股价充分反映预期 优于大市

　　随着中国联通将CDMA业务的所有权转让给中国电信，电信行业重组已进入最后阶段，我们认为两家较小的移动运营商不会在2009年3季度其3G网络顺利运行之前对中国移动形成任何严重的挑战。此外，工业和信息化部承诺的非对称监管措施对中国移动的影响似乎也相对温和，所以我们认为，当前股价已经充分反映了中国移动明年左右面临的风险。

　　考虑到我们对公司2009年的盈利预测比市场预期要低5.3％左右，而且自3个月前公布电信行业重组以来，市场预测已有小幅度上调，我们认为如今的预测水平已足够谨慎。即便是在行业重组对公司盈利能力产生不利影响的情况下，对于龙头企业来说，仍然已相当低了，维持优于大市评级。（中银国际）