从10月底开始，全球范围内主要股指均出现了较大幅度的反弹。我们认为，近期周边市场的反弹主要是源于前期暴跌之后，在利好的刺激下产生的技术性超跌反弹。由于境外资本市场和实体经济之间的联系更加密切和直接，各国的注资救市行为相当于A股中直接针对市场的利好，短期的刺激可以，却无法扭转下降趋势。

　　经济形势短期不会有质的变化

　　和此前市场预测的一样，本届美国总统大选中一个特殊的也是非常关键的因素就是，谁上台将会更加有利于击退金融危机、挽救美国经济。奥巴马获胜了，美国似乎点燃经济复苏的希望，全球也为此报以极大期待，就连向来“两耳不闻窗外事”的A股市场，昨天也少见地露出了放量反弹的喜人涨势。但是摆在新任总统面前的是一系列尖锐又棘手的问题，他会采取什么措施来对抗金融海啸，同时又要兑现“反赤字、反巨额外债”的承诺？这不是在短期内能够见到成效的。此外，由于布什任期尚未结束，奥巴马要等到明年1月20日才能入住白宫执政，而且新政发布后，最快也要有半年时间才会有效果出现。因此从目前开始的半年到一年时间内，美国经济环境不会发生质的变化。这些迷雾不会随着大选结束而散去。A股市场还将在迷雾中前行。

　　本月15日国家主席胡锦涛将出席在美国华盛顿举行的金融市场和世界经济峰会，届时将有20个国家领导人就全球金融和经济问题进行讨论。如果与会各国能够达成一致意见对抗金融危机，后续的刺激经济方案会相继出台；否则各国将会采取保守态度过好自己的冬天。因此在此之前，一系列经济刺激方案恐怕难以出台，一切都要等待会议结果而定。

　　利好因素不确定摇摆市场信心

　　我们发现，A股市场的利好总是“欲说还休”，留有余地。虽然昨日交通运输部曝出正在酝酿一个未来3-5年内投资5万亿的计划，带来了当天建材类股票的大涨，但是这种尚没有落实的利好，其效应能持续多长时间值得怀疑。而市场好不容易盼来了上市公司回购的信息，可海马股份头天发布回购公告，第二天就召开股东大会审议调低可转债的转股价格，而且回购价和转股价分毫不差，都是3.6元/股。这不得不令人去猜测上市公司发布回购公告的真实意图到底是什么？

　　可见，A股市场的不确定因素还有很多，而确定的是年底前“大小非”解禁数量的反弹，是上市公司业绩同比增速大幅下滑。因此笔者认为，A股市场回升之路依旧坎坷，此时最好的策略就是“守”，尽量减少操作的次数，耐心等待层层迷雾的一一散去。