纳入政府储备等途径及时处置、充分利用。土地闲置满一年不满两年的，按出让或划拨土地价款的20%征收土地闲置费，且闲置土地特别是闲置房地产用地将要征缴增值地价。
公司在房地产开发过程中制订了严格的开发流程，并通过严密的内控体系保证项目按计划开发。但在房地产开发过程中经常存在拆迁、城市规划调整等诸多情形，这些情形会对公司房地产开发的进程造成影响。如果因为地上建筑物未能按时拆迁完毕、政府部门调整城市规划、项目周边地区市政道路施工等原因造成项目在约定或者规定的时间无法动工建设，尽管根据《土地闲置处理办法》的相关规定，因不可抗力或者政府、政府有关部门的行为或者动工开发必需的前期工作造成动工开发迟延的，不应缴纳土地闲置费，也不应被无偿收回土地使用权，但仍然可能存在被相关政府部门暂时认定为闲置土地的风险，并因公司需要进行额外的土地非闲置的举证工作而影响到项目开发的效率。
预计未来国家将继续执行严格的土地政策，耕地保护的红线不会放松，这可能导致城市扩张受到限制，土地出让总量减少，由于土地是开发住宅的必需资源，这对于未来的市场供求将产生重大影响。
5、金融调控政策的风险
近年来，国家对房地产开发信贷进行了系列调控政策。
目前，银行按揭贷款已成为消费者购房的重要付款方式，购房按揭贷款政策对房地产销售有非常重要的影响。自2007年3月18日起至2007年12月21日，中国人民银行先后六次加息，截至2007年12月21日，金融机构一年期存款基准利率已提高到4.14 %；一年期贷款基准利率提高到7.47%，个人住房公积金贷款利率五年以下调至4.77%，五年以上调至5.22%。
此外,2006年5月国务院办公厅转发建设部等九部门《关于调整住房供应结构稳定住房价格的意见》，规定从2006年6月1日起，个人住房按揭贷款首付款比例不得低于30%，但考虑到中低收入群众的住房需求，对购买自住住房且套型建筑面积90平方米以下的仍执行首付款比例20%的规定。2007年9月27日《中国人民银行 中国银行业监督管理委员会关于加强商业性房地产信贷管理的通知》（银发〔2007〕359号），对已利用贷款购买住房、又申请购买第二套（含）以上住房的，贷款首付款比例不得低于40%。
银行按揭贷款利率的上升和第二套房首付比例提高将会在一定程度上提高按揭购房的融资成本，增加购房者的按揭贷款还款压力，将可能增加住宅市场的观望情绪，从而对公司产品销售产生不利影响。
（五）其他风险
1、主要股东变更的风险
截至2007年12月31日，公司第一大股东——华润股份及其关联公司共持有公司股份1,026,736,517股，持股比例为14.94%。因此，公司的股权集中度相对较低。在资本市场全流通的背景下，公司存在主要股东变更而引起公司管理层变动、以及发展战略和经营策略不稳定的风险。
2、环保风险
我国目前对环境保护的力度趋强，对原材料、供热、用电、排污等诸多方面提出了更高的要求，不排除在未来几年会颁布更加严格的环保法律、法规，因此存在由于国家环保政策的变化对公司经营带来不利影响的风险。
3、信息管理系统的风险
信息管理系统是现代企业管理的先进思想和管理手段，公司通过信息化管理来实行规范化和专业化的管理。如果信息管理系统的安全性出现问题，则有可能造成数据的丢失或篡改，从而影响公司正常的生产经营。
第三节 债券发行、上市概况
（一）债券发行总额
2008年万科企业股份有限公司公司债券（以下简称“本期债券”）的发行总额为59亿元。
（二）债券发行批准机关和文号
本期债券已经中国证券监督管理委员会证监许可[2008]1056号文件许可公开发行。
（三）债券发行基本条款
1、 本期债券各品种的期限及规模：本期债券分为有担保和无担保两个品种。其中，有担保品种为5年期固定利率债券，发行规模为300,000万元；无担保品种为5年期固定利率债券，附发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权，发行规模为290,000万元
2、 发行人上调票面利率选择权：发行人有权决定在本期债券无担保品种存续期限的第3年末上调本期债券无担保品种后2年的票面利率，上调幅度为1至100个基点（含本数），其中一个基点为0.01%。
3、 发行人上调票面利率公告日期：发行人将于本期债券无担保品种的第3个计息年度的付息日前的第10个工作日刊登关于是否上调本期债券无担保品种票面利率以及上调幅度的公告。
4、 投资者回售选择权：发行人发出关于是否上调本期债券无担保品种票面利率及上调幅度的公告后，投资者有权选择在本期债券无担保品种存续期的第3个付息日将其持有的债券全部或部分按面值回售给发行人。本期债券无担保品种存续期第3个付息日即为回售支付日，发行人将按照深圳证券交易所和债券登记机构相关业务规则完成回售支付工作。
5、 投资者回售申报日：发行人刊登是否上调本期债券无担保品种票面利率及上调幅度公告后，行使回售权的债券持有人应在回售申报日，即本期债券无担保品种存续期第3个付息日之前的第5个交易日，通过指定的交易系统进行回售申报，本期债券无担保品种的债券持有人的回售申报经确认后不能撤销，相应的公司债券面值总额将被冻结交易；回售申报日不进行申报的，则视为接受上述调整。
6、 发行方式：本期债券发行采取网上优先配售、网上公开发行和网下询价配售相结合的方式。
7、 发行对象：
网上优先配售：股权登记日即2008年9月4日收市后在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司登记在册并且持有发行人无限售条件A股流通股的股东。
网上公开发行：持有中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司A股证券账户的自然人、法人、证券投资基金、符合法律规定的其他投资者等（国家法律、法规禁止购买者除外）。
网下询价配售：持有中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司A股证券账户的机构投资者（国家法律、法规禁止购买者除外）。
8、 质押式回购：根据中国证券登记结算有限公司深圳分公司《关于公司债参与质押式回购相关业务标准的报告》（中国结算深发字[2007]122号）的规定，本期债券中的300,000万元有担保品种可以在上市后进行质押式回购交易，具体折算率等事宜按上述文件的相关规定执行。
（四）债券发行的主承销商和承销团成员
本期债券由保荐人（主承销商）中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”）组织承销团，采取余额包销的方式承销。
本期债券的主承销商是中信证券；财务顾问为瑞银证券有限责任公司；副主承销商是中信建投证券有限责任公司、国信证券股份有限公司；分销商为民生证券有限责任公司、第一创业证券有限责任公司、中国银河证券股份有限公司、平安证券有限责任公司。
（五）本期债券的票面金额
本期债券面值人民币100元。
（六）本期债券的存续期
本期债券有担保品种的存续期为5年。
发行人有权决定在本期债券无担保品种存续期限的第3年末上调后2年的票面利率。发行人将于本期债券无担保品种的第3个计息年度的付息日前的第10个工作日刊登关于是否上调本期债券无担保品种票面利率以及上调幅度的公告。发行人发出关于是否上调本期债券无担保品种票面利率及上调幅度的公告后，投资者有权选择在本期债券无担保品种存续期的第3个付息日将其持有的债券全部或部分按面值回售给发行人。本期债券无担保品种存续期第3个付息日即为回售支付日，发行人将按照深圳证券交易所和债券登记机构相关业务规则完成回售支付工作。行使回售权的债券持有人应在回售申报日，即本期债券无担保品种存续期第3个付息日之前的第5个交易日，通过指定的交易系统进行回售申报，本期债券无担保品种的债券持有人的回售申报经确认后不能撤销，相应的公司债券面值总额将被冻结交易；回售申报日不进行申报的，则视为接受上述调整。
（七）债券年利率、计息方式和还本付息方式
本期债券有担保品种票面利率为5.50%，无担保品种票面利率为7.00%。本期债券采用单利按年计息，不计复利，逾期不另计利息。每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。
本期债券存续期内，自2009年起每年9月5日即为上一个计息年度的付息日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个工作日）。
本期债券的兑付日为2013年9月5日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个工作日）。兑付日之前的第6个工作日为本期债券本金及最后一期利息的兑付登记日。在兑付登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人，均有权获得所持本期债券的本金及最后一期利息。
（八）债券信用等级
经中诚信证券评估有限公司综合评定（信评委函字[2008]004号），发行人的主体信用等级为AA+，本期债券中有担保品种的债券信用等级为AAA，无担保品种的债券信用等级为AA+。
（九）募集资金的验资确认
本期债券合计发行590,000万元，其中有担保品种网上优先配售7,330.94万元，网上公开发行30,000万元，网下发行262,669.06万元；无担保品种网上优先配售5,166.20万元，网上公开发行37,500万元，网下发行247,333.80万元。本期债券扣除发行费用之后的净募集资金已于2008年9月10日汇入发行人在中国建设银行深圳市分行黄贝岭支行开设的存储账户。发行人聘请的深圳南方民和会计师事务所于2008 年9月10日对本期债券认购缴款情况出具了编号为深南验字(2008)第182号的验资报告。
第四节 债券上市与托管基本情况
一、债券上市核准情况
经深圳证券交易所（以下简称“深交所”）同意，公司590,000万元2008年万科企业股份有限公司公司债券将于2008年9月18日起在深交所挂牌交易，本期债券有担保品种债券简称08万科G1，上市代码112005；本期债券无担保品种债券简称08万科G2，上市代码112006。
本期债券中的300,000万元有担保品种可以在上市后进行质押式回购交易，具体折算率等事宜按中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司相关规定执行。
二、债券上市托管情况
根据中国证券登记结算有限责任公司提供的债券托管证明，本期债券已全部托管在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司。
第五节 发行人主要财务情况
一、近三年审计情况
本公司2005年度、2006年度及2007年度的财务报表均经毕马威华振会计师事务所审计，并出具了标准无保留意见的审计报告（文号分别为：KPMG-AH (2006)AR No.0002、KPMG-[C](2007)AR No.0041、KPMG-C(2008)AR No.0108）。
二、发行人近三年经审计的财务报表
1、最近三年合并财务报表（新旧会计准则差异调节表见募集说明书）
合并资产负债表
单位：元
■
合并资产负债表（续）
单位：元
■
合并利润表
单位：元
■
合并现金流量表
单位：元
■
2、最近三年母公司财务报表
母公司资产负债表
单位：元
■
母公司资产负债表（续）
单位：元
■
母公司利润表
单位：元
■
母公司现金流量表
单位：元
■
（三）近三年主要财务指标
近三年本公司主要财务指标
■
注：以上周转率指标计算过程中，应收账款和存货2004年末的数据以未追溯调整的数据为准，2005年末的数据以经追溯调整后的数据为准。
上述财务指标的计算方法如下：
流动比率 = 流动资产/流动负债
速动比率 = 速动资产/流动负债
应收账款周转率 = 主营业务收入/应收账款平均余额
存货周转率 = 主营业务成本/存货平均余额
资产负债率 = 总负债/总资产
利息倍数 =（利润总额+利息费用）/利息费用
贷款偿还率 = 实际贷款偿还额/应偿还贷款额
利息偿付率 = 实际支付利息/应付利息
每股经营活动的现金流量 = 经营活动产生的现金流量净额/总股本
每股净现金流量 = 现金及现金等价物净增加额/总股本
（四）最近三年净资产收益率和每股收益
单位：元
■
上述财务指标的计算方法如下：
(下转C7版)
| 资产 | 2007年12月31日 | 2006年12月31日 | 2005年12月31日 |
| 流动资产： | |||
| 货币资金 | 17,046,504,584.31 | 10,743,695,198.09 | 3,249,034,710.39 |
| 交易性金融资产 | - | 2,304,725.76 | - |
| 应收账款 | 864,883,012.55 | 364,609,673.22 | 377,307,701.04 |
| 预付账款 | 8,284,197,850.73 | 2,313,835,552.23 | 704,132,863.54 |
| 其他应收款 | 2,764,056,869.18 | 671,005,746.39 | 704,969,704.56 |
| 存货 | 66,472,876,871.40 | 34,167,114,653.21 | 16,286,942,365.57 |
| 流动资产合计 | 95,432,519,188.17 | 48,262,565,548.90 | 21,322,387,345.10 |
| 非流动资产： | |||
| 可供出售金融资产 | 488,844,114.16 | 81,743,415.00 | 30,807,447.00 |
| 长期股权投资 | 2,438,609,165.05 | 819,927,416.39 | 1,263,926,847.85 |
| 投资性房地产 | 277,090,574.96 | 9,452,880.03 | 10,150,892.97 |
| 固定资产 | 575,205,554.97 | 500,064,794.52 | 216,704,102.51 |
| 在建工程 | 271,270,240.23 | 3,272,022.92 | 19,699,697.20 |
| 长期待摊费用 | 6,871,651.49 | 9,282,294.52 | 1,270,785.50 |
| 递延所得税资产 | 604,057,419.26 | 233,532,008.85 | 49,650,972.00 |
| 非流动资产合计 | 4,661,948,720.12 | 1,657,274,832.23 | 1,592,210,745.03 |
| 资产总计 | 100,094,467,908.29 | 49,919,840,381.13 | 22,914,598,090.13 |
| 负债及所有者权益 | 2007年12月31日 | 2006年12月31日 | 2005年12月31日 |
| 流动负债： | |||
| 短期借款 | 1,104,850,000.00 | 2,715,470,000.00 | 900,000,000.00 |
| 交易性金融负债 | 20,957,112.00 | - | |
| 应付票据 | - | - | 3,781,990.38 |
| 应付账款 | 11,103,797,389.76 | 5,952,263,493.07 | 3,297,935,001.62 |
| 预收账款 | 21,622,747,400.80 | 8,836,350,970.30 | 4,664,152,790.56 |
| 应付职工薪酬 | 729,790,790.42 | 325,218,938.80 | 207,035,931.25 |
| 应交税费 | 795,716,626.98 | 203,550,729.36 | 67,424,625.76 |
| 其他应付款 | 5,907,447,420.79 | 2,893,322,464.50 | 1,083,745,111.91 |
| 一年内到期的非流动负债 | 7,488,676,903.65 | 1,090,094,000.00 | 662,980,000.00 |
| 流动负债合计 | 48,773,983,644.40 | 22,016,270,596.03 | 10,887,055,451.48 |
| 非流动负债： | |||
| 长期借款 | 16,362,079,840.21 | 9,452,876,950.91 | 1,181,282,713.00 |
| 应付债券 | - | - | 843,505,199.44 |
| 长期应付款 | - | 57,003,863.92 | 428,573,863.92 |
| 其他非流动负债 | 9,913,830.68 | 17,391,619.87 | 19,201,125.98 |
| 预计负债 | 37,962,953.43 | 31,677,271.29 | 23,979,011.41 |
| 递延所得税负债 | 991,004,610.53 | 891,116,532.12 | 616,498,865.86 |
| 非流动负债合计 | 17,400,961,234.85 | 10,450,066,238.11 | 3,113,040,779.61 |
| 负债合计 | 66,174,944,879.25 | 32,466,336,834.14 | 14,000,096,231.09 |
| 股东权益： | |||
| 股本 | 6,872,006,387.00 | 4,369,898,751.00 | 3,722,687,670.00 |
| 资本公积 | 12,830,465,899.13 | 5,315,012,258.19 | 1,119,660,152.45 |
| 盈余公积 | 5,395,470,156.38 | 4,402,087,926.99 | 2,893,840,406.35 |
| 未分配利润 | 4,032,906,217.68 | 831,480,143.76 | 633,591,667.87 |
| 外币报表折算差额 | 147,798,941.01 | 10,068,656.36 | 3,626,139.37 |
| 归属于母公司所有者权益合计 | 29,278,647,601.20 | 14,928,547,736.30 | 8,373,406,036.04 |
| 少数股东权益 | 4,640,875,427.84 | 2,524,955,810.69 | 541,095,823.00 |
| 所有者权益合计 | 33,919,523,029.04 | 17,453,503,546.99 | 8,914,501,859.04 |
| 负债及所有者权益总计 | 100,094,467,908.29 | 49,919,840,381.13 | 22,914,598,090.13 |
| 2007年度 | 2006年度 | 2005年度 | |
| 一、营业总收入 | 35,526,611,301.94 | 17,918,331,517.79 | 10,614,198,950.60 |
| 减：营业成本 | 20,607,338,964.44 | 11,441,263,798.73 | 6,905,898,691.18 |
| 营业税金及附加 | 4,115,772,993.85 | 1,579,543,054.05 | 779,484,482.43 |
| 销售费用 | 1,194,543,702.00 | 625,716,844.96 | 466,289,323.58 |
| 管理费用 | 1,763,765,823.49 | 859,458,982.47 | 495,367,738.11 |
| 财务费用 | 359,500,074.40 | 140,151,591.93 | 19,702,856.22 |
| 资产减值损失 | 18,570,156.23 | 17,398,018.19 | 24,501,487.98 |
| 加：公允价值变动净收益 | (22,252,783.90) | 1,295,671.90 | - |
| 投资收益 | 208,030,696.10 | 170,811,919.80 | (128,407.95) |
| 其中:对联营企业和合营企业的投资收益 | 128,643,366.50 | 60,098,192.00 | (2,075,482.00) |
| 二、营业利润 | 7,652,897,499.73 | 3,426,906,819.16 | 1,922,825,963.15 |
| 加：营业外收入 | 31,457,800.24 | 21,307,390.59 | 28,255,029.67 |
| 减：营业外支出 | 42,749,614.64 | 13,719,549.57 | 10,444,439.84 |
| 其中：非流动资产处置净损失 | 675,525.30 | 1,292,210.17 | 129,837.76 |
| 三、利润总额 | 7,641,605,685.33 | 3,434,494,660.18 | 1,940,636,552.98 |
| 减：所得税费用 | 2,324,104,867.51 | 1,011,497,609.00 | 524,987,007.14 |
| 四、净利润 | 5,317,500,817.82 | 2,422,997,051.18 | 1,415,649,545.84 |
| 归属于母公司所有者的净利润 | 4,844,235,494.21 | 2,297,883,766.18 | 1,364,689,854.21 |
| 少数股东损益 | 473,265,323.61 | 125,113,285.00 | 50,959,691.63 |
| 五、每股收益 | |||
| （一）基本每股收益 | 0.73 | 0.39 | 0.26 |
| （二）稀释每股收益 | 0.73 | 0.39 | 0.25 |
| 2007年度 | 2006年度 | 2005年度 | |
| 一、经营活动产生的现金流量 | |||
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 44,712,799,355.37 | 19,063,303,001.26 | 12,700,258,931.68 |
| 收到其他与经营活动有关的现金 | 1,251,115,826.87 | 477,318,095.55 | 128,679,650.03 |
| 经营活动现金流入小计 | 45,963,915,182.24 | 19,540,621,096.81 | 12,828,938,581.71 |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 46,171,068,846.22 | 17,453,843,968.08 | 8,428,090,284.22 |
| 支付给职工以及为职工支付的现金 | 1,107,413,005.50 | 749,263,247.62 | 452,287,228.49 |
| 支付的各项税费 | 4,864,723,045.32 | 1,992,112,568.51 | 1,329,180,408.65 |
| 支付其他与经营活动有关的现金 | 4,258,426,101.00 | 2,369,522,794.47 | 1,762,335,058.70 |
| 经营活动现金流出小计 | 56,401,630,998.04 | 22,564,742,578.68 | 11,971,892,980.06 |
| 经营活动产生的现金流量净额 | (10,437,715,815.80) | (3,024,121,481.87) | 857,045,601.65 |
| 二、投资活动产生的现金流量 | |||
| 收回投资收到的现金 | 60,714,270.46 | 341,092,672.73 | - |
| 取得投资收益收到的现金 | 88,698,832.24 | 677,600.00 | 20,455,000.00 |
| 处置固定资产现金净额 | 1,008,580.78 | 11,450,255.22 | 10,184,689.44 |
| 处置子公司或其他营业单位收到的现金净额 | 70,715,899.33 | 6,895,655.00 | 98,717,571.00 |
| 收到其他与投资活动有关的现金 | 167,527,344.24 | 77,473,253.14 | 63,929,154.25 |
| 投资活动现金流入小计 | 388,664,927.05 | 437,589,436.09 | 193,286,414.69 |
| 购建固定资产所支付的现金 | 257,897,785.32 | 136,018,238.71 | 47,439,552.20 |
| 投资支付的现金 | 536,167,214.80 | 381,140,188.00 | 411,120,834.00 |
| 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 | 4,198,635,152.12 | 1,472,251,854.00 | 112,483,247.00 |
| 投资活动现金流出小计 | 4,992,700,152.24 | 1,989,410,280.71 | 571,043,633.20 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | (4,604,035,225.19) | (1,551,820,844.62) | (377,757,218.51) |
| 三、筹资活动产生的现金流量 | |||
| 吸收投资收到的现金 | 11,949,769,155.72 | 5,501,690,722.81 | 9,000,000.00 |
| 其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 | 2,013,167,454.50 | 1,304,990,722.81 | 9,000,000.00 |
| 取得借款收到的现金 | 18,558,699,204.56 | 11,422,040,181.07 | 2,537,819,237.83 |
| 筹资活动现金流入小计 | 30,508,468,360.28 | 16,923,730,903.88 | 2,546,819,237.83 |
| 偿还债务支付的现金 | 7,156,929,770.90 | 3,681,696,980.16 | 2,313,450,000.00 |
| 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 | 1,990,536,759.07 | 1,177,873,626.52 | 600,297,643.95 |
| 其中：子公司支付给少数股东的股利、利润 | 98,092,627.48 | 46,764,731.61 | 50,000,000.00 |
| 筹资活动现金流出小计 | 9,147,466,529.97 | 4,859,570,606.68 | 2,913,747,643.95 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 21,361,001,830.31 | 12,064,160,297.20 | (366,928,406.12) |
| 四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 | (16,441,403.10) | 6,442,516.99 | 4,675,211.74 |
| 五、现金及现金等价物净增加额 | 6,302,809,386.22 | 7,494,660,487.70 | 117,035,188.76 |
| 加：期初现金及现金等价物余额 | 10,743,695,198.09 | 3,249,034,710.39 | 3,131,999,521.63 |
| 六、期末现金及现金等价物余额 | 17,046,504,584.31 | 10,743,695,198.09 | 3,249,034,710.39 |
| 资产 | 2007年12月31日 | 2006年12月31日 | 2005年12月31日 |
| 流动资产： | |||
| 货币资金 | 5,742,894,789.02 | 4,805,847,947.27 | 1,520,949,349.44 |
| 交易性金融负债 | - | - | - |
| 应收账款 | - | - | - |
| 预付账款 | 3,169,643.66 | 9,217,883.37 | 2,368,601.00 |
| 其他应收款 | 34,386,024,525.88 | 11,716,514,552.79 | 2,457,679,788.47 |
| 存货 | - | - | - |
| 流动资产合计 | 40,132,088,958.56 | 16,531,580,383.43 | 3,980,997,738.91 |
| 非流动资产： | |||
| 可供出售金融资产 | 101,708,945.96 | - | - |
| 长期股权投资 | 8,390,721,641.69 | 8,189,334,873.32 | 7,017,296,462.00 |
| 投资性房地产 | 6,256,227.11 | 6,954,240.05 | - |
| 固定资产 | 62,801,618.80 | 59,642,071.84 | 66,764,282.08 |
| 在建工程 | - | - | - |
| 长期待摊费用 | - | - | - |
| 递延所得税资产 | - | - | - |
| 非流动资产合计 | 8,561,488,433.56 | 8,255,931,185.21 | 7,084,060,744.08 |
| 资产总计 | 48,693,577,392.12 | 24,787,511,568.64 | 11,065,058,482.99 |
| 负债及所有者权益 | 2007年12月31日 | 2006年12月31日 | 2005年12月31日 |
| 流动负债： | |||
| 短期借款 | - | 1,600,000,000.00 | 900,000,000.00 |
| 交易性金融负债 | - | - | - |
| 应付票据 | - | - | 3,781,990.38 |
| 应付账款 | - | - | - |
| 预收账款 | - | - | - |
| 应付职工薪酬 | 210,987,432.44 | 92,851,014.47 | 41,021,941.81 |
| 应交税费 | 20,262,496.40 | 8,594,754.49 | 2,981,275.68 |
| 其他应付款 | 4,011,814,897.68 | 1,503,009,505.45 | 439,068,935.22 |
| 一年内到期的非流动负债 | 5,927,660,000.00 | 284,919,243.79 | - |
| 流动负债合计 | 10,170,724,826.52 | 3,489,374,518.20 | 1,386,854,143.09 |
| 非流动负债： | |||
| 长期借款 | 12,437,920,200.65 | 6,379,657,970.50 | 290,000,000.00 |
| 应付债券 | - | - | 843,505,199.44 |
| 长期应付款 | - | - | 174,919,243.79 |
| 其他非流动负债 | - | - | - |
| 预计负债 | - | - | - |
| 递延所得税负债 | 15,803,594.27 | - | - |
| 非流动负债合计 | 12,453,723,794.92 | 6,379,657,970.50 | 1,308,424,443.23 |
| 负债合计 | 22,624,448,621.44 | 9,869,032,488.70 | 2,695,278,586.32 |
| 股东权益： | |||
| 股本 | 6,872,006,387.00 | 4,369,898,751.00 | 3,722,687,670.00 |
| 资本公积 | 12,885,360,235.32 | 5,315,012,258.19 | 1,119,660,152.45 |
| 盈余公积 | 5,395,470,156.38 | 4,402,087,926.99 | 2,893,840,406.35 |
| 未分配利润 | 916,291,991.98 | 831,480,143.76 | 633,591,667.87 |
| 外币报表折算差额 | - | - | - |
| 归属于母公司所有者权益合计 | 26,069,128,770.68 | 14,918,479,079.94 | 8,369,779,896.67 |
| 少数股东权益 | - | - | - |
| 所有者权益合计 | 26,069,128,770.68 | 14,918,479,079.94 | 8,369,779,896.67 |
| 负债及所有者权益总计 | 48,693,577,392.12 | 24,787,511,568.64 | 11,065,058,482.99 |
| 2007年度 | 2006年度 | 2005年度 | |
| 一、营业总收入 | 79,248,565.40 | 33,159,941.17 | 2,941,230.82 |
| 减：营业成本 | 956,079.85 | 1,457,598.65 | 2,336,797.08 |
| 营业税金及附加 | 29,334,682.07 | 7,334,989.20 | 4,701,418.97 |
| 销售费用 | - | - | - |
| 管理费用 | 567,131,534.08 | 151,475,867.70 | 80,956,653.00 |
| 财务费用 | (372,420,430.60) | (88,155,353.87) | (92,313,486.68) |
| 资产减值损失 | (17,920.13) | 126,223.24 | 178,189.73 |
| 加：公允价值变动净收益 | - | - | - |
| 投资收益 | 1,873,362,300.38 | 2,336,299,892.09 | 1,358,522,485.26 |
| 其中:对联营企业和合营企业的投资收益 | 43,322,804.25 | 60,098,192.00 | 26,412,480.14 |
| 二、营业利润 | 1,727,626,920.51 | 2,297,220,508.34 | 1,365,604,143.98 |
| 加：营业外收入 | 364,931.61 | 958,482.60 | 87,479.54 |
| 减：营业外支出 | 370,583.61 | 222,189.67 | 322,236.89 |
| 其中：非流动资产处置净损失 | 70,583.61 | 122,189.67 | 5,079.00 |
| 三、利润总额 | 1,727,621,268.51 | 2,297,956,801.27 | 1,365,369,386.63 |
| 减：所得税费用 | - | 73,035.09 | 679,532.42 |
| 四、净利润 | 1,727,621,268.51 | 2,297,883,766.18 | 1,364,689,854.21 |
| 2007年度 | 2006年度 | 2005年度 | |
| 一、经营活动产生的现金流量 | |||
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 2,155,833.40 | 1,846,926.00 | 2,497,544.62 |
| 收到其他与经营活动有关的现金 | 14,418,306,195.47 | 1,743,513,232.48 | 1,718,943,857.54 |
| 经营活动现金流入小计 | 14,420,462,028.87 | 1,745,360,158.48 | 1,721,441,402.16 |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | - | - | - |
| 支付给职工以及为职工支付的现金 | 549,907,474.84 | 233,181,147.74 | 41,380,372.05 |
| 支付的各项税费 | 37,923,470.63 | 188,585.89 | 4,918,678.67 |
| 支付其他与经营活动有关的现金 | 31,658,480,343.90 | 9,648,588,452.54 | 1,383,578,324.97 |
| 经营活动现金流出小计 | 32,246,311,289.37 | 9,881,958,186.17 | 1,429,877,375.69 |
| 经营活动产生的现金流量净额 | (17,825,849,260.50) | (8,136,598,027.69) | 291,564,026.47 |
| 二、投资活动产生的现金流量 | |||
| 收回投资收到的现金 | 156,473,934.99 | - | 20,408,311.42 |
| 取得投资收益收到的现金 | 1,287,364,444.35 | 529,327,363.52 | 51,700,762.04 |
| 处置固定资产现金净额 | 13,459.00 | 122,389.67 | 384,237.00 |
| 处置子公司或其他营业单位收到的现金净额 | - | 996,900,357.65 | - |
| 收到其他与投资活动有关的现金 | 257,614,715.64 | 415,574,302.05 | 146,560,320.12 |
| 投资活动现金流入小计 | 1,701,466,553.98 | 1,941,924,412.89 | 219,053,630.58 |
| 购建固定资产所支付的现金 | 10,916,811.04 | 7,453,301.58 | 5,472,515.58 |
| 投资支付的现金 | 1,258,200,000.00 | 111,647,574.13 | 748,262,239.84 |
| 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 | 290,927,475.38 | 609,858,051.88 | - |
| 投资活动现金流出小计 | 1,560,044,286.42 | 728,958,927.59 | 753,734,755.42 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | 141,422,267.56 | 1,212,965,485.30 | (534,681,124.84) |
| 三、筹资活动产生的现金流量 | |||
| 吸收投资收到的现金 | 9,936,601,701.22 | 4,196,700,000.00 | - |
| 其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 | - | - | - |
| 取得借款收到的现金 | 13,335,091,578.11 | 9,287,660,000.00 | 1,400,000,000.00 |
| 筹资活动现金流入小计 | 23,271,693,279.33 | 13,484,360,000.00 | 1,400,000,000.00 |
| 偿还债务支付的现金 | 3,140,000,000.00 | 2,408,271,524.00 | 1,070,000,000.00 |
| 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 | 1,509,831,339.23 | 867,557,335.78 | 439,927,624.80 |
| 其中：子公司支付给少数股东的股利、利润 | - | - | |
| 筹资活动现金流出小计 | 4,649,831,339.23 | 3,275,828,859.78 | 1,509,927,624.80 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 18,621,861,940.10 | 10,208,531,140.22 | (109,927,624.80) |
| 四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 | (388,105.41) | - | (995,791.85) |
| 五、现金及现金等价物净增加额 | 937,046,841.75 | 3,284,898,597.83 | (354,040,515.02) |
| 加：期初现金及现金等价物余额 | 4,805,847,947.27 | 1,520,949,349.44 | 1,874,989,864.46 |
| 六、期末现金及现金等价物余额 | 5,742,894,789.02 | 4,805,847,947.27 | 1,520,949,349.44 |
| 2007年度 | 2006年度 | 2005年度 | |
| 流动比率 | 1.96 | 2.19 | 1.96 |
| 速动比率 | 0.59 | 0.64 | 0.46 |
| 资产负债率(母公司) | 46.46% | 39.81% | 24.36% |
| 资产负债率(合并) | 66.11% | 65.04% | 61.10% |
| 应收账款周转率(次) | 57.79 | 48.30 | 28.22 |
| 存货周转率(次) | 0.41 | 0.45 | 0.51 |
| 利息倍数 | 6.58 | 7.04 | 9.66 |
| 贷款偿还率 | 100% | 100% | 100% |
| 利息偿付率 | 100% | 100% | 100% |
| 每股经营活动现金流量(元) | -1.52 | -0.69 | 0.23 |
| 每股净现金流量(元) | 0.92 | 1.72 | 0.03 |
| 2007年度 | 2006年度 | 2005年度 | |
| 基本每股收益 | 0.73 | 0.39 | 0.26 |
| 稀释每股收益 | 0.73 | 0.39 | 0.25 |
| 净资产收益率（全面摊薄） | 16.55% | 15.39% | 16.30% |
| 净资产收益率（加权平均） | 23.75% | 23.51% | 18.69% |
| 扣除非经常损益后： | |||
| 基本每股收益 | 0.72 | 0.38 | 0.26 |
| 稀释每股收益 | 0.72 | 0.37 | 0.25 |
| 净资产收益率（全面摊薄） | 16.36% | 14.81% | 16.14% |
| 净资产收益率（加权平均） | 23.49% | 22.62% | 18.51% |