山东江泉实业股份有限公司解释说明公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性、完整性承担个别及连带责任。
一、传闻简述
2008年10月24日《证券日报》刊登了题为《股东三问*ST江泉：为何放弃四千万元补偿款》的文章，其中提及事项及投资者疑问，本着对投资者高度负责的原则，公司现就主要相关事项进行解释说明如下。
二、关于终止华宇铝电相关电价补偿条款原因说明
1、终止条款
根据《增资协议》第15.3条的约定，本公司将其拥有的一台135MW机组投入华宇铝电后，华宇铝电对本公司在135MW机组转为自备电厂至10万吨电解铝项目投产期内给本公司造成的损失予以补偿，补偿金额为6206.58万元，由华宇铝电以支付电价差价的方式支付给本公司。截至本协议签订之日，华宇铝电已实际向本公司支付补偿款2244.93万元。现由于山东华宇铝电有限公司受国际国内市场影响，原料价格大幅度上涨、成本上涨超过预期，产品价格同比大幅度下降，企业经营发生严重困难，山东华宇铝电有限公司申请终止原《中国铝业股份有限公司和临沂江泰铝业、山东江泉实业股份有限公司关于华宇铝电有限公司增资协议》中的相关电价补偿条款。基于市场环境发生重大变化等多方考虑，本公司拟同意自2008年7月1日起《增资协议》第15.3条中的电价补偿内容不再履行，华宇铝电不再向本公司支付补偿款。
2、终止原因分析：
第一、投资背景
A、当初江泉实业将一台135MW机组投资华宇铝电时的市场情况是，火力发电虽然收益稳定，风险小，但是，从本公司经济实力上说，继续扩大发电规模，一是受制于国家政策限制，批复的可能性小，二是公司资金实力不够，可行性小；从原料煤炭采购渠道上说，公司拿不到国家计划内的低价煤炭，只能靠市场采购高价煤，变数较大，成本较高，前景不容乐观。
而中国铝业作为巨型国企，在国内是行业第一，国际上排到第二三位，本公司与其开展合作，一是看重其当时的经营状况良好，利润丰厚，华宇铝电2006、2007年两年每年纯利润均超过2亿多元，二是瞄准与其未来合作的诸多项目，拓展上市公司的未来发展空间，培植新的利润增长点。
B、电解铝行业在本公司投资当时处于百年不遇的发展时期，需求旺盛，市场价格在20000元左右，并有行情看涨趋势；同时公司自备电厂发电又大大低于市场网电，成本低，效益高。当时公司利润预测是参考了2005到2007年的铝平均价格16000元，实际情况是国际电解铝市场8年以来价格很少低于16000元，因此公司的预测基本符合当时市场实际情况。
第二、电价补偿条款的成因
众所周知，公司对外投资本身要承担部分市场风险，所要电价补偿是为额外附加条款，比较勉强，实际是有失公允的；同时投资对方管理层基于对发电成本较低的良好预期，对煤炭价格上涨及铝市场风险预计不足，未加审慎考虑，急于取得该135MW机组投入使用，仓促同意了该条款。上述两方面因素为今天的终止条款事项埋下了隐患。
第三、公司终止其条款的原因
A、2008年中期开始，受国际金融危机影响，国际经济整体下滑，电解铝市场急转直下，价格一路狂跌，不到四个月的时间就从21000元跌到现在的13000元，令铝行业遭遇危机。同时国内市场煤炭价格一路狂涨，电煤价格从2007年的450元涨至目前的1200元左右，发电成本严重倒挂，即使本公司保有该135MW机组，也将发生严重亏损。
而投资对方从2008年6月份开始出现大幅亏损，截止目前经营发生严重困难，处于半停产状态，已经无力支付上述差价补偿。本公司经营层经多次督促、反复交涉，未果。经对方请求，本公司董事会出于无奈同意其终止意见。
B、在当前的非常时期形势下，本公司董事会本着从长远出发，权衡短期利益与长期利益，考虑到该合资公司中我方的长期投资利益，及未来的合作空间。如果一味坚持，强行索要，必然将导致诉讼，不但伤了和气，并会产生诸多不良后果，极不利于公司的后续发展。
3、对公司的影响
对公司的影响涉及短期利益与长期利益，短期利益方面放弃该电价补偿显然属于损失，但是实属无奈之举。如果一味坚持，强行索要，必然将导致诉讼，不但伤了和气，并会产生诸多不良后果，极不利于公司的后续发展。
考虑到该合资公司中我方的长期利益，只有双方友好合作，共同渡过难关，才能更加有利于今后的长远发展。
4、公司的愿望
公司董事会在上述对外投资方面，对未来市场变化及风险危机预见不足，引起股东们的误解与不满，公司董事会深表歉意。今后，公司董事会及管理层将勤勉敬业，在投资决策等重大事项上谨慎从事，下大力气做好前期的调查研究工作，以高度负责的工作态度，稳健的工作思路，扎实的工作作风，为公司的长远发展而努力。
三、重要提示
公司指定的信息披露报刊和网站为《上海证券报》、《中国证券报》和上海证券交易所网站(www.sse.com.cn)，本公司发布的信息以在上述指定报刊和网站刊登的公告为准，请广大投资者理性投资，注意风险。
特此公告。
山东江泉实业股份有限公司董事会
二〇〇八年十月三十一日