2008年第三季度报告
基金管理人：博时基金管理有限公司
基金托管人：中国农业银行
报告送出日期：2008年10月22日
§1 重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于2008年10月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告财务数据未经审计师审计。
本报告期自2008年7月1日起至9月30日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标单位：人民币元
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3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、《裕隆证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，没有损害基金持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的公平交易相关制度。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金与本基金管理人旗下的其他投资组合的投资风格不同。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
2008年9月30日，基金裕隆份额净值0.9842元，份额累计净值为3.8532元；报告期内净值增长率为-8.04%, 同期上证A股指数下跌16.17%。
三季度，美国次贷问题进一步恶化，华尔街出现了罕见的金融危机，导致国际股市大跌；同时国内经济也开始出现明显的减速迹象，虽然通胀率开始由高位回落，但是受外围股市下跌，以及国内大小非减持压力的影响，投资者的市场信心受到重创，三季度国内股市继续向下，上证综指在上半年大跌48％的基础上，又下跌了16.17％。具体板块中，下跌幅度较小的主要是化工、交通运输、综合、建筑建材等，而有色金属、农业、IT、钢铁等行业跌幅居前。从整体来看，农业、IT、煤炭等上半年跌幅较小的行业三季度跌幅明显居前,而上半年跌幅较大的交通运输、化工、银行等则跌幅较小，总体表现出一定的板块轮动效应。
面对系统性风险，本基金继续加大债券、现金等资产配置，将股票仓位控制在50%左右，比上半年平均仓位水平又下降了10个百分点，部分回避了系统性风险；行业配置中，三季度首先降低了地产、银行和机械等行业的配置，同时加大了证券、铁路建设和电力等即将周期见底并在未来有望向上的行业。三季度本基金净值增长率跌幅虽然比同期上证指数跌幅略小，但是仍然下跌了8%以上，给投资人造成了一定损失。
随着美国次贷危机的进一步蔓延，国际主要金融市场还将持续一段时间的动荡过程，短期国外股市难有好的表现，无疑对国内市场形成较大的负面压力。考虑到国内宏观经济增速已经回落，再加上国际环境的冲击，政府改变了前期紧缩的宏观政策，开始出现放松的迹象，但是短期内国际和国内的经济调整都尚未完成，宏观基本面见底回升还需等待，预计2008年最后一个季度股市也很难有大的表现。但中长期来看，整个市场经过大幅度下挫以后，估值泡沫已经基本消除，部分基本面良好、业绩增长稳定的公司投资价值开始显现，给价值投资者提供了介入时机。未来我们将重点采取自下而上的策略选择优质个股，重点寻找哪些在宏观经济回落的环境正能够相对表现良好的行业，因此继续加大电力、铁路建设、必需消费品等行业的配置，以期为持有人取得较好的相对收益。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
5.8.2 基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.8.3 其他资产构成
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5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
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5.8.6 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 基金管理人运用固有资金投资本封闭式基金情况
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§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
7.1.1 中国证监会批准裕隆证券投资基金设立的文件
7.1.2 《裕隆证券投资基金基金合同》
7.1.3 《裕隆证券投资基金基金托管协议》
7.1.4 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
7.1.5 裕隆证券投资基金各年度审计报告正本
7.1.6 报告期内裕隆证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
7.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处
7.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司
客户服务中心电话：010-65171155 、95105568（免长途话费）
| 基金简称： | 基金裕隆 |
| 交易代码： | 184692 |
| 基金运作方式： | 契约型封闭式 |
| 基金合同生效日： | 1999年6月15日 |
| 报告期末基金份额总额： | 3,000,000,000.00份 |
| 投资目标： | 为投资者减少和分散投资风险，确保基金资产的安全并主要通过投资于业绩能够保持长期可持续增长、从长远来看市场价值被低估的成长型上市公司来实现基金的投资收益。 |
| 投资策略： | 本基金的投资组合应本着收益性、安全性、流动性的原则。依据上市公司的预期收益和发展潜力，通过投资于业绩能够保持长期可持续增长、从长远来看市场价值被低估的成长型公司来实现基金长期的股票投资收益。通过综合国内国际经济环境、行业、公司和证券市场的相关因素，确定各类金融工具的投资组合比例，达到分散和降低投资风险，确保基金资产安全，谋求基金收益长期稳定的目的。 |
| 业绩比较基准： | 无 |
| 风险收益特征： | 无 |
| 基金管理人： | 博时基金管理有限公司 |
| 基金托管人: | 中国农业银行 |
| 主要财务指标 | 报告期(2008年7月1日-2008年9月30日) |
| 1.本期已实现收益 | -321,321,626.62 |
| 2.本期利润 | -258,075,091.45 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0860 |
| 4.期末基金资产净值 | 2,952,727,046.16 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.9842 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | -8.04% | 2.45% | - | - | - | - |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业 年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 孙占军 | 本基金的基金经理 | 2008-2-21 | - | 7 | 硕士，基金从业资格，中国；1998-2001宝山钢铁公司；2001-2004申银万国研究所；2004-2005中信证券研究所；2005年加入博时，历任研究员、基金经理助理、基金经理。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | 1,888,979,308.12 | 60.56 |
| 其中：股票 | 1,888,979,308.12 | 60.56 | |
| 2 | 固定收益投资 | 813,658,752.10 | 26.09 |
| 其中：债券 | 813,658,752.10 | 26.09 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 4 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 5 | 银行存款和结算备付金合计 | 396,520,216.13 | 12.71 |
| 6 | 其他资产 | 20,086,189.14 | 0.64 |
| 7 | 合计 | 3,119,244,465.49 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
| A | 农、林、牧、渔业 | 12,530,332.96 | 0.42 |
| B | 采掘业 | 86,997,868.83 | 2.95 |
| C | 制造业 | 792,958,412.11 | 26.85 |
| C0 | 食品、饮料 | 70,865,914.82 | 2.40 |
| C1 | 纺织、服装、皮毛 | 10,357,791.24 | 0.35 |
| C2 | 木材、家具 | - | - |
| C3 | 造纸、印刷 | 35,549,043.20 | 1.20 |
| C4 | 石油、化学、塑胶、塑料 | 136,733,932.79 | 4.63 |
| C5 | 电子 | 2,686,383.59 | 0.09 |
| C6 | 金属、非金属 | 254,310,752.51 | 8.61 |
| C7 | 机械、设备、仪表 | 159,572,394.69 | 5.40 |
| C8 | 医药、生物制品 | 122,882,199.27 | 4.16 |
| C99 | 其他制造业 | - | - |
| D | 电力、煤气及水的生产和供应业 | 117,474,635.12 | 3.98 |
| E | 建筑业 | 127,613,411.88 | 4.32 |
| F | 交通运输、仓储业 | 112,098,747.53 | 3.80 |
| G | 信息技术业 | 94,822,695.71 | 3.21 |
| H | 批发和零售贸易 | 66,505,803.28 | 2.25 |
| I | 金融、保险业 | 306,939,530.02 | 10.40 |
| J | 房地产业 | 133,269,830.00 | 4.51 |
| K | 社会服务业 | 18,789,811.87 | 0.64 |
| L | 传播与文化产业 | 8,322,228.81 | 0.28 |
| M | 综合类 | 10,656,000.00 | 0.36 |
| 合计 | 1,888,979,308.12 | 63.97 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 600005 | 武钢股份 | 15,499,969 | 116,714,766.57 | 3.95 |
| 2 | 000001 | 深发展Ａ | 7,360,150 | 110,328,648.50 | 3.74 |
| 3 | 600030 | 中信证券 | 3,449,963 | 85,421,083.88 | 2.89 |
| 4 | 601186 | 中国铁建 | 8,685,201 | 81,293,481.36 | 2.75 |
| 5 | 000402 | 金 融 街 | 8,009,705 | 69,684,433.50 | 2.36 |
| 6 | 600600 | 青岛啤酒 | 3,920,082 | 65,974,980.06 | 2.23 |
| 7 | 600031 | 三一重工 | 3,294,859 | 53,541,458.75 | 1.81 |
| 8 | 600795 | 国电电力 | 8,400,000 | 52,752,000.00 | 1.79 |
| 9 | 600096 | 云天化 | 1,463,510 | 51,471,646.70 | 1.74 |
| 10 | 600102 | 莱钢股份 | 6,465,764 | 48,493,230.00 | 1.64 |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 国家债券 | 285,589,161.50 | 9.67 |
| 2 | 央行票据 | 485,778,000.00 | 16.45 |
| 3 | 金融债券 | 10,047,000.00 | 0.34 |
| 其中：政策性金融债 | - | - | |
| 4 | 企业债券 | 32,244,590.60 | 1.09 |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 可转债 | - | - |
| 7 | 其他 | - | - |
| 8 | 合计 | 813,658,752.10 | 27.56 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 0801014 | 08央票14 | 3,000,000 | 303,600,000.00 | 10.28 |
| 2 | 0801017 | 08央票17 | 1,800,000 | 182,178,000.00 | 6.17 |
| 3 | 010115 | 21国债⒂ | 912,100 | 91,255,605.00 | 3.09 |
| 4 | 010110 | 21国债⑽ | 910,640 | 89,661,614.40 | 3.04 |
| 5 | 010210 | 02国债⑽ | 420,000 | 41,680,800.00 | 1.41 |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| 1 | 存出保证金 | 410,000.00 |
| 2 | 应收证券清算款 | - |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 18,650,167.48 |
| 5 | 应收申购款 | - |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 待摊费用 | 1,026,021.66 |
| 8 | 其他 | - |
| 9 | 合计 | 20,086,189.14 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 流通受限部分的 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） | 流通受限情况说明 |
| 1 | 600031 | 三一重工 | 53,541,458.75 | 1.81 | 公告重大事项 |
| 2 | 600096 | 云天化 | 51,471,646.70 | 1.74 | 公告重大事项 |
| 报告期期初管理人持有的封闭式基金份额 | 6,000,000 |
| 报告期期间买入总份额 | - |
| 报告期期间卖出总份额 | - |
| 报告期期末管理人持有的封闭式基金份额 | - |
| 报告期期末持有的封闭式基金份额占基金总份额比例（%） | 0.20 |