昨天A股市场出现震荡中重心上移的走势，从而形成红色星期一。业内人士认为这主要受到周一公布的三季度以及9月经济运行数据的积极影响，如何看待这个走势呢？

　　短线积极效应有所释放

　　业内人士之所以将相关数据看成做多的动能，主要是基于两点，一是相关数据符合预测，认为前期股价已反映了证券市场对GDP增速放缓的预期。所以，当第三季度 GDP同比增幅降至 9%、2008年前三个季度季度 GDP同比增长 9.9%、增速较2008年上半年的 10.4%和上年同期的12.2%有所放缓等数据出现后，市场将其看作是“利淡出尽是利多”的积极信号。

　　二是9月份CPI、PPI数据双双回落。9月工业品出厂价格指数和原材料、动力和燃料购进价格指数同比增幅从 8月的10.1%和15.3%降至9.1%和14%。三季度GDP增幅从二季度的10.2%和一季度的10.6%降至 9%。2008年9月，我国居民消费价格指数同比增长4.6%，较6月的7.1%有所降低，较最高增幅2008年2月的8.7%有所放缓。如此数据显示出企业成本数据下滑，这有利于市场对盈利能力复苏的预期。CPI、PPI数据的回落意味着通货膨胀的压力陡降，市场预期将会继续降息，在此预期下，房地产股等板块出现领涨的态势，这明显有利于聚积市场的短线做多能量。

　　经济活力放缓将抑制中期弹升空间

　　笔者认为需从中期的角度对经济运行数据作一番解读，GDP增速的放缓将对A股市场的中期走势形成较大的压力，这主要是基于两点，一是GDP增速放缓反映出经济增长已遇到一定的压力。就目前看，主要体现在始于美国的次贷危机近期已演化为席卷欧美的金融海啸，这意味着全球经济面临着极大的压力，从而对我国的出口产生较大的负面影响。与此同时，房地产市场的不振也导致相关产业链面临较大的压力，尤其是近期钢材价格出现了近乎“雪崩”的走势。无论是金融海啸还是房地产市场均未现转好的信号，A股市场中长期走势的压力尚未得到根本性的化解。

　　二是GDP增速放缓其实意味着经济活力有所下降，这对不少行业的下游需求产生较大的压力。比如说近期PPI数据的下滑给业内人士一个相对乐观的预期，即电力行业会否走出盈利拐点。但笔者倾向于认为，即便煤炭价格继续下跌，电力行业尚未进入盈利的复苏周期。为何？经济活力下滑将导致火电机组使用小时降低，意味着火电机组的盈亏平衡点大大提升，这不利于火电股为核心的电力行业盈利出现拐点。类似影响还体现在化工、钢铁等行业中，只要下游需求不振，就难以改善目前相关行业供求失衡的状态，既如此，产品价格也难以涨升，即便产品成本下滑，也难改毛利率回落的趋势。所以，这对A股市场的中期走势会带来一定的压力。

　　刺激经济政策将带来新的预期

　　笔者对后市并非悲观，只是想从相关数据中分析未来行情的压力，希望从压力因素中探索哪些因素可以化解，只要这些因素能够改善，A股市场的中期趋势会变得相对乐观。

　　就目前看，笔者似乎正在看到经济好转的曙光，主要体现在目前已出台保经济增长的相关举措，如为了刺激房地产市场，降低税费等是很有效的政策；前期出台的降低贷款利率、降低存款准备金率等举措能刺激经济增长；通过土地承包权的流转等可以改善农民收入来源。这些举措将对经济增长注入新的活力，如果未来经济增长速度提速，A股市场的中期趋势将会变得乐观。

　　在目前背景下，一方面建议投资者对反弹行情不宜过分乐观，要对中期经济运行趋势有相对全面的认识。另一方面建议投资者寻找那些能够在行业发展中脱颖而出的品种，如节能环保设备股、电网设备股、铁路建设受益概念股、水电设备股等。