■
§2 基金产品概况
■
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
■
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、上述本基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
■
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
■
注：1、根据《银华-道琼斯88精选证券投资基金基金合同》的规定：本基金将不高于75%的资产投资于股票，将不低于20%的资产投资于国债，且保持不低于基金资产5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。鉴于现行法规已经没有对基金投资于债券的限制性规定，本基金股票资产投资比例上限调整为95%。
2、本基金按合同规定在合同生效后3个月内已达到上述规定的投资比例。
§4 管理人报告
4.1 基金经理简介
■
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华-道琼斯88精选证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，本基金管理人制定并执行了公平交易制度。公平交易制度的范围包括所有投资品种，以及一级市场申购、二级市场交易等所有投资管理活动。公平交易的执行情况包括：公平对待不同投资组合，严禁直接或者通过与第三方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送；在保证各投资组合投资决策相对独立性的同时，确保其在获得投资信息、投资建议和投资决策方面享有公平的机会；实行集中交易制度和公平的交易分配制度；加强对投资交易行为的监察稽核力度等。综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金管理人旗下无其他投资风格与本基金相似的投资组合，因此未进行业绩比较。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
10月9日，央行再次推出"双降"政策，这一政策的推出距离最近一次调降存款准备金率和贷款利率的货币政策出台时间尚未足一月。一个月内两度降息显示了货币政策的转向，也标志着降息周期的确立。在对全球经济衰退风险的担忧下，国际原油价格连续下挫，中国经济开始进入了下滑周期。外需的放缓会在未来的几个月内进一步拉低中国的出口增速,这将导致整个出口产业链上的中国企业处境继续恶化。08年1-8月份的实际出口增速从2007年的19.15%下降到11.48%，国内出口超预期下降与投资需求的大幅放缓，在通胀压力减缓之后， "保增长"被放在了调控政策首位。
在这轮经济周期中，出口和房地产对中国经济增长贡献最大。政府有可能在经济下滑的时期加大财政支出，通过加大基建投资等措施来平滑投资增速下滑的趋势,2009年基础设施建设投资肯定会加速。我国房地产市场的调整,房地产投资增速的下行,由于房地产的产业链较长，钢铁、水泥等行业也会因地产投资的放缓而出现增速下滑,政府投资很难抵消这一影响。我国经济下滑的主要动力将从外需转移至内需, 由于股市、楼市双双低迷，居民财产性收入大幅缩水，同时通货膨胀也对居民财富构成侵蚀,我国医疗、失业、养老等社保体系覆盖的范围和保障的力度相对有限，居民不得不增加储蓄应对未来的各种可能性支出。上半年城镇居民收入增幅仅有6.4%，是多年来的新低。在这种情况下，居民没有能力加大消费,消费很难在短期内成为拉动我国经济增长的主要力量。财政政策刺激经济增长的正面效果不会抵消出口滑坡和股市楼市低迷对经济的负面影响。中国经济增速在2009年将下滑到最低点。
如果宏观放松措施不能及时出台，市场可能进一步调整，在市场情绪将逐步稳定后，积极选择被市场错误定价的公司是我们未来的重要工作。就中国经济而言，未来经济增长模式必须向内需主导、节能降耗的可持续发展道路转变。未来一个较长时间的投资策略应该是以经济转型为主线来优化行业配置，重点关注对宏观经济波动敏感性低，并且盈利增长确定性高的行业，如商业零售、饮料、医药、钾肥、通信设备和电力设备。其次受益于政策支持的行业，包括受益于积极财政政策拉动的基建、铁路建设以及技术改造带来的投资机会，以及受益于价格改革的电力。
截至报告期末，本基金份额净值为0.7180元，本报告期份额净值增长率为-14.89%，同期业绩比较基准增长率为-16.87%。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的指数投资部分的股票投资组合
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注：由于四舍五入的原因，公允价值占基金资产净值比分项之和与合计可能有尾差。
5.2.2报告期末按行业分类的积极投资部分的股票投资组合
■
注：由于四舍五入的原因，公允价值占基金资产净值比分项之和与合计可能有尾差。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
■
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的积极投资前五名股票明细
■
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的指数投资前五名股票明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
■
注：由于四舍五入的原因，公允价值占基金资产净值比分项之和与合计可能有尾差。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
■
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
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■
5.8.3 其他资产构成
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5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
■
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§6 开放式基金份额变动
单位：份
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注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7 影响投资者决策的其他重要信息
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§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
8.1.1《银华-道琼斯88精选证券投资基金招募说明书》
8.1.2《银华-道琼斯88精选证券投资基金基金合同》
8.1.3《银华-道琼斯88精选证券投资基金托管协议》
8.1.4银华基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程
8.1.5本报告期内公开披露的基金资产净值、基金份额净值及其他临时公告
8.2 存放地点
上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。
8.3 查阅方式
投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。
| 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2008年7月1日起至9月30日止。 |
| 基金简称 | 银华-道琼斯88基金 |
| 交易代码 | 180003 |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日 | 2004年8月11日 |
| 报告期末基金份额总额 | 12,855,398,280.75 份 |
| 投资目标 | 本基金将运用增强型指数化投资方法，通过严格的投资流程和数量化风险管理，在对标的指数有效跟踪的基础上力求取得高于指数的投资收益率，实现基金资产的长期增值。 |
| 投资策略 | 本基金为增强型指数基金，以道中88指数为基金投资组合跟踪的标的指数，股票指数化投资部分主要投资于标的指数的成份股票，增强部分主要选择基本面好、具有核心竞争力的价值型企业的股票，在控制与标的指数偏离风险的前提下，力求取得超越标的指数的投资收益率。 |
| 业绩比较基准 | 道琼斯中国88指数（简称道中88指数） |
| 风险收益特征 | 2、 基金价格变动风险提示：本基金因股票资产投资比例较大，当所追踪之标的指数因市场原因出现大幅下跌时，会造成基金资产净值的相应下跌，产生跌破基金发行价的风险。 3、更换标的指数风险提示：本基金管理人在本招募说明书规定的特定情况下有权更换标的指数，由此可能产生风险。 |
| 基金管理人 | 银华基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 中国建设银行股份有限公司 |
| 主要财务指标 | 报告期(2008年07月01日-2008年09月30日) |
| 1.本期已实现收益 | -356,604,331.90 |
| 2.本期利润 | -1,632,993,012.90 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.1256 |
| 4.期末基金资产净值 | 9,230,807,872.66 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.7180 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①-③ | ②-④ |
| 过去三个月 | -14.89% | 1.98% | -16.87% | 2.99% | 1.98% | -1.01% |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 许翔先生 | 本基金的基金经理、首席分析师 | 2005年4月2日 | — | 11年 | 西方会计学硕士。 1981年至2002年曾先后在四川雅安化肥厂、深圳粤宝电子公司、招商银行、深圳高新技术工业村、国信证券公司等单位工作；2002年至2004年，在中融基金管理公司任研究总监、投资总监等职务；2004年10月进入银华基金管理有限公司，自2005年9月10日起兼任“天华证券投资基金”基金经理。国籍：中国 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | 6,770,247,689.05 | 73.15 |
| 其中：股票 | 6,770,247,689.05 | 73.15 | |
| 2 | 固定收益投资 | 1,849,163,387.98 | 19.98 |
| 其中：债券 | 1,849,163,387.98 | 19.98 | |
| 资产支持证券 | - | 0.00 | |
| 3 | 金融衍生品投资 | - | 0.00 |
| 4 | 买入返售金融资产 | - | 0.00 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | 0.00 | |
| 5 | 银行存款和结算备付金合计 | 622,809,676.04 | 6.73 |
| 6 | 其他资产 | 13,162,482.05 | 0.14 |
| 7 | 合计 | 9,255,383,235.12 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
| A | 农、林、牧、渔业 | - | 0.00 |
| B | 采掘业 | 495,341,858.37 | 5.37 |
| C | 制造业 | 1,644,588,105.83 | 17.82 |
| C0 | 食品、饮料 | 693,376,074.56 | 7.51 |
| C1 | 纺织、服装、皮毛 | 1,082,000.00 | 0.01 |
| C2 | 木材、家具 | - | 0.00 |
| C3 | 造纸、印刷 | - | 0.00 |
| C4 | 石油、化学、塑胶、塑料 | 430,786,060.32 | 4.67 |
| C5 | 电子 | - | 0.00 |
| C6 | 金属、非金属 | 353,672,640.36 | 3.83 |
| C7 | 机械、设备、仪表 | 152,671,330.59 | 1.65 |
| C8 | 医药、生物制品 | 13,000,000.00 | 0.14 |
| C99 | 其他制造业 | - | 0.00 |
| D | 电力、煤气及水的生产和供应业 | 277,910,000.00 | 3.01 |
| E | 建筑业 | 123,904,568.76 | 1.34 |
| F | 交通运输、仓储业 | 250,712,500.00 | 2.72 |
| G | 信息技术业 | 48,687,139.66 | 0.53 |
| H | 批发和零售贸易 | 324,000,694.80 | 3.51 |
| I | 金融、保险业 | 2,357,509,826.34 | 25.54 |
| J | 房地产业 | 215,408,325.93 | 2.33 |
| K | 社会服务业 | 57,420,000.00 | 0.62 |
| L | 传播与文化产业 | 31,440,000.00 | 0.34 |
| M | 综合类 | 831,240.00 | 0.01 |
| 合计 | 5,827,754,259.69 | 63.13 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
| A | 农、林、牧、渔业 | - | 0.00 |
| B | 采掘业 | 25,940,000.00 | 0.28 |
| C | 制造业 | 775,430,099.16 | 8.40 |
| C0 | 食品、饮料 | 117,001,222.00 | 1.27 |
| C1 | 纺织、服装、皮毛 | - | 0.00 |
| C2 | 木材、家具 | - | 0.00 |
| C3 | 造纸、印刷 | - | 0.00 |
| C4 | 石油、化学、塑胶、塑料 | 125,097,711.84 | 1.36 |
| C5 | 电子 | 27,045,055.00 | 0.29 |
| C6 | 金属、非金属 | - | 0.00 |
| C7 | 机械、设备、仪表 | 234,013,920.00 | 2.54 |
| C8 | 医药、生物制品 | 261,022,190.32 | 2.83 |
| C99 | 其他制造业 | 11,250,000.00 | 0.12 |
| D | 电力、煤气及水的生产和供应业 | 10,314,330.20 | 0.11 |
| E | 建筑业 | - | 0.00 |
| F | 交通运输、仓储业 | 609,000.00 | 0.01 |
| G | 信息技术业 | - | 0.00 |
| H | 批发和零售贸易 | 130,200,000.00 | 1.41 |
| I | 金融、保险业 | - | 0.00 |
| J | 房地产业 | - | 0.00 |
| K | 社会服务业 | - | 0.00 |
| L | 传播与文化产业 | - | 0.00 |
| M | 综合类 | - | 0.00 |
| 合计 | 942,493,429.36 | 10.21 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 4,742,304 | 625,462,474.56 | 6.78 |
| 2 | 600036 | 招商银行 | 31,000,004 | 546,220,070.48 | 5.92 |
| 3 | 600000 | 浦发银行 | 32,000,069 | 499,841,077.78 | 5.41 |
| 4 | 601318 | 中国平安 | 14,000,072 | 465,782,395.44 | 5.05 |
| 5 | 000792 | 盐湖钾肥 | 6,000,402 | 405,327,155.10 | 4.39 |
| 6 | 600016 | 民生银行 | 61,000,000 | 314,760,000.00 | 3.41 |
| 7 | 002024 | 苏宁电器 | 18,000,902 | 313,215,694.80 | 3.39 |
| 8 | 600900 | 长江电力 | 30,000,000 | 275,100,000.00 | 2.98 |
| 9 | 600583 | 海油工程 | 14,000,000 | 220,920,000.00 | 2.39 |
| 10 | 000157 | 中联重科 | 15,000,000 | 220,650,000.00 | 2.39 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 000157 | 中联重科 | 15,000,000 | 220,650,000.00 | 2.39 |
| 2 | 600276 | 恒瑞医药 | 4,300,461 | 151,032,190.32 | 1.64 |
| 3 | 600596 | 新安股份 | 3,800,052 | 125,097,711.84 | 1.36 |
| 4 | 000568 | 泸州老窖 | 4,500,047 | 117,001,222.00 | 1.27 |
| 5 | 600859 | 王府井 | 3,500,000 | 96,180,000.00 | 1.04 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 4,742,304 | 625,462,474.56 | 6.78 |
| 2 | 600036 | 招商银行 | 31,000,004 | 546,220,070.48 | 5.92 |
| 3 | 600000 | 浦发银行 | 32,000,069 | 499,841,077.78 | 5.41 |
| 4 | 601318 | 中国平安 | 14,000,072 | 465,782,395.44 | 5.05 |
| 5 | 000792 | 盐湖钾肥 | 6,000,402 | 405,327,155.10 | 4.39 |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 国家债券 | 1,848,508,165.00 | 20.03 |
| 2 | 央行票据 | - | 0.00 |
| 3 | 金融债券 | - | 0.00 |
| 其中：政策性金融债 | - | 0.00 | |
| 4 | 企业债券 | 655,222.98 | 0.01 |
| 5 | 企业短期融资券 | - | 0.00 |
| 6 | 可转债 | - | 0.00 |
| 7 | 其他 | - | 0.00 |
| 8 | 合计 | 1,849,163,387.98 | 20.03 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 010210 | 02国债⑽ | 10,500,000 | 1,042,020,000.00 | 11.29 |
| 2 | 009908 | 99国债⑻ | 4,600,000 | 460,138,000.00 | 4.98 |
| 3 | 010203 | 02国债⑶ | 1,730,100 | 167,214,165.00 | 1.81 |
| 4 | 010115 | 21国债⒂ | 1,200,000 | 120,060,000.00 | 1.30 |
| 5 | 010110 | 21国债⑽ | 600,000 | 59,076,000.00 | 0.64 |
| 5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体在本报告期内未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内也未受到公开谴责、处罚。 |
| 5.8.2 本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| 1 | 存出保证金 | 1,518,413.12 |
| 2 | 应收证券清算款 | - |
| 3 | 应收股利 | 101,865.00 |
| 4 | 应收利息 | 8,554,030.33 |
| 5 | 应收申购款 | 2,988,173.60 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 待摊费用 | - |
| 8 | 其他 | - |
| 9 | 合计 | 13,162,482.05 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 流通受限部分的公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） | 流通受限情况说明 |
| 1 | 000792 | 盐湖钾肥 | 405,327,155.10 | 4.39 | 重大资产重组 |
| 2 | 600900 | 长江电力 | 275,100,000.00 | 2.98 | 重大资产重组 |
| 5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 |
| 无 |
| 报告期期初基金份额总额 | 13,049,881,054.21 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 229,531,000.74 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 424,013,774.20 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 12,855,398,280.75 |
| 无 |
银华-道琼斯88精选证券投资基金
2008年第三季度报告
基金管理人：银华基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司