软件业抗周期性明显 业绩增速高企
2008年10月24日 来源：上海证券报 作者：（海通证券 陈美风）
目前A股主要软件与服务公司2007年PE和2008年PE分别约为25倍和20倍，2000年至2008年9月，软件与服务行业的历史最低平均静态市盈率为34.26倍，历史最低平均动态市盈率市为23.30倍。
从行业内主要几家公司的平均数值看，无论是动态平均市盈率还是静态平均市盈率均接近或低于历史底部。我们预测A股软件与服务行业主要公司2009年收入和净利成长均达到20％至30％，超过A股整体预期业绩增速。
考虑到软件与服务企业相对于其他多数行业具有较强的抗周期能力，我们调高软件与服务行业投资评级至增持。同时，我们认为四季度软件与服务行业缺乏明确的催化剂，建议投资者逢低配置估值水平相对较低而业绩成长相对明确的公司。
综合考虑受宏观经济的影响程度、业绩成长的明确性、业务发展的长期前景以及估值，我们给予东软股份、航天信息和拓维信息买入投资评级，并给予科大讯飞、华胜天成和亿阳信通增持投资评级。
（海通证券 陈美风）