股市本轮调整已逾一年，券商集合理财产品的投资经理们纷纷表示，仍然看好中国经济未来的发展，认为政策改变的契机或将给市场带来阶段性机会。目前，精选个股、谨慎把握交易机会已成为投资经理们备战四季度的主流选择。

　　通过较低的仓位控制、提高固定收益类资产配置、“短平快”地参与反弹，券商集合理财产品整体在今年第三季度规避了部分风险。据该类产品披露的第三季度资产管理报告介绍，“华泰紫金3号”第三季度保持了较低的仓位配置水平和换手率，并且逐步提高了固定收益资产的配置比例。“光大阳光2号”在以低仓位控制风险时，也果断地加仓在债券型基金和流动性较高的货币基金，取得了较好的绝对收益。“国信金理财经典组合”在9月中下旬的反弹中，“短平快”地配置了国有控股的大盘股和券商股、指数基金等。

　　看好中国经济中长期发展

　　尽管外围市场仍然动荡不定，但多数产品的投资经理均表示，仍然看好中国经济未来中长期的发展。

　　“海通稳健增值”的投资经理在报告中写道，“对上市公司的深入研究坚定了我们在市场下跌时持股的信心，最坏的时候正在过去。”“广发理财3号”的投资经理认为，反应实体经济状况的资本市场不可能崩溃，也不可能长期低迷和停滞不前，尤其在中国这个世界上人口最多的发展中国家，更不应该对之失去信心！良好的财政状况加上正确的政策引导，中国经济在经过一段时间调整之后仍将保持活力。

　　政策改变或带来机会

　　在投资方面，券商集合理财判断股市的谨慎情绪有增无减，他们一致认为市场短期仍难有反转，股指在低位震荡整理将成为常态，惟有提振经济的政策或将促发短期市场的交易性机会。

　　“申银万国1号”产品的投资经理说，“我们不认为熊市已至尾声。”“华泰紫金3号”的投资经理认为，市场巨大的跌幅已使估值水平达到了绝对的低位，而短期内整体市场估值将保持低位。“东方红2号”的投资经理认为，市场的恐慌和惯性下跌将在四季度结束，但在前所未有的暴跌后，投资者的信心恢复需要一个较长的过程，股票市场将处于政策和经济的拔河之中。

　　第四季度政策的变化，成为投资经理人们最为关注的指标。“国信金理财价值增长”的投资经理认为，目前“一保一控”的政策，将会被全力保持经济又好又快增长的政策所代替，届时低估值的中国股票市场将因为积极的财政政策、农村体制的改革、资源价格的调整等蕴含投资机会。“上海证券理财1号”的投资经理认为，券商、增持回购、融资融券的标的公司等仍会是市场的短期热点，宏观政策的调整将确立中期投资的主线，比如铁路建设、轨道交通、工程机械等与基础设施建设相关的行业，农业、医药等受益于体制改革的板块，电信、电网设备等仍处于上升周期的行业等。

　　精选个股备战四季度

　　基于政策变化促发反弹的预判，与政策变化有关的行业成为券商集合理财产品未来短期关注的重点。同时在资产配置上，产品经理人都表示将精选个股、严控仓位，不改谨慎宗旨。

　　“光大阳光2号”的投资经理称，将继续以经济趋向作为控制权益类仓位的准绳，在经济下落周期，继续以半仓以下的仓位来控制市值波动风险。“申银万国1号”投资经理认为，积极性的财政政策将被重点关注，其所惠及的相关公司也存在投资机会。另外医药行业是行业趋势最好的投资标的，还需等待具吸引力的价格买入。“海通稳健增值”投资经理表示，将重点关注医药、电力、消费、农业、能源等行业，及央企增持、能源价格改革等主题性投资机会。“中信证券3号”的投资经理表示，四季度投资重点在蓝筹和行业龙头，长线关注医药、农业股，谨慎看好具有估值优势的银行股，暂时回避钢铁、地产股。

　　在基金配置方面，“华泰紫金2号”投资经理表示，继续重点配置股票型开放式基金，同时关注债券型基金和封闭式基金的投资机会。“平安年年红1号”的投资经理表示，将维持股票型基金较低配置比例，择机配置有望带来超额收益的债券型基金。在市场出现较大震荡时，利用ETF进行策略投资。