工商银行跌9.95%！建设银行跌9.94%!中国银行跌9.17%!昨日的银行股只能以“惨淡收场”来形容。在多方消息综合而成的利空因素打击之下，沪深两市银行股全天放量大跌超过9.0％，多达8家银行股跌停。

　　除了关注利差缩小削减行业利润之外，在经济面临向下风险的过程中，银行体系的系统性风险似乎不可避免，而商业银行“惜贷”和企业自发收缩信贷需求或将成为未来银行业经营中的两头“拦路虎”。

　　降息压缩利差

　　对于昨日银行股的大跌，市场观点认为是多方因素作用的结果，其中最重要的诱因之一就是央行宣布下调存款准备金率和贷款利率，该政策对银行业最直接的影响就是缩小了利差，而利差是支撑商业银行利润增长最重要的因素。基于此，国内知名券商昨日纷纷下调商业银行未来的盈利预期。

　　“ 对银行来说，本次货币政策的调整将较大幅度地缩小银行的净利差。”国泰君安金融分析师伍永刚表示。据他测算，如果不考虑银行对贷款期限结构的调整，以及银行利用贷款利率上浮幅度的对冲，则降息将导致银行贷款收益率大约下降0.24 个百分点。本次货币政策将使大型银行的净利差缩小约11 个基点，净利润下降5－7 个百分点；中小银行的净利差缩小约10 个基点，净利润下降约4－6 个百分点。

　　中金公司则指出，存款准备金率降低扩大净息差约1.5个基点，非对称降息压缩2009年净息差6－15个基点，因此分别下调2009年和2010年盈利预测3%－9%和4%－11%。中信证券认为降息将使2009年银行业利润下降7％。银河证券则将银行业评级下调为“中性”。

　　更大的忧虑

　　与券商的悲观相比，商业银行对这次突然的政策调整显得很平静。某国有商业银行资产负债部总经理对记者表示“降息对银行的利差有影响，但影响不大。”因为前8个月商业银行大部分的年度贷款额度已经使用完毕，加上大部分贷款的利率是按季、按年调整，因此银行年内受的负面影响较小。另外，据他对长三角地区各分支行上报的数据统计，目前企业的贷款需求依然非常旺盛，如果信贷额度进一步放松，银行利润增长仍无大忧。

　　然而，银行业务部门的乐观还是难以让分析人士做出乐观的判断。建设银行研究部高级经理赵庆明表示，“经济下行风险的加大使得银行可能面临有钱贷不出去的境地，这比利差缩小更让人担忧。”

　　8月份经济数据表明，我国经济已经开始出现下行趋势，而近期国际形势的急转直下使得全球经济放缓的压力再次升级，“目前来看，国内的消费也不容乐观。”赵庆明表示，导致银行有钱贷不出去有两种情况，即银行“惜贷”和贷款需求下降，“尤其是贷款需求，在经济下滑初期需求还是很强烈的，但很快就会发生逆转。”

　　赵庆明认为，商业银行“惜贷”和企业贷款需求下降目前已经出现。根据央行公布的8月份货币信贷数据，8 月份M1 增速只有11.48%，比上月大幅下滑2.48 个百分点，M2 增速在贸易顺差上升、信贷管制放松的情形下继续下降至16%，银河证券分析师秦晓斌表示“这说明经济中用于交易、清算、投资的那部分最活跃资金增速下降。”

　　赵庆明指出，在经济下行的过程中，企业出于宏观经济因素的考虑压缩投资规模、不再扩大再生产，贷款需求减弱，而银行出于风险因素的考虑不再放贷，“这两者总是相伴随，很难说谁先谁后。”他认为这两种情况很快就会大面积出现。

　　“经济下行的过程的过程中，个别银行可能会独善其身，但整个银行体系的系统性风险无法避免。”赵庆明说，目前能做就是在政策上进一步放宽；对银行来说，对企业不要一刀切，对企业的信贷不要卡的那么死，此外加大对已有贷款的风险排查力度。