中信证券董事长王东明近日在第二届亚太经济与金融论坛上指出，华尔街投资银行的经营失败，尤其是其高杠杆的经营方式以及其严重脱离中介机构的本源带来的严重风险，对中国证券公司具有借鉴意义。

　　王东明表示，从技术层面来看，在近十年华尔街经营特征的缺陷主要表现在普遍采用高杠杆的经营和资产定价的高波动上。华尔街投行普遍实现了风险价值的资产负债管理，核心思路是投资银行财务杠杆比率与其对自身资产风险水平的评估反向变动。“在市场繁荣时期可以放大投资银行规模和利润，在市场衰退时期，可以相对缩小投资银行的资产和账面损失，这样对市场造成巨大波动。”

　　从行业属性方面来看，王东明认为华尔街投行严重脱离了市场中介的本原、使命和定位，而是利用高杠杆得来的资金大规模地进行自有资金的炒作，特别是使用投资与对冲基金和市场直接进行博弈。

　　王东明认为，“中国的证券公司和美国投资银行处于事件的两个极端上。”华尔街的教训中国要有选择地吸取。从经营范围、资产规模来看，美国投资银行都比中国证券公司大得多。他还提醒说，中国证券公司的杠杆率基本上没有，需要进一步增加杠杆，还原证券公司作为金融企业资产负债的本原。同时要加大基础设施创新，放松监管，区分监督和管理、微观和宏观的范围。