零售业业绩增速放缓 关注稳定增长

　　在经济增速减慢、收入增长预期下降的情况下，消费应也难以独善其身，增速会随之下降。消费作为推动经济发展的三驾马车之一，在出口、投资环境不确定的情况下，日渐受到重视，政府推动内需的政策也有望逐步出台，但毕竟消费具有一定的稳定性，难以在短期刺激增长，经济减速的压力确实存在，我们预计其增长未来将呈小幅回落态势。

　　9月份，千家核心商业企业零售指数同比增长20.2％，但从七个业态看，除专业店零售指数为31％，较上月提高8.2个百分点外，其余六个业态零售指数出现不同程度下滑。从零售业上市公司第三季度单季与上半年的增速对比来看，大多数公司的收入、净利润增长都出现放缓。我们判断，增速趋缓的趋势在四季度仍将延续。

　　未来零售业公司业绩出现分化的可能性较大，因此建议关注拥有全国或区域品牌优势、自身经营能力强、又有能力进行外延式扩张的稳定增长型公司：苏宁电器、银座股份、武汉中百。

　　（上海证券 刘丽）