恒生指数在过去一周急速回落，本周一更是下跌至10676点，创出五年新低。跌势既急且凶，市场情绪一下子被推低至极低点，投资者信心全失。恒指在八周内急速下跌了约10000点，跌幅接近五成，这是典型的虚耗性下跌，情况跟去年9至10月的虚耗性上涨相似，只不过方向相反。去年同期，恒指在短短十周内急速上涨了12000点，急涨过后，股市就见顶转势，一直跌到现在。近期的虚耗性下跌会否是大盘见底转势前的最后一跌呢？大家可以拭目以待。

　　恒指回落至10676点后，基本上已反映了大部分负面因素。九至十月份的下跌，主要是一些对冲基金出现套现压力，此等压力源自信贷收紧，导致对冲基金的持仓需降低杠杆。另一方面，对后市的悲观情绪亦导致投资者大举赎回，迫使对冲基金为套现而沽货。

　　经过周一的震荡，港股周二发动“报复式”反弹，收复了周一的失地。从整体形势看，已初步出现见底的信号，但短线仍会有反复，下周二将进行美国总统选举，令投资市场多了一个不明朗因素。故此，这两天港股仍需先行整固，待此等因素明朗化之后，才能出现突破性的走势。

　　要在技术走势上确认见底，一定要待恒指出现颇大的涨幅之后，才能令市场认同。

　　多国政府联手救市，各国央行纷纷注资，可说是史无前例之创举。从经济学理论来估计，无限量的注资可稳定信贷市场，令信贷机制重新有效地运作。只要稳定了信贷市场，加上基金已大量降低了杠杆倍数，在套现潮过后，股市的沽压便可大幅减轻。

　　除了注资之外，其他的救市措施基本上都是对经济是有效用的，减息不会令股市马上大涨，但低息会令经济逐步向好，经济逐步调养康复后，经济数据可望在6至9个月后逐步好转。股市走在经济之前，现时买货就是买6至9个月后的经济状况。