钢铁行业钢价有望逐步企稳反弹

　　近期钢价再现普跌局面，建筑钢材小幅下跌1%。半个多月中，螺纹钢、线材一度分别反弹了5.4%、8.9%，当前价格较最低价仍有3%的涨幅。板卷品种延续跌势，跌幅相对较小，在2.4%到3.7%之间。根据相关的调查，看好螺纹钢比例下降到10%，约50%看跌。

　　从股价与估值看，国内钢铁类股表现较好，近期总体表现强于沪深300指数2%。就短线看，钢价继续下跌空间有限，随着大幅减产和库存的明显下降，以及扩大内需的拉动，钢价未来有望企稳反弹。但整个行业产能相对需求仍旧过剩，钢价反弹乏力且幅度有限。在目前钢价水平下，现货原材料价格的大幅下跌已经使部分小钢厂具备重获盈利的条件，这将制约国内钢价的表现。

　　总体看，因为产能过剩，2009年钢价将在成本线上获得均衡，因为现货原材料与合约价格更趋近，明年大钢厂的成本优势不再明显，这意味着大钢厂的盈利将主要依赖于产品优势而不是成本优势，这也意味着盈利的大幅下降。我们维持武钢股份、华菱钢铁、大冶特钢、宝钢股份、鞍钢股份的增持评级。（东方证券）