2008年第三季度报告
基金管理人:诺安基金管理有限公司
基金托管人:中国工商银行股份有限公司
报告送出日期:2008年10月22日
§1 重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年10月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容的真实性、准确性和完整性，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告财务资料未经审计。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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注1：上述基金业绩指标不包括持有人申购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
注2：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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注：本基金基金合同于2008年5月20日生效，自基金合同生效起至披露时点不满一年。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期间，诺安灵活配置混合型证券投资基金管理人严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规，遵守了《诺安灵活配置混合型证券投资基金基金合同》的规定，遵守了本公司管理制度。本基金投资管理未发生违法违规行为。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
报告期间，诺安灵活配置混合型证券投资基金管理人严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规，遵守了《诺安灵活配置混合型证券投资基金基金合同》的规定，遵守了本公司管理制度。本基金投资管理未发生违法违规行为。
4.3.2本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金与诺安平衡证券投资基金为投资风格相似的投资组合，但报告期内本基金尚处于建仓期，所以本报告期两者不进行业绩比较。
4.3.3异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金不存在异常交易情况。
4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 基金管理回顾
三季度，全球金融市场乃至宏观经济发生了巨大的变化，美国次贷危机进一步升级为全球金融危机。
事实上，本轮危机发生并非完全“偶然”：过去多年全球贸易失衡体系下，以美国为代表的发达国家长期处于贸易赤字状态，过分透支消费导致政府负债累累，美元支付体系终有其承受的极限，所不同的只是危机爆发的方式而已。从这一点来看，本轮危机与上个世纪30年代前后所发生的经济危机有相似之处。
基于对国际金融市场和国内实体经济的谨慎态度，本基金自成立以来一直保持谨慎的投资态度，仓位控制在较低水平，组合中在规避周期性股票的同时，坚持自下而上的选股策略，个股选择效用明显，最终在三季度市场整体大幅下跌的情况下，基金净值下跌不到3%，跑赢业绩基准7.85个百分点。
4.4.2 基金管理展望
展望08年第四季度，前景依然不乐观。目前美国及欧洲市场信用体系受到冲击，信用成本快速上升；各大央行的注资行为与其说是提供流动性，倒不如说是在努力重塑信用市场体系，但这一过程显然不是一蹴而就的。第四季度发达体经济仍将可能继续下滑。
对于国内市场，我们认为目前所面临的风险包括实体经济供求失衡和资本市场供求失衡两方面。需求不振（尤其是外部需求萎缩）已经取代通胀压力成为目前阶段面临的头等大事，政府宏观调控政策转变乃是预料中的事，但政策时滞长短并不完全取决于国内。因此，本基金对第四季度的经济基本面仍持相对谨慎的观点，组合方面仍坚持防御性，从资产配置及个股选择两方面来下手，争取顺利度过本轮市场“严冬”。
§5 投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 本基金本报告期投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。
5.8.2 本基金本报告期投资的前十名股票中没有超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.8.3 其他资产构成
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5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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§7 备查文件目录
7.1备查文件目录
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7.2存放地点
基金管理人、基金托管人住所
7.3查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
投资者对本报告书如有疑问，可致电本基金管理人客户服务中心电话：0755-83026888，或全国统一客户服务电话：400-888-8998，亦可登陆基金管理人网站 www.lionfund.com.cn查阅详情。
诺安基金管理有限公司
2008年10月22日
| 基金简称： | 诺安灵活配置 |
| 交易代码： | 320006 |
| 基金运作方式： | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日： | 2008年05月20日 |
| 报告期末基金份额总额： | 634,070,903.40份 |
| 投资目标： | 积极调整，稳健投资，力图在将风险控制在一定水平的基础上获得超过比较基准的投资收益。 |
| 投资策略： | 3、在债券投资方面，本基金将实施利率预测策略、收益率曲线模拟、收益率溢价策略、个券估值策略以及无风险套利策略等投资策略，力求获取高于市场平均水平的投资回报。 4、在权证投资方面，本基金主要运用的策略包括：价值发现策略、价差策略、对敲策略、卖出有担保的认购权证策略、买入保护性的认沽权证策略等。作为辅助性投资工具，本基金会结合自身资产状况审慎投资，力图获得最佳风险调整收益。 |
| 业绩比较基准： | 60%×沪深300指数＋40%×上证国债指数 如果今后法律法规发生变化，或者有更权威的、更能为市场普遍接受的业绩比较基准推出，或者是市场上出现更加适合用于本基金的业绩基准的股票指数时，本基金可以在报中国证监会备案后变更业绩比较基准并及时公告。 |
| 风险收益特征： | 较高风险，较高收益 |
| 基金管理人： | 诺安基金管理有限公司 |
| 基金托管人： | 中国工商银行股份有限公司 |
| 主要财务指标 | 2008年07月01日至2008年09月30日 | 2008年05月20日（基金合同生效日）至2008年06月30日 |
| 1.本期已实现收益 | -19,218,504.20 | -3,757,229.57 |
| 2.本期利润 | -19,910,413.28 | -39,160,090.40 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0268 | -0.0457 |
| 4.期末基金资产净值 | 587,232,264.28 | 818,130,756.65 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.926 | 0.954 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①-③ | ②-④ |
| 过去3月 | -2.94% | 0.53% | -10.79% | 1.75% | 7.85% | -1.22% |
| 姓名 | 职务 | 任职日期 | 离任日期 | 证券从业年限 | 说明 |
| 林健标 | 本基金的基金经理、诺安平衡证券投资基金基金经理 | 2008-05-20 | - | 5 | 英国CASS商学院MBA毕业。1996年9月至2002年8月，任广东移动通信有限责任公司工程师；2003年10月至2004年8月，任博时基金管理有限公司区域经理；2004年10月至2006年6月，任华西证券研究员；2006年7月加入诺安基金管理有限公司，历任研究员、基金经理助理，2008年1月起担任诺安平衡证券投资基金基金经理，2008年5月起担任诺安灵活配置混合型证券投资基金基金经理。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例(%) |
| 1 | 权益类投资 | 150,365,718.81 | 25.48 |
| 2 | 其中：股票 | 150,365,718.81 | 25.48 |
| 3 | 固定收益类投资 | 144,330,000.00 | 24.46 |
| 4 | 其中：债券 | 144,330,000.00 | 24.46 |
| 5 | 资产支持证券 | 0 | 0 |
| 6 | 金融衍生品投资 | 0 | 0 |
| 7 | 买入返售金融资产 | 0 | 0 |
| 8 | 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | 0 | 0 |
| 9 | 银行存款和结算备付金合计 | 290,937,788.77 | 49.30 |
| 10 | 其他资产 | 4,541,370.15 | 0.77 |
| 11 | 合计 | 590,174,877.73 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
| A | 农、林、牧、渔业 | 10,520,482.08 | 1.79 |
| B | 采掘业 | 18,723,462.52 | 3.19 |
| C | 制造业 | 56,622,023.24 | 9.65 |
| C0 | 食品、饮料 | 0 | 0 |
| C1 | 纺织、服装、皮毛 | 0 | 0 |
| C2 | 木材、家具 | 0 | 0 |
| C3 | 造纸、印刷 | 0 | 0 |
| C4 | 石油、化学、塑胶、塑料 | 6,037,800.00 | 1.03 |
| C5 | 电子 | 2,218,943.70 | 0.38 |
| C6 | 金属、非金属 | 29,234,040.04 | 4.98 |
| C7 | 机械、设备、仪表 | 19,131,239.50 | 3.26 |
| C8 | 医药、生物制品 | 0 | 0 |
| C99 | 其他制造业 | 0 | 0 |
| D | 电力、煤气及水的生产和供应业 | 0 | 0 |
| E | 建筑业 | 0 | 0 |
| F | 交通运输、仓储业 | 27,776,596.85 | 4.73 |
| G | 信息技术业 | 18,225,752.12 | 3.10 |
| H | 批发和零售贸易 | 5,985,402.00 | 1.02 |
| I | 金融、保险业 | 9,458,000.00 | 1.61 |
| J | 房地产业 | 2,610,000.00 | 0.44 |
| K | 社会服务业 | 0 | 0 |
| L | 传播与文化产业 | 0 | 0 |
| M | 综合类 | 444,000.00 | 0.08 |
| 合计 | 150,365,718.81 | 25.61 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
| 1 | 600449 | 赛马实业 | 987,629.00 | 10,745,403.52 | 1.83 |
| 2 | 600251 | 冠农股份 | 319,966.00 | 10,520,482.08 | 1.79 |
| 3 | 000063 | 中兴通讯 | 306,800.00 | 9,161,048.00 | 1.56 |
| 4 | 600585 | 海螺水泥 | 314,500.00 | 8,249,335.00 | 1.40 |
| 5 | 000528 | 柳 工 | 495,834.00 | 8,057,302.50 | 1.37 |
| 6 | 600271 | 航天信息 | 386,566.00 | 8,048,304.12 | 1.37 |
| 7 | 600787 | 中储股份 | 1,251,544.00 | 7,984,850.72 | 1.36 |
| 8 | 601919 | 中国远洋 | 503,141.00 | 7,501,832.31 | 1.28 |
| 9 | 600456 | 宝钛股份 | 444,050.00 | 7,353,468.00 | 1.25 |
| 10 | 600971 | 恒源煤电 | 496,000.00 | 6,904,320.00 | 1.18 |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
| 1 | 国家债券 | 0 | 0 |
| 2 | 央行票据 | 144,330,000.00 | 24.58 |
| 3 | 金融债券 | 0 | 0 |
| 4 | 其中：政策性金融债 | 0 | 0 |
| 5 | 企业债券 | 0 | 0 |
| 6 | 企业短期融资券 | 0 | 0 |
| 7 | 可转债 | 0 | 0 |
| 8 | 其他 | 0 | 0 |
| 9 | 合计 | 144,330,000.00 | 24.58 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
| 1 | 080104 | 08央行票据04 | 1,000,000.00 | 96,220,000.00 | 16.39 |
| 2 | 080107 | 08央行票据07 | 500,000.00 | 48,110,000.00 | 8.19 |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| 1 | 存出保证金 | 250,000.00 |
| 2 | 应收证券清算款 | 0 |
| 3 | 应收股利 | 0 |
| 4 | 应收利息 | 4,291,370.15 |
| 5 | 应收申购款 | 0 |
| 6 | 其他应收款 | 0 |
| 7 | 其他 | 0 |
| 8 | 合计 | 4,541,370.15 |
| 报告期期初基金份额总额 | 857,290,847.05 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 6,382,001.17 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 229,601,944.82 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 634,070,903.40 |
| 1、中国证券监督管理委员会批准诺安灵活配置混合型证券投资基金募集的文件。 |
| 2、《诺安灵活配置混合型证券投资基金基金合同》。 |
| 3、《诺安灵活配置混合型证券投资基金托管协议》。 |
| 4、基金管理人业务资格批件、营业执照。 |
| 5、诺安灵活配置混合型证券投资基金2008年第三季度报告正文。 |
| 6、报告期内诺安灵活配置混合型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告。 |