机械业景气度下滑 面临周期性调整

　　2008年1至7月，机械工业全行业完成工业总产值51426.52亿元，同比增长28.83％，增速比上月下降了0.78个百分点。1至7月机械工业总产值和销售产值比2007年同期分别下降了3.63和3.02个百分点，机械业新订单同比大幅下降，降幅在20％以上，景气度下滑。

　　行业整体出口增速有所下滑，从2007年底的40％下降到34％左右，同时全球金融动荡，未来全球经济增长将有所放缓，我国出口产品需求将会下降，我们预计未来我国机械产品出口增速将会进一步下滑。

　　机械行业景气度下降带来企业资产运营效率下降，上半年国家上调了电价和成品油价格，钢材、燃料等等原材料价格的上升，企业成本压力不断增大，机械行业盈利能力下降。7月份开始随着原油、钢材等等价格的大幅回落，未来我国机械行业成本压力将会有所缓和。

　　我们维持工程机械行业中性评级，维持机床行业中性评级，个股通过估值比较，我们推荐柳工、山推股份、中联重科及秦川发展。

　　（华泰证券 陈耀邦）