市值缩水导致基金仓位略降
⊙国都证券 苏昌景
国都证券最新基金仓位测模型数据显示，上周五243支开放式基金平均仓位为66.12%，相对前周仓位变动-1.65%。其中，股票型基金平均仓位为66.19%，相对前周仓位变动-1.58%；混合型基金平均仓位24.01%，相对前周仓位变动-2.43%；指数型基金平均仓位91.08%，相对前周仓位变动-1.94%。总体来看，上周基金持仓水平相对前周略有下降。事实上，开放式基金多由市值缩水导致被动减仓。剔除上周股票市值变动因素影响，243支开放式基金相对前周主动调仓幅度为1.28%，其中股票型基金主动调仓1.53%。混合型基金主动调仓0.10%，指数型基金主动调仓-0.99%。考虑到测算误差因素影响，可以认为不同类型的基金仓位调整策略相近，基金整体操作相对谨慎，上周主动调仓幅度很小。
持仓水平趋同，仓位向低水平转移：上周，股票型基金之间的持仓分歧减小，指数型基金之间的持仓分歧有所扩大。与前周相比，上周股票型基金之间的持仓水平的标准差变动比例为-3.75%，指数型基金直接的持仓水平的标准差变动比例为17.44%。从变异系数来看，股票型基金单位仓位的标准差较前周的变动比例为-1.45%，也就是说，在相同仓位的情况，股票型基金的持仓分歧较上周有所减小；指数型基金单位仓位的标准差较前周的变动比例为19.94%，在相同仓位的情况，指数型基金的持仓分歧较上周有所加大。由于股票型基金大约占到所监测基金的九成，因此可以认为，随着市场的继续震荡下跌，基金的持仓水平有趋同的特征。
从仓位分布变化来看，相比前周，上周开放式基金仓位向低水平转移。具体来说，处于50%-60%的基金增加了2.88%，仓位大于90%的减少了3.29%；其中股票型基金仓位位于50%-60%的基金增加了2.80%，仓位大于90%的减少了2.80%。
主动增仓的基金多于主动减仓的基金：测算数据显示，上周主动减仓的基金有89支，占比36.63%，平均减仓幅度3.61%；主动加仓的基金有154支，占比63.37%，平均主动加仓4.10%。从主动调仓幅度来看，上周主动增仓幅度超过5%的基金占18.11%，主动减仓幅度超过5%的基金占11.11%。主动调仓幅度小于5%的基金占据绝大多数，其中主动增仓0～5%的基金占45.27%，主动减仓在0～5%的基金占25.51%。总体来看，大多数基金仓位调整谨慎，且主动增仓的基金要多于主动减仓的基金。
按照国都基金类型划分的基金仓位估计
| 基金 | 上周仓位 | 可决系数 | 前周仓位 | 相对前周仓位变动 | 相对前周主动调仓 | 相对季报仓位变动 | 相对季报主动调仓 | 最近季报披露仓位 |
| 股票型 | 66.19% | 0.94 | 67.77% | -1.58% | 1.53% | -4.80% | 2.28% | 70.99% |
| 混合型 | 24.01% | 0.78 | 26.44% | -2.43% | 0.10% | -6.34% | -0.45% | 30.35% |
| 指数型 | 91.08% | 0.97 | 93.02% | -1.94% | -0.99% | -0.34% | 2.47% | 91.42% |
| 全部 | 66.12% | 0.93 | 67.77% | -1.65% | 1.28% | -4.54% | 2.17% | 70.66% |
上周各类型基金持仓分歧
| 类型 | 标准差 | 变异系数 |
| 上周 | 前周 | 变动比例 | 上周 | 前周 | 变动比例 |
| 股票型 | 0.13 | 0.14 | -3.75% | 0.20 | 0.20 | -1.45% |
| 混合型 | 0.16 | 0.16 | -0.21% | 0.67 | 0.61 | 9.91% |
| 指数型 | 0.09 | 0.08 | 17.44% | 0.10 | 0.09 | 19.94% |
| 全部基金 | 0.17 | 0.18 | -1.44% | 0.26 | 0.26 | 1.02% |
资料来源：国都证券“基金大师”数量化分析系统