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      2008 年 10 月 9 日
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    大商所强减连豆持仓市场风险有效释放
    2008年10月09日      来源:上海证券报      作者:刘文元
      ⊙本报记者 刘文元

      

      大连商品交易所大豆期货系列合约昨天打开跌停板后出现小幅反弹,但随后冲高回落,至收市时5个合约封在跌停板上。按照交易规则,当日收市后大商所对大豆系列62714手合约进行了强制减仓,强减量大大低于市场原有预期,市场整体风险得到有效释放。

      据了解,昨日大连期货市场豆一、豆粕及豆油期货品种共有5个合约跌停板未打开,收市时大商所按规则由系统自动对符合减仓条件的62714手合约实施了减仓,强减量大大低于市场此前的预期。其中:豆一901合约强减5456手,905合约强减26444手;豆粕901强减20868手,905强减7580手;豆油905强减1096手,这使此次由外盘假期大跌传导至国内市场的风险整体得到释放。

      据介绍,“十一”长假前大商所已经提高了保证金水平,各会员单位也根据投资者及相关品种的风险大小,适度提高了保证金的收取比例,许多会员单位将合约保证金提高到15%以上,以防范假期国际市场风险,节后开市,部分会员又及时督促客户增加保证金以应对风险。市场分析人士说,从昨日市场表现来看,尾盘跌停卖单挂量并不大,强减量大大低于市场原有预期,说明经过连续三天的大幅下跌,愿意平仓出局的客户已不多或客户保证金水平能够承受后市的压力。

      根据《大连商品交易所风险管理办法》规定,若连续三个交易日跌停板单边无连续报价,收市后交易系统将自动强制减仓。由于交易所完全按照风险管理制度应对风险,并于上一交易日提前发出风险提示,投资者在对交易规则己了然于心,对昨日系统自动强制减仓的可能性己有预期,因此市场反应比较平静。另外,由于此次符合强平条件的都是中远期合约,不涉及客户实物交割问题,减少了此次减仓的技术处理难度。

      有分析人士指出,大商所此次让市场以自身机制化解风险极为成功,经过系统自动减仓,部分亏损较大的客户能及时止损出局,避免了“穿仓”事件的发生,进而防范了市场可能出现的结算风险,维护了整体市场的稳定。