石化行业油价调整带来洗牌机会
2008年10月21日 来源:上海证券报 作者:(国金证券)
油价跌破70美元/桶,OPEC表示要以减产维系油价,因此国内油价面临下调压力,下调幅度约400元/吨。
目前国内成品油价格下调是趋势。由于油价大幅下滑,引发对化工、农业、煤化工、煤炭等与油有关系的板块前景担忧。尤其是近一个月,我们观察到除了炸药、汽柴油、液氨、钛白粉等之外,几乎所有的化工产品在跌价,甚至有些化工产品最近呈现跳水走势。不过,经过前期价格大幅下降后,行业也面临洗牌机会,环保节能的企业将凸显竞争优势。不考虑炼油的贡献或拖累,如果实现油价为70美元/桶,中石油全年静态测算业绩0.90元,中石化0.61元,如果炼油达到2006年11月至2007年2月份的"黄金时期"水平,则两者的业绩将分别突破1.1、1.0元。
基于高油价背景以及成品油定价权可能下放企业的预期,建议关注中石化,基于原材料价格下滑带来的好处,关注金发科技。
(国金证券)