周四权证市场受到A股普跌的影响整体表现不佳，尤其是马钢CWB1、日照CWB1、钢钒GFC1三只即将到期的权证分别重挫26.60%、16.71%和13.64%，呈现加速回归合理价值的趋势。分析师表示，三只权证已经步入典型的“末日轮”状态，三者各含不同风险，投资者应尽量避免参与其中的炒作。

　　行情显示，三只权证均在上月底就开始了独立下跌的走势，昨日借助大盘低开疲弱的机会更是加速回落。截至昨日收盘，马钢CWB1、日照CWB1、钢钒GFC1三只权证分别下跌了26.60%、16.71%和13.64%。其中马钢和日照均大幅放量，两者昨日的换手率分别达到402.14%和509.09%。

　　三只权证目前的内在价值迥然不同：马钢CWB1的正股价格与其行权价接近，属于平价权证；而日照CWB1的正股价格远低于其行权价，属于深度价外；钢钒GFC1的正股价格远高于其行权价，属于深度价内。三只权证分别将在本月15日、19日和28日进入行权。分析师表示，三者未来的“命运”可能千差万别。

　　首先，尽管钢钒GFC1目前属于深度价内，存在行权价值，但考虑到攀钢系重组的复杂性以及流动性风险，分析师几乎一致给出了“卖出”的建议。

　　“作为目前深度价外的认购权证，日照CWB1的要在到期前回到价内几乎不太可能，因此其归零的趋势不可避免。”某分析师指出。不过日照港今日发布公告称，如果在行权期临近时，大盘没有大幅上升，日照港的股票价格仍低于权证行权价格，集团公司将按照每份不超过0.10元的价格收购权证，收购权证总量不超过6160万份，这样使得日照CWB1此后的走势存在一定的变数。

　　作为三者中唯一的平价权证，马钢CWB1同时存在行权与不行权的可能性，因此马钢CWB1也成为分析师眼中唯一值得关注的“末日”权证。国金证券范向鹏认为，马钢CWB1巨大的流通盘，即9.62亿份权证全部行权将带给马钢股份31.36亿元的现金，使得马钢集团或者马钢股份有动力维持股价高于3.26元。考虑到马钢CWB1大量行权后给现有流通股带来的冲击成本，使权证持有人可接受的马钢股份价格应该高于3.50元，从而使得马钢股份出现投资机会。

　　不过也有分析师表示，马钢CWB1 需要面临正股价格的不确定性带来的风险，如果正股价格变动方向不利，意味着到期时，权证可能会成为一张废纸，致使投资者血本无归。国都证券也在近期报告中指出，马钢CWB1 交易较活跃，振幅较高，显示出投机资金对其的炒作偏好，但由于行权价与正股价已非常接近，内在价值已很小，而时间价值则仍然很高，因此行权前价格会有一个迅速下跌期，也应尽量回避。

　　国海证券分析师杨娟荣提醒投资者，炒作“末日轮”无异于火中取栗，是很不理智之举。尤其是目前宏观面很不乐观，大盘一直维持弱势格局的情况下，“末日轮”炒作的土壤已“很贫瘠”。随着到期日的日益临近，三只权证的时间价值会损耗殆尽，它们必将向合理价值回归。