尽管货币政策有所松动，尽管香港股市连续强劲反弹，但A股市场在创下年度最大月跌幅（这种一年内多次出现月线大跌20%以上的疯狂杀跌局面只有在1993年、1994年内地股市成立初期，在当初极其不成熟的市场环境中才出现过）之后，昨天大盘的表现依然是拖泥带水、犹犹豫豫。

　　大家难免感到困惑：中国的宏观经济真有那么糟糕吗？宏观经济和股市的关系有那么密切吗？

　　未必。

　　我们的宏观经济还是在增长的，在钢铁业、航空业普亏，煤炭业、纺织业、电力、电解铝等行业传来全行业业绩下降的消息的时候，必然有某些行业能实现10%以上甚至更高的增长，否则作为所有企业收入综合数值的GDP就不会有8%或9%的增速；同理，在这些增长的行业中也必然有部分企业能获得更高的增长率。把所有的公司都一棍子打死，显然是不理性的。

　　我们的股市和宏观经济的关系并没那么直接相关。多少年来中国的经济增长速度令世人瞩目，而股市的表现也同样令人叹为观止。为什么经济增长时股市和经济走势相背离，等到经济增速有点下滑时，大家都一窝蜂去找宏观经济的毛病？

　　从盘面可以发现一个动向，基金新增板块近期频频杀跌，这是基金在对后市不乐观的情绪影响下总体仓位不愿主动增加，若要调仓就必然以卖出一些仓位为代价，导致操作更趋向趋势化、短线化。这提示我们要理性地看待一些软件或者参考资料给出的基金增减品种。

　　有人说，基金行为正在散户化，基金已失去了话语权。根据统计，基金持股目前占流通市值的20%，占总市值的7%。这两个数据，后者（也就是基金持股占总市值的比重）今后会更有意义，因为我们即将迎来全流通时代，届时的流通市值基本上等同于总市值，基金作为一个持有7%筹码的集合体而言，对市场已不再拥有呼风唤雨的优势了。

　　年初时基金们还试图抵抗大小非的冲击，还试图顶着大小非减持的压力努力增仓，最终发现，面对强大的小非，自己是那么的渺小，终于感受到了中小投资者多年来面对机构感受到的无奈与无助。

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