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⊙智多盈投资 余凯
“三农”再成突破口
中国是一个农业大国，农业、农村、农民问题关系党和国家事业发展全局。在1978年的十一届三中全会上，正是以农村土地承包为标志的改革开放治国方针的确立，为中国经济的三十年腾飞奠定了基础。本次会议上通过的《中共中央关于推进农村改革发展若干重大问题的决定》提出了包括发展现代化农业保障粮食安全、完善土地制度改革保障农民利益、推动城乡一体化等新一轮农村改革的总体思路，为今后中国农村经济的发展指明了方向。新一轮农村改革方针的实行，不仅保障了国家的粮食安全，解决了十几亿人的吃饭问题，同时，在这一过程中，加快农村基础设施建设，将对国内建筑、建材、工程机械行业形成新的市场需求；对农业投入的增加，将拉动种子、化肥、农药、兽药、农机、饲料等相关行业的发展；通过提高农民收入以及城乡一体化进程的加快，广阔的农村消费市场也将启动，家电下乡、村村通、建设农村乡镇医疗体系将为电信、电子信息、家电、医药行业提供新的发展机遇；而随着土地财产权、经营权和使用权制度的明晰，拥有耕地、林地、草场、水域等资源性资产的农业类上市公司，其潜在价值更将成为市场关注的焦点。总之，随着农村社会生产力的不断解放和发展，建设社会主义新农村将成为启动国内新一轮固定资产投资和农村广阔消费市场的巨大引擎，农村改革的推进，将成为中国经济二次腾飞的突破口。
调控目标将转向
今年上半年，政府以“两防”为中心，采取的一系列宏观调控措施取得了显著的成效，过热的经济已经明显冷却，物价上涨势头已得到基本遏制。进入下半年，政府将调控目标转变为“一保一控”。
但从目前情况看，国内外形势已经发生了重大的变化。美国次贷风波引发的全球金融危机迅速蔓延，全球各大股市均创出历史上少有的巨大跌幅，虽然很多国家出巨资入市以图挽救危机，但到目前为止效，仍没能有效阻止市场疯狂暴跌的势头。更为严重的是，金融危机对实体经济的冲击已经显现出来，欧美国家的失业率持续上升，消费指数明显下降，中国的外贸出口受到了严重的影响，并对国内的投资和消费构成了严峻的压力。随着形势的迅速恶化，人们对世界经济即将出现衰退的担忧逐步升级，全球大宗商品价格持续暴跌，国际油价从最高147美元/桶跌至上周的77美元/桶，仅用了短短三个月的时间，海运指数在不足半年的时间里更是跌去了三分之二。受其影响，国内商品市场节后甚至出现了所有期货品种全面跌停的场面，沪铜甚至惊现连续四个跌停。种种迹象表明，原来的通货膨胀危险已经基本消除，CPI连续四个月下行，PPI见顶回落也已成定局，但随之而来的经济下滑迹象也开始出现。
面对新的形势，调控目标将继续转向，放松银根、下调存贷款利率和存款准备金率、以及通过减免税费等适当宽松的财政政策为企业减负等刺激经济增长的措施必将继续推出。当然，由于世界经济前景每况愈下，美元走势和金融危机的如何解决充满变数，这都会对全球商品价格产生重大影响，政府将会采取比以往更加灵活的方式来应对形势的变化，但保证经济的持续增长，保持金融市场和资本市场的稳定，防范金融风险将成为下一步经济工作的重中之重，积极的股市政策将进一步出台。股市的转机也在酝酿之中。
培育新的增长点
当前，国际环境中不确定不稳定因素增多，国内经济运行中的一些矛盾也更加突出。多年来中国经济高投入低产出的粗放式发展模式，在资源紧张、劳动力价格提高等新形势下不可持续，经济增长模式的转型势在必行。为此，会议提出要着力推进经济结构调整和发展方式转变，提高经济发展的质量和效益，切实加强节能减排和生态环境保护。事实上，在外贸出口这驾马车减速已不可避免的前提下，努力扩大内需、培育新的增长点仍能为经济的发展提供强有力的支持。在投资方面，可以大力推进铁路建设、实施全国电网改造、加强农村基础设施建设、启动川渝地区灾后重建、鼓励新能源产业发展、推进以上海为中心的长三角地区改革开放和经济社会发展、加快新一代互联网建设；在消费方面，启动广大的农村消费市场、积极推进医疗体制改革、通过电信互联网技术进步推动消费升级等等。
三中全会通过的决定是一个纲领性文件，具体措施要在之后的经济工作会议上研究确定，而这一庞大的系统工程的实施阶段将更加漫长。所以就短期而言，全球经济不确定性带来的冲击以及国内经济转型期的阵痛将不可避免，周边市场的剧烈动荡以及上市公司业绩增速的下滑仍会影响市场信心的恢复。在这些因素明朗之前，市场可能仍会在熊市中煎熬。但从长期看，中国经济向好的基本面没有变，在三中全会精神的指引下，中国率先走出目前的困境，并最终实现大国崛起已成为大多数人的共识。而在这一过程中，三中全会各项方针政策的落实，必将给市场带来丰富的投资机会。