担忧盈利下滑下调评级

　　金融危机和全球经济的下滑已经不可避免地影响到了联想集团（00992.HK）。此外，随着全球竞争对手逐步开始加强对联想本地市场——中国内地的营销力度来抵御这场危机，公司面临的竞争正在不断加剧。考虑到市场占有率下降以及利润率受挤压，我们将2009财年 (截至3月31日)—2011财年的销售额和每股收益预测分别下调9%-19%和20%-25%。目前该股的远期市盈率为7.8倍，我们认为股价 已基本反映上述负面因素。基于8.0倍远期市盈率，我们将目标价由6.50港元下调至2.70港元，同时将该股评级由优于大市下调至同步大市。

　　（中银国际）