运输物流业景气回落明确 业绩或已见顶
2008年10月22日 来源：上海证券报 作者：（招商证券 罗雄）
受需求回落和运力快速增长影响，航运行业整体景气趋势回落明确，今年4季度或有反弹不改中期回落趋势，上市公司业绩普遍将在2008年见顶。
导致三季度BDI崩盘的主要原因是：1、下游钢铁产业整体需求趋弱，船舶过剩的局面开始显现。2、金融危机的暴发，引发航运市场内的投机资金的撤出。短期来看，随着四季度传统航运旺季的到来，BDI存在一定的反弹机会。中长期看，钢铁产业总量增长将趋缓，BDI的需求拉动因素将减弱，而2009年、2010年又是干散货船交付的高峰期，因此我们认为，未来一两年内干散货市场景气回落的趋势是明确的。
在全球经济出现调整的大背景下，预计未来几年集装箱市场都将处于调整状态，在经济减速，需求下滑的大背景下，而运力供给又增长过快，我们调整行业整体评级为中性，相对看好周期性较弱的中远航运。
（招商证券 罗雄）