盈利或出现下降 同步大市

　　公司称2008年1至9月盈利同比应增长至少80％，低于市场预期及我们的预测，这种情况说明2008年1至9月净利润应至少达到179亿元人民币，环比下降32％。如果招商银行今年1至9月盈利同比增长率能够达到99％，3季度盈利66亿元人民币，那么3季度的净利润应环比仅下降4.3％。

　　我们预计招商银行净利润环比出现下降是由于净息差收窄以及手续费收入及业务量增长的下降，不过，我们仍然认为招商银行未来几个季度盈利增长将会下滑，并对其维持同步大市评级。

　　（中银国际）