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⊙本报记者 叶苗
“历史会记下这一页，”目睹了史无前例的国内期货主力合约全线跌停后，一名期货交易员感叹，“经历这波行情，也不知道是幸运还是不幸。”
世界性经济衰退造成的需求减少，金融危机带来的流动性冻结，这两大近期肆虐欧美商品市场的利空，在昨日极端地宣泄在了国内市场。昨日下午14时36分，随着郑州棉花901合约封于跌停板，接近“20岁”的中国期货市场在这一刻创造了历史——全部品种主力合约跌停。在长假期间作壁上观的国内期市，避开了风云诡谲的动荡一周，却在节后开市第一天，集体“栽倒”，即便是在节前有所预料的投资者，也对这一结局感到猝不及防。
同时，创出历史的“地量”成交，也反应了凶猛的下跌势头可能会在某些流动性强的品种上延续数日，一旦出现“多杀多”的空跌局面，不排除市场将随之出现连锁性的资金风险。
全线跌停 棉花独木难支
铜、铝、锌、黄金、橡胶、燃油、大豆、小麦、玉米、白糖……这些国内期市的主流品种，不论金属还是农产品，都罕见地以跌停价开盘，而且这些品种几乎全天没有任何交易量，直接封死在跌停板。到了午盘，除了棉花还在“轰轰烈烈”地抵抗，其他所有品种都已经缴械投降；下午收盘时，棉花也被空头强行按下，最终所有的品种都以跌停报收。
“过去从来没见过这样的场面，”期货业资深人士景川说，“这应该是我国期货市场第一次出现全线跌停的局面。”而在一些期货专业网站上，网友们也是情绪激动，直呼这是“本世纪以来最大的一次空头盛宴”，而一些持空单过节的投资者则大呼过瘾。从目前的趋势看，这批空单迎来的，将是显而易见的暴利。
场内，多头拼命想逃，却无法平仓；场外，想做空的资金已经无法入场。“围城”中的市场，也创出了一个罕见的成交量——233亿元——连平日里一个交易所的成交量都不到，而此前的9月26日，国内期货市场的成交量还是2439亿元。233亿元的成交，也是自2007年以来，单日成交最低的一次，许多商品合约全天只成交了几十手。用一名交易员的话说，市场“群情激奋、一片混乱”。
昨日唯一的亮点是棉花，其主力901合约以跌停价12520元开盘，随后出现巨量反弹。业内人士表示，长假期间外盘棉花期货仅跌了不到5%，国内棉花和外盘的联系也不是那么紧密，这给了昨日“无所事事”的资金一个机会，还能动弹的资金都参与了进来。“短线客借这个口子，打了一个来回，不过最后还是跟着大势走了。”景川说。最终在空头卖盘的打压下，棉花以跌停价收盘，但其成交量成倍放大，增至183656手，持仓量增加28656手至48990手。
外盘利空 商品市场已无“基本面”
“现在的商品市场，供求关系已经不重要了，商品属性让位给了金融属性，资金面比基本面更加重要。”期货分析师马明超表示，昨日的全线跌停，已经超越了市场的基本面因素，完全是国际市场的暴跌传导过来。“外盘的影响实在太大，尤其是铜、大豆等，国际市场已经定出了一个价格，国内市场就只能以下跌去拉平这个价差。”
马明超表示，决定市场的有两个因素：一是经济衰退造成的商品需求下滑，这使得商品牛市的基础已然消失；二是金融危机带来的流动性丧失，这直接导致了市场的失血暴跌。
据了解，在长假期间，虽然美国救市计划获得了通过，但对于市场的悲观预期，使得国际大宗商品市场呈现暴跌格局。代表商品价格整体走势的CRB指数下滑了10.44%，创出去年10月12日当周以来新低。其中权重最大的纽约商业交易所（NYMEX）原油期货价格当期累计下跌13.74美元，跌幅达到12.85%；伦铜、伦铝、大豆和玉米等分别刷新了去年以来新低纪录。其中，玉米和白银跌幅最大，各自超过16%，其次是伦铜和纽约原油，跌幅分别达13.26%和12.19%。上周纽约黄金期价累计下挫5%或43.6美元，创出8月以来最大周跌幅。
另外，瑞银退出商品市场的讯息，也进一步打击了国际市场的资金面。据了解，过去两个月中，商品市场上的净多头头寸减少了500亿美元。
“跌停也是商品全球一体化的充分体现，是很正常的。”景川表示，目前风险较大的是那些流动性好，跟外盘联结紧密的品种，例如铜、铝、锌、燃油、大豆等，这些品种必然继续要跟随外盘走势，连续跌停的可能较大。尤其是金属，其基本面也因经济衰退而堪忧。而一些农产品则由于还有国内基本面的影响，未来走势可能会有分化。
资金风险隐现
“大规模穿仓的风险目前还没有，”景川表示，这波下跌中肯定有不少投资者爆仓，但由于期货公司在节前都提高了保证金，因此面对这样的极端行情，其实际风险还不算很大，“如果发生在平时的话，可能危险就大了。”业内人士透露，由于期货公司在此前一般将保证金定在15%左右，那么即使出现连续两天无量跌停，也不至于导致大规模的穿仓，期货公司所要承担的资金风险尚可控制。
此前面对长假，期货公司都会相应提高保证金，不过这次的情形还是有点出乎意料。一些投资者表示，他们在昨日一开市就接到了期货公司的风险提示，可见此次“危机”来势汹汹。“上世纪90年代的时候，这类情况也很多，春节长假后一开盘往往就跟随外盘涨停，”景川回顾说，但类似现在的情况，还是第一次出现。
如果暴跌的趋势延续，那么连锁性的资金风险则不可不防。“对于一些大资金来说，一个品种平不出来，可能会导致它在另一个品种也大量砍仓，引起资金的连锁反应，”马明超说，国外的大型金融机构已经在“多杀多”，国内一旦也出现“多杀多”，结果可能是很多品种都平不出来，一起空跌。“不过到了第二天，应该会有部分品种里的多头可以逃出来了。”
专家表示，对于专业性较强的投资者，这可能是获利巨大的一个机会，但是对一般投资者而言，建议继续持有空单，尽量不要参与短线操作，不要隔夜持仓。另外，对于目前的行情，也不提倡盲目追空，谨防市场波动带来的损失。