张大伟 制图

　　继上周一年央票发行利率直降了20个基点后，本周该收益率又再度下行了20个基点。然而，连续两周的大幅度下跌并未使一年央票的发行利率跟上二级市场脚步，目前一、二级市场的差距仍然达到15个基点。

　　根据公开市场公告，央行昨在公开市场以价格招标方式发行了500亿元一年期央票，发行收益率较上周再度下降20个基点，至3.5090％。自9月15日央行宣布下调贷款利率以来，一年央票在5周时间内累计下降了55个基点，平均每周下降幅度高达11个基点。

　　然而，与一级市场相比，一年央票的收益率在二级市场的下降步伐显然迈得更快。尽管一年央票最新的3.5090％发行收益率刚好与本周一的市场收益率基本相当。但是，由于500亿元的发行量与市场的需求差距悬殊，不少机构事先的委托认购量无法得到满足，导致二级市场上出现大量新发一年央行票据在上市首日的协议成交，而收益率则在3.5％的发行利率基础上，再降10个基点，至3.4％。

　　受此影响，在当天二级市场上同期限结构的央行票据一路受到追捧，本已稳定了一周左右的成交收益率由3.48％迅速降至3.35％附近，较本周一又下降了约13个基点，导致眼看就要被抹平的一、二级市场收益率缺口再度扩大至15个基点附近。业内分析人士认为，由于相比其他的债券品种，目前一年央票的收益率优势仍然相当突出，因而其发行利率跟随二级市场下行的现象还会持续。

　　当天，央行还对91天回购品种进行了正回购操作，正回购量为500亿元，比上周增加了200亿元，发行收益率为3.1％，较上周下降了12个基点。