市场酝酿中期转暖契机

　　近日，美联储、欧洲央行联合世界各国主要央行进行了史无前例的紧急协同减息，全球各国的通力协作，有助于降低金融市场的风险溢价率，缓解愈跌愈勇的全球金融市场对经济和投资者信心的冲击。同时，中国政府也将把维护金融市场和股票市场的稳定置于更加重要的地位。考虑到成本压力得到实质性缓解以及适时救股市、救经济政策的不断出台，市场酝酿中期转暖的契机。随着各项政策累积效应的叠加，以及后续更多刺激政策的出台，经济基本面的好转将给股票市场的转暖奠定坚实基础。预计在各项财政和货币政策的支持下，4 季度经济有望大幅反弹，将有助于扭转前期对于经济前景过于悲观的预期。周期性股票存在较大结构性纠错机会，非周期性股票的相对吸引力则相应降低。尤其是受益于政府投资和灾后重建的基建、受益于成本压力回落和产业结构调整方向的中下游周期性行业。重点关注机械设备、建筑建材、房地产、电力。同时，部分超跌的优质金融股当前股价包含了过多的金融厌恶情节，在国家全力维护金融市场稳定的政策支持下，也蕴含着一定的投资机会。结合国企增持回购以及融资融券政策，投资风格上偏好大盘、国企类个股。