⊙见习记者 叶苗

　　“市场没有永远的多头，也没有永远的空头”，这句话用来形容“浙江系”期货资金的“变脸”恰如其分。

　　仅仅一个月前，“浙江系”还是农产品期货市场响当当的多头主力，在大豆等品种中跟“中粮系”斗得热火朝天。自从2007年商品牛市以来，浙系资金执着坚定的“天然多头”形象也早已深入人心。但转眼间，大豆、豆油、玉米、强麦等农产品主力合约中，“浙江系”已经赫然占据了空头榜首的位置，尤其是浙江大地和浙江永安两家机构，在农产品各主力合约的空头三甲中频繁出现。

　　“看着感觉很别扭，”一名长期从事农产品研究的分析师说，如此多“浙江系”资金突然改弦更张，确实给了市场很大的意外。一些业内人士担忧，在8月份被空头打得大败而归的“浙江系”，这次猛然“改行”可能会再度踏错步点。昨日商品市场的全线暴涨，也引发关于“浙江系”再度“站错队”的猜测。

　　农产品空头榜惊现“浙江系”

　　纵观农产品的“空头榜”，几乎已是“浙江系”的天下。截至昨日，国内大豆、玉米、棕榈油、强麦的期货主力合约空头第一都是浙江机构，豆粕、豆油的空头前三甲也有浙江机构的身影，仅菜籽油目前尚未被涉及。

　　其中，浙江大地最为显眼，其在大豆0901合约上持有13975手空单，昨日一天就增仓5944手，比第二名多出了7000多手，在空头排行中遥遥领先；同时，该公司在玉米0905合约空头中也是一枝独秀，持有42708手空单，接近第二名的两倍，并且该公司在同一合约中仅273手多单，称得上是“净空”。另外在天胶0901合约中，浙江大地也占据空头榜首。

　　另一家“大变脸”的机构是浙江永安，该公司在棕榈油0901中持有4564手空单，位列第一，紧随其后的是浙江同行新湖期货；在强麦0901合约中，浙江永安也以8672手空单位列第一。在豆油0901中，浙江永安排到了空头第三；在豆粕0901中，另一家浙江公司中大期货名列空头第三。

　　可以看出，以往在农产品上“死硬做多”的“浙江系”，这次彻底变脸，大部分浙江机构都成了空头的主力席位。

　　这一转变过程发生在8月以后，从历史持仓的演变就可以窥见一斑。以大豆0901为例，浙江大地在8月1日持有18077手多单，仅有4852手空单，但到了昨日，多单已经减少到了7160手，而空单则直线上升至13000多手。同样在玉米0905上，到了9月初浙江大地也仅有2万余手空单，现在已经是翻了一倍。其他浙江公司的改变轨迹也大致相同。而这一转变的时间点，也恰恰是“浙江系”被空方完全击溃的时间段。

　　客户思路整体转变？

　　“市场波动那么大，投资者偏多头的公司转空也很正常，”面对记者的疑问，浙江永安农产品分析师夏天表示，由于全球金融市场出现了较大危机，因此客户看空后市也能理解。“我们的客户群很复杂，既有现货商，又有投机者，在后市不确定的情况下，做空也正常。”

　　夏天表示，之所以出现“多转空”的现象，有两个原因。一是套期保值客户的力度加大，去年在商品牛市中，做空有一定风险，因此保值力度较小，而今年在市场动荡的情况下，套期保值的需求变得突出。“江浙一带有很多油厂、压榨厂和贸易商，他们在商品大跌的情况下，都有转变思路，加大套保的可能。”二是投机客户对下半年商品市场看法偏空，因此转成了空头。    

　　“浙江资金喜欢做单边市，喜欢跟风，追涨杀跌。”南华期货分析师康智超表示，浙江游资大部分都是这种操作思路，很会跟趋势，在牛市中做多，在下跌的后期也会转为空头。据了解，此前“浙江系”在农产品上做多的损失颇大。进入8月份，国际大宗商品突然走熊，农产品期货成为“重灾区”。受其影响，国内多个农产品期货合约在短短的数个交易日内连续暴跌，尤其是油脂期货基本没有还手之力，最后多头只能果断离场止损，而空方代表“中粮系”则获得完胜。

　　不过，“多转空”目前也仅是一部分浙江资金的动向。据业内人士介绍，“浙江系”之间彼此还有分歧，“也可能不是同一批人。”从持仓情况看，南华期货、新湖期货等偏空的比例并不大。夏天也表示，“我们的客户遍布全国，现在空头力量大了，也很难说就是浙系资金转空了。”

　　再次做错可能性较大

　　昨日，商品市场全线暴涨，“浙江系”重点做空的大豆、油脂都接近或封于涨停，玉米、强麦也有一定涨幅。“踏错节奏”的阴影，再度笼罩了今年以来操作很不成功的“浙江系”。

　　申银万国期货首席策略分析师张敏杰表示，目前美国的大规模救市行为，尽管延缓了金融市场风险爆发的力度，但对美元信用造成很大损害，而美元的下跌则是对商品期货很大的支撑。“商品市场已经下跌得比较猛烈了，如果美元此时贬值，赶在此时做空商品的资金可能会遭受亏损。”

　　张敏杰表示，对于纯粹投机的游资来说，一直赌单边来赚钱很困难，真正赚钱的还是手里有现货的资金。“而且跌了那么久了，才转过来做空，有点慢了。”

　　“翻空是不是正好翻在了底部？”南华期货分析师康智超也表示，部分资金前期没有看清全球经济衰退的趋势，坚持做多，等到看清楚转势方向了，才开始做空。但前期获利空头可能会暂时离场，当前市场不排除大的反弹，此时“多转空”的节奏并不一定准，踏错的可能较大。“相对于判断趋势，其实资金管理在期货操作中更为重要。”