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      2008 年 9 月 22 日
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    B6版:基金·投资基金
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    利用政策操作基金五忌
    2008年09月22日      来源:上海证券报      作者:⊙兰波
      ⊙兰波

      

      近期,伴随着国家出台一系列相关救市措施,证券市场出现了暴涨行情,而基金净值更是出现了单日的最大涨幅。可以说,基金净值的上涨直接为投资者带来了较多的投资收益,也使前期套牢的基金投资者减少了一定的损失,更在一定程度上调动了投资者的投资热情,激发了其参与基金产品投资的积极性。但面对暴涨行情,还需要投资者避免五个方面的不良操作。

      第一,频繁操作的习惯。暴涨行情不可能长期持续,因为政策的运用也是有限的,尤其是像证券交易印花税单边征收政策。可以说,寄希望于连续暴涨而取得短期净值价差的想法应当摒弃。因为基金产品的申购赎回机制,并不支持基金进行短期套利操作。

      第二,盲目调整预期而不考虑未来市场发展的不确定性。尽管目前的短期暴涨能够带动基金净值的短期上涨,但这种持久性上涨的概率有多大仍不确定。因为影响基金管理人管理和运作一只基金业绩的因素众多。投资者不能因为暴涨行情而做出简单的判断。

      第三,重视持仓的偶然性而忽略基金投资的平衡性。可以说,政策引起的暴涨并非能够从根本上改变和影响基金管理人的投资决策,也不能短期提升基金管理人的管理和运作基金的能力。这种小概率事件不可能经常性发生。因此,投资者在此时进行基金产品投资,还应当选择基本面优良,未来成长性好的优质基金产品作为首选,而不能仅以短期仓位的高低,尤其是短期的净值表现而做出基金投资价值评定,是有失偏颇的。因此,投资者在选择基金产品时,还应当从基金资产的平衡角度进行配置。

      第四,补仓也应当重视资产配置。证券市场的暴涨,从一定程度上激发了投资者的投资信心,但基金作为一种长期投资工具,尤其是理财手段,需要投资者从自身的风险承受能力及投资偏好等方面进行综合的考量,从而制定合理的投资目标和计划,尤其是应当贯彻“分散投资”的原则,而在不同类资产或者不同类基金产品之间进行选择和配置,而不能孤注一掷进行一种类型基金产品的投资,这是需要投资者引起注意的。

      第五,转换产品不可操之过急。尽管暴涨能够增强投资者信心,从一定程度上阻止市场的下跌空间,对基金的净值产生重要影响。但将低风险的债券型基金及货币市场基金产品转换成股票型基金时还应当慎之又慎,转换不慎,将会产生转换亏损。尤其是在前期证券市场持续下跌时将股票型基金转换成债券型基金及货币市场基金的投资,转回时一定要对证券市场的未来趋势有正确的判断和把握。而在难以预计的情况下,投资者还是保留合理的资产配置结构是非常重要的。而不必为此而转来转去,既不利于基金的成长,也不利于投资者投资组合收益的最大化。