行业急剧分化 集中度日趋提高
投行业务、创新业务已经高度集中在一小部分龙头券商手中，经纪业务由于网点设置没有放开，还没有形成高度集中，但随着竞争环境改变，经纪业务也将两极分化。根据证券业协会公布的数据，2007年，投行业务承销金额前10位的券商拿走了91%的市场份额；权证创设等创新业务，更是集中于创新类证券公司。只有经纪业务集中度并不是特别高，但前10家公司也占了42%的市场份额。
经纪业务的竞争环境也正在发生变化。目前，由于营业网点新设没有放开的制约，大的券商将有限的营业网点一般布局在一线城市，很多地域性的券商在当地经纪业务中具有优势。但是随着营业网点设置放开，或者远程开户方式放开，大券商所具有综合的服务优势将得到体现，竞争格局将面临极大的改变。
在行业急剧分化、集中度日趋提高，人才资源、业务资源、客户资源和由此带来的收入利润越来越集中在少数龙头券商手中的背景下，小券商的生存环境受到进一步挤压。随着集中度的提高，无法形成核心竞争力的小券商可能会无法生存。
国信证券总裁胡继之说，“未来是一个行业自然形成的过程，随着业务不断的集中，小券商的业务会逐渐枯萎，之后企业价值就没了。企业和人一样的，靠气血活着的。”按照一般的行业发展规律，当市场达到一定的饱和度的时候，整合将无法避免。如果弱势券商不能找到自己竞争优势，可能会被淘汰出局。
综合治理结束后，行业整合才刚刚开始。国信证券经纪业务总裁陈革说，“未来整个行业是一轮新的竞争和洗牌的格局，在经过综合治理之后，淘汰了一批落后的不规范的券商，现在大家起跑线差不多，底子也都很厚，实力也都很强，在下一轮的竞争格局当中，怎么样去把握好机遇，怎么样去在竞争脱颖而出，实际上未来的三到五年是第二次的洗牌过程，可能会形成一批在国内绝对领先，在国际上有竞争能力的几个集团。”
做出自己特色，一样可以立足
但这并不是说小券商没有立足之地，而是要形成自己的优势。由于大券商具有较强的资源优势和抗风险能力，目前还不会放弃任何一块业务，但现在中小券商却应该选择适合自己资源优势的道路了，因为如果资源平均运用，可能每一块都不会取得突破。
第一创业总裁钱龙海就向记者表示，“中国金融服务的需求太大了，107家券商容纳不下吗？我觉得没问题，关键是每家券商给自己的定位问题，得有自己的重点。如果我们都有自己的绝活，都有自己的理由，我觉得我们这个行业需求是巨大的。”
第一创业是一家只有七家营业部的证券公司，从偏安一隅的佛山证券脱身而来，没有太多的资源，但现在只要提到债券业务，业内没有不知道第一创业的。该公司的债券交易量连续四年在全国排名第四，2007年该公司股票与债券的发行家数相加全国排第十八位，进入主流券商行列。这种业绩的取得，正是得益于该公司从2002年开始就清晰定位。第一创业总裁钱龙海表示，“业务模式上，我们一开始就非常清楚，金融服务，这个没有问题，我们选好了这个点，一个是做好投资银行，一个是做好固定收益。”正是沿着这个明确的方向，第一创业不仅避免了熊市中在二级市场投资的巨亏，而且逐步积累了大量优质的投行客户。
五矿证券是一家仅拥有2个营业部和1个服务部的经纪类券商。该公司总裁曾德垓表示，“证券公司曾经处在国家的庇护下，经过前几年清理整顿，目前处于一个常规的阶段，所谓常规的阶段，也就是慢慢走向市场化的阶段，市场化的阶段肯定会有并购重组，但只要能达到行业的基本要求，具备生存条件，拥有核心竞争力一样可以生存，不要把并购重组看做很危险的事，实际上是一个常态。”
招商证券总裁杨鶤表示，“虽然小券商的综合力量服务不了客户，但可以请很多外包的力量，可以与社会上的研究所合作，可以与社会上的投资团队合作，只要做出自己特色来，就一样可以立足。”
湘财证券当年是从一个营业部发展起来的，经历了从小到大的过程。该公司董事长陈学荣说，“回到我们一个营业部的时候，别人说我们肯定会死掉的，几个大的轰的一下出来了。现在回头看，大的基本没了，当然新的大的又出来了，就是这么一个过程。”因此，倒不觉得大的一定要吃掉小的。“大有大的道理，大有大的难处，小有小的道理，小有小的难处。小的一定被大的吃掉，关键是小的定位，逼急了，能够金蝉脱壳，能够衍生出新的东西来。物竞天择，恐龙也会灭掉，蚂蚁也会活着，这是一个生态体系。”
如果小券商找不到自己的竞争优势，不妨主动加入大的证券公司，可以取得多赢效果。据了解，民安的17个营业部在2005年由国信证券托管时，只有40多个亿的客户资产，还不如国信证券红岭中一个营业部的托管市值。但是在经过国信证券的区域管理和人员调配后，这些“空壳”都变成优秀的营业部，从客户，从员工人数，从规模来看都翻了很多番。“我们托管民安当初有一个新部在昆明，牛市阶段这个部每天的新增客户数都是上百的，在整个云南地区都是有影响的，而且做得特别的规范。云南证监局把这个部当作典型案例进行分析。”
同样，北京证券原来的营业部在招商证券的管理下，市场份额平均增长超过30%，“这是在市场份额的蛋糕里多切了30%，以前的北京证券员工都感受强烈，包括管理体系、模式、总部的一些政策支持都完全不同，老北证去年一年要增长30%是不太可能。”招商证券副总裁熊剑涛说。
“过去都是包袱的营业部，现在因为新的理念，大公司的介入，成为地方的明星。无论从公司层面、股东层面，还是从政府层面都是多赢的。”一位业内人士评价道。
同时，国内券商也面临外资券商及合资券商的竞争，由于外资券商在资本规模和业务产品经验等方面具有明显的比较优势，未来中国证券行业的竞争态势，很可能会形成国有大型券商和合资券商鼎立的格局，而中小型券商，走细分市场、差异化竞争的道路也可以立足市场。
当时代造就的大券商在蓝天上翱翔的时候，特色化经营则为中小券商插上隐形的翅膀。