基于长期投资价值的投资策略可以分为两个步骤：1、辨别公司的持续竞争优势。2、等待股价降至合理价格之下的买入时机。

　　一、定量分析

　　（1）拥有持续的盈利能力。具体表现在是否保持一贯的高股东权益回报率、高总资本回报率，并且每股收益是否呈现上升趋势。

　　（2）拥有稳健的偿债能力。我们用公司所担负的长期债务是否低于5倍当前净收益这个标准来衡量公司是否具有合理的负债水平和足够的偿债能力。

　　（3）拥有强大的主营业务发展能力。可以通过主营业务收入的增长率来衡量公司的持续成长能力。

　　（4）行业竞争力、现金流以及盈余分配政策等其它因素。公司产品或服务的持续竞争优势可以通过其较高的毛利率水平、净利率水平来体现，而每股经营性现金流反映了其盈利质量和资金周转率的高低。盈利的留存比率等分配政策以及留存的资金在提高公司每股收益水平上的效果可以看出公司为股东创造价值能力的强弱。

　　二、定性分析

　　（1）公司所在行业前景的判断。我们首先要从定性角度判断公司所在行业的短期走向和发展前景。

　　（2）公司是否销售或提供任何具备持续竞争优势的品牌产品或服务。我们从定性角度去判断公司产品和服务被大众或企业所依赖的程度，以及在消费者心目中的地位。

　　（3）公司可以根据通胀水平自由地调整产品或服务价格吗。当公司产品或服务具有竞争优势而被大众或企业所依赖时，它们的价格就可以根据通胀水平进行调整以保证企业的盈利能力不会遭到侵蚀。

　　（4）公司是否需要进行大额资本支出以不断更新工厂设备。具备持续竞争优势的公司不需要从保留盈余中拿出一大部分钱来维持它们的经营，它们在很长的一段时间内可以更好地利用保留盈余为股东带来更多的财富。

　　三、组合的构建

　　我们以2007年为基准，以2003年到2007年为观察期，按照上述方法对目前的上市公司进行筛选。根据当前价格和预设买入点的差距，我们把筛选出的股票分为两类：一为“等待时机型”组合，表示当前价格较高，如果要等到我们设定的买入点，需要市场进一步调整或者公司出现重大利空（不影响长期投资价值的情况）；第二类是“逢低吸纳型”组合，表示当前价格和我们预设的买入点已经比较接近，股价波动时投资者可以考虑逢低吸纳。（执笔：周铨）

            

“等待时机型”组合

     预测股价                     收盘价     买入价

             （复权）                                    

                

                

                

                

                

                

                

股票	2012年	10/28	预期 名称
恒瑞医药	46.97	30.69	19.42
东阿阿胶	17.86	13.21	8.77
双汇发展	28.00	27.10	13.63
五粮液	20.42	12.58	10.15
张裕A	34.38	44.40	16.87
航天信息	78.21	20.75	19.30
千金药业	36.99	16.20	15.05

            

“逢低吸纳型”组合

                 预测股价                     收盘价     买入价

                         （复权）                                    

                         

                     

                         

                         

            

（考虑增发）                                                            

                             

                             

股票	2012年	10/28	预期 名称
云南白药	67.52	28.70	33.47
贵州茅台	206.01	94.28	101.85
博瑞传播	49.18	10.55	13.50
苏宁电器	83.61	13.45	20.65
苏宁电器*	144.14	13.45	35.62
金发科技	35.42	4.47	8.73
丽江旅游	30.69	9.30	15.26