食品饮料质量关乎行业发展

　　2008年前5个月重点关注子行业除啤酒外均实现销售和盈利的双增长。自2006年至今,整个食品饮料行业景气指数未出现明显波动。从半年报情况看，我们重点关注的上市公司平均每股收益同比增长58%（剔除伊利异常值），远高于行业平均水平。

　　从成本角度看，国际上，随着油价的回落,国际大宗农产品的价格出现了显著回落。考虑到国内供求基本平衡，预计主要农作物价格将维持稳定。随着生猪存栏率的回升，生猪价格有望继续回落，考虑到养殖成本上涨预计回落幅度较小。综合看，行业整体成本压力趋缓。虽然食品饮料行业增长相对明确,并且近期食品加工和食品制造业成本压力开始减弱,但整个食品行业相对高估值已经体现了有关预期，而近期三鹿奶粉事件对消费者信心有所打击，对乳制品行业产生了很大的负面影响，削弱了品牌食品企业的公信力，消费者信心恢复需要一段时间。因而我们给予行业中性评级。重点推荐增长明确以及具有产业投资价值的行业龙头。（华泰证券　张芸）