2008年第三季度报告
一、重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年10月14日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期为2008年7月1日起至2008年9月30日止。
本报告中财务资料未经审计。
二、 基金产品概况
基金名称：景顺长城新兴成长股票型证券投资基金（以下简称“本基金”）
基金简称：景顺成长
基金代码：260108
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2006 年6 月28 日
报告期末基金份额总额：5,749,990,391.59
投资目标：以长期看好中国经济增长和资本市场发展为立足点，通过投资于具有合理值的高成长性上市公司股票，以获取基金资产的长期稳定增值。
投资策略：
1、投资管理的决策依据
本基金依据以宏观经济分析模型（MEM）为基础的资产配置模型决定基金的资产配置，
通过对个股成长性的定性分析，结合景顺长城“股票研究数据库（SRD）”等分析系统及FVMC等选股模型作为个股选择的依据，同时依据景顺长城风险管理系统和绩效评估系统进行投资组合的调整。
2、投资管理的方法和标准
（1）资产配置
基金经理依据定期公布的宏观和金融数据以及投资部对于宏观经济、股市政策、市场趋势的综合分析，运用宏观经济模型（MEM）做出对于宏观经济的评价，结合基金合同、投资制度的要求提出资产配置建议，经投资决策委员审核后形成资产配置方案。
本基金是一只高持股的股票型基金，对于股票的投资不少于基金资产净值的65%，持有现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例不低于基金资产净值的5%。
本基金投资于成长型上市公司的股票比例高于非现金基金资产的80%。
（2）股票投资策略
（i）成长型股票的判别
本基金合同中所指的成长型公司是那些销售收入具备持续增长能力的公司，具体判别标
准为预期未来两年销售收入保持较快增长。
（ii）成长型股票投资策略
根据不同类型成长型公司扩张起源的背景因素，本基金主要采取“自下而上”的投资策
略，并结合估值因素最终确定投资标的。在“自下而上”的研究中重点关注经营与管理、创
新及融资。
（3）债券投资策略
债券投资采取利率预期策略、信用策略、流动性策略和时机策略相结合的积极性投资方
法，力求在控制各类风险的基础上为投资者获取稳定的收益。
（4）权证投资策略
本公司将在有效进行风险管理的前提下，通过对权证标的证券的基本面研究，并结合期
权定价模型估计权证价值，谨慎进行投资。
本基金持有的全部权证的市值不超过基金资产净值的3%。
业绩比较基准：
基金整体业绩比较基准=新华富时600 成长指数×80%＋同业存款利率×20%。
风险收益特征：
本基金是风险程度较高的投资品种。
基金管理人：景顺长城基金管理有限公司
注册及办公地址：深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场第一座21层
客户服务热线： 4008888606
网址： www.invescogreatwall.com
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
三、 主要财务指标和基金净值表现
所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后
实际收益水平要低于所列数字。
（一）主要会计数据和财务指标
单位：元
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（二）基金的净值表现
1、 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较表
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2、自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较
景顺成长基金累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势比较图
（2006年6月28日至2008年9月30日）
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备注：本基金的资产配置比例为：股票投资的比例为基金资产净值的65%至95%；债券投资和现金的比例为基金资产净值的5%至35%。本基金自2006年6月28日合同生效日起至2006年12月27日为建仓期。建仓期满至今，本基金投资组合达到上述投资组合比例的要求。
四、 管理人报告
（一）基金经理简介
本公司采用团队投资方式，即通过整个投资部门全体人员的共同努力，争取良好投资业绩。本基金聘任基金经理如下：
李志嘉，首都经济贸易大学经济学硕士学位，9年证券行业从业经验。1999年3月加入长盛基金管理公司，历任交易员、研究员、基金经理助理、集中交易室主管等职。2002年11月进入招商基金管理公司，历任研究员、基金经理、投资副总监等职。2005年8月入我公司，现任投资副总监。
（二）报告期内本基金运作遵规守信情况说明
报告期内，本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合规定的要求；交易行为合法合规，未出现异常交易、操纵市场的现象；未发生内幕交易的情况；相关的信息披露真实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购赎回、注册登记业务及其他交易类业务，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。
（三）报告期内的业绩表现和投资策略
1、行情回顾及运作分析
（1）行情回顾和分析
三季度，国际油价自高点快速回落，周边股市跌宕起伏，越南、印度等新兴市场一度出现强劲反弹，但国内A股市场仍延续单边下跌走势，其原因是多方面的。
从基本面看，工业增速回落至多年低点，企业盈利增长大幅放缓；此外，欧美市场金融危机愈演愈烈，起源于房地产市场的金融危机有进一步向实体经济演进的趋势。宏观经济形势的恶化是主导证券市场逐级下跌的主要原因。
从市场供求看，大小非解禁股减持亦严重打击了本已十分脆弱的市场信心和人气，市场恐慌情绪引发市场短期波动幅度加大。
在投资者信心极度缺失之际，政府因时而动，出台一系列有利政策，如单边征收印花税、汇金在二级市场增持工、中、建三大银行股票、以及国资委支持央企增持或回购上市公司股份等，支撑上证指数强劲反弹并重新回到2000点上方，而近期将开展融资融券试点的预期也使得市场趋于活跃。
（2）基金运作情况回顾
证券市场持续大幅下跌仍然是本季度的主基调，为了应对市场不利走势，本基金仍然采取较为谨慎的投资策略，在保持原有股票仓位基本稳定的基础上，积极调整组合结构，继续降低与经济波动关联度较高的周期性行业配置，小幅增加以消费品为代表的非周期性行业的配置比例。但由于市场投资情绪低迷、交投清淡，本季度基金组合调整进展有限。
2、本基金业绩表现
截至报告期末，本基金的基金份额净值为0.842元。本报告期本基金的份额净值增长率
为-13.11%，同期业绩比较基准增长率为-18.05%。
3、市场展望和投资策略
（1）市场展望
我们认为，A股市场在经历了一年的深幅调整，目前市场整体估值水平处于或接近历史低点而净资产收益率及处在较高水平，已经具有了一定的吸引力。对于长线投资者而言，较佳的投资时机渐行渐近。
展望4季度，外部冲击和国内政策将是证券市场短期波动的主导性因素。尤其是中国政府如何应对全球性金融危机，灵活运用政策支持国内经济持续稳定发展，将对宏观经济发展趋势、市场信心恢复起到决定性作用。长远而言，我们仍然坚定看好中国经济的长期增长潜力，等待经济趋势明朗后，市场将重新步入上升轨道。
（2）下阶段投资策略
本基金四季度将继续坚持积极防御策略，持有受经济周期影响较小的稳定成长类品种。此外，由于未来宏观政策变化可能主导市场走向，本基金将密切关注政策变化，重点研究受益于财政刺激政策的铁路建设、机械设备、工程施工等行业，以及可能受益于货币政策放松的行业。
（四）公平交易制度执行情况说明
报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易制度，未出现异常交易行为。本基金管理
人管理的其他基金的投资风格与本基金的投资风格不相似。
五、 投资组合报告
(一) 报告期末基金资产组合情况
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(二) 报告期末按行业分类的股票投资组合
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(三) 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
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(四) 报告期末按券种分类的债券投资组合
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(五) 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
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(六) 投资组合报告附注
1、报告期内未出现基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或者在报
告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
2、基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
3、基金的其他资产构成 单位：元
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4、报告期末无处于转股期的可转换债券。
5、本报告期末权证持有情况：无。
6、本报告期内及本报告期末没有持有资产支持证券。
六、 开放式基金份额变动
本报告期内基金份额的变动情况如下： 单位：份
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七、 备查文件目录
1．中国证监会批准景顺长城新兴成长股票型证券投资基金设立的文件。
2．《景顺长城新兴成长股票型证券投资基金基金合同》。
3．《景顺长城新兴成长股票型证券投资基金招募说明书》。
4．《景顺长城新兴成长股票型证券投资基金托管协议》。
5．《景顺长城基金管理有限公司开放式基金业务规则》。
6．景顺长城基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程。
7．其他在中国证监会指定报纸上公开披露的基金份额净值、定期报告及临时公告。
以上备查文件存放在本基金管理人的办公场所，投资者可在办公时间免费查阅。
景顺长城基金管理有限公司
2008年10月22日
| 主要财务指标 | 景顺成长 |
| 1．本期利润 | -752,644,877.20 |
| 2．本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 | -276,685,359.46 |
| 3．加权平均份额本期利润 | -0.128 |
| 4．期末基金资产净值 | 4,838,658,623.03 |
| 5．期末基金份额净值 | 0.842 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①-③ | ②-④ |
| 过去3个月 | -13.11% | 1.79% | -18.05% | 2.37% | 4.94% | -0.58% |
| 项目名称 | 金 额（元） | 占基金资产总值比例 |
| 银行存款和清算备付金 | 783,408,312.54 | 16.15% |
| 股票 | 3,250,891,750.20 | 67.01% |
| 债券 | 770,647,000.00 | 15.89% |
| 权证 | 0.00 | 0.00% |
| 买入返售金融资产 | 0.00 | 0.00% |
| 其它资产 | 46,460,208.80 | 0.96% |
| 资产总计 | 4,851,407,271.54 | 100.00% |
| 行业 | 市值（元） | 市值占基金资产净值比例 |
| A 农、林、牧、渔业 | 0.00 | 0.00% |
| B 采掘业 | 725,229,483.77 | 14.99% |
| C 制造业 | 1,294,828,374.38 | 26.76% |
| C0 食品、饮料 | 517,842,174.30 | 10.70% |
| C1 纺织、服装、皮毛 | 0.00 | 0.00% |
| C2 木材、家具 | 0.00 | 0.00% |
| C3 造纸、印刷 | 32,535,222.30 | 0.67% |
| C4 石油、化学、塑胶、塑料 | 74,423,895.43 | 1.54% |
| C5 电子 | 577,965.00 | 0.01% |
| C6 金属、非金属 | 266,596,241.22 | 5.51% |
| C7 机械、设备、仪表 | 263,819,303.79 | 5.45% |
| C8 医药、生物制品 | 139,033,572.34 | 2.87% |
| C99 其他制造业 | 0.00 | 0.00% |
| D 电力、煤气及水的生产和供应业 | 96,334,343.77 | 1.99% |
| E 建筑业 | 190,370,760.30 | 3.93% |
| F 交通运输、仓储业 | 279,455,213.22 | 5.78% |
| G 信息技术业 | 186,930,614.66 | 3.86% |
| H 批发和零售贸易 | 64,994,487.60 | 1.34% |
| I 金融、保险业 | 341,880,000.00 | 7.07% |
| J 房地产业 | 18,468,472.50 | 0.38% |
| K 社会服务业 | 0.00 | 0.00% |
| L 传播与文化产业 | 52,400,000.00 | 1.08% |
| M 综合类 | 0.00 | 0.00% |
| 合计 | 3,250,891,750.20 | 67.19% |
| 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 市值（元） | 市值占基金资产净值比例 |
| 600519 | 贵州茅台 | 3,100,000 | 408,859,000.00 | 8.45% |
| 600036 | 招商银行 | 16,000,000 | 281,920,000.00 | 5.83% |
| 600583 | 海油工程 | 16,254,888 | 256,502,132.64 | 5.30% |
| 601088 | 中国神华 | 6,109,954 | 167,351,640.06 | 3.46% |
| 000968 | 煤 气 化 | 13,275,284 | 163,551,498.88 | 3.38% |
| 601006 | 大秦铁路 | 12,150,076 | 156,735,980.40 | 3.24% |
| 000157 | 中联重科 | 10,104,600 | 148,638,666.00 | 3.07% |
| 000825 | 太钢不锈 | 16,054,738 | 125,708,598.54 | 2.60% |
| 600900 | 长江电力 | 10,505,381 | 96,334,343.77 | 1.99% |
| 600028 | 中国石化 | 8,800,015 | 93,984,160.20 | 1.94% |
| 债券类别 | 债券市值（元） | 市值占基金资产净值比例 |
| 国家债券投资 | 0.00 | 0.00% |
| 央行票据投资 | 625,215,000.00 | 12.92% |
| 企业债券投资 | 0.00 | 0.00% |
| 金融债券投资 | 145,432,000.00 | 3.01% |
| 可转换债投资 | 0.00 | 0.00% |
| 债券投资合计 | 770,647,000.00 | 15.93% |
| 债券名称 | 数量（张） | 市值（元） | 市值占基金资产 净值比例 |
| 08央行票据16 | 3,500,000 | 336,735,000.00 | 6.96% |
| 08央行票据95 | 3,000,000 | 288,480,000.00 | 5.96% |
| 08国开13 | 1,400,000 | 145,432,000.00 | 3.01% |
| 项目 | 金额 |
| 存出保证金 | 653,510.06 |
| 应收证券清算款 | 34,207,007.66 |
| 应收股利 | 0.00 |
| 应收利息 | 11,024,058.27 |
| 应收申购款 | 575,632.81 |
| 合计 | 46,460,208.80 |
| 期初基金份额 | 5,938,398,827.00 |
| 期间总申购份额 | 59,085,706.78 |
| 期间总赎回份额 | 247,494,142.19 |
| 期末基金份额 | 5,749,990,391.59 |