房地产行业内因决定未来方向

　　“内因”决定“方向”，“外因”改变“强度”，房地产市场亦然。政策对房地产市场影响几何？需理清内因和外因。 “外因”主要是“政策效应”。但关键还取决于“内因”的四个方面发生根本改变。

　　一是市场供求情况，多数主要大中城市市场供大于求的状况明显。楼市“金九银十”未现，而库存（即已上市可售商品房）却大幅增加。二是居民现时购买力仍然不足，而目前多数城市的房价下调幅度还很有限，购买力不足的情况并未有效好转。三是房价上涨预期不高。从地方政府的08、09年住房供应计划可见，未来供应量完全可以满足住房需求。四是未来收入预期降低。全球经济衰退，股市大幅下挫、财富效应缩水等因素将直接降低居民未来收入增长的预期。

　　由于上述“内因”的四个方面未发生根本改变，将导致房价继续下调。在行业基本面处于下行通道，地产股票受政策放松预期的上涨高度有限。因此，操作上应静待“内因”改变促使房价下调继而成交量回升后的投资机会。(宏源证券)