⊙本报记者 张良 叶勇

　　全球经济疲软、市场竞争加剧使得LP（limit parter 有限合作人）预期回报变得不明朗，回报率将剧烈波动，甚至可能出现低迷的情况。

　　ChinaVenture投中集团11日在其发布的《2008年中国LP调查研究报告》中指出，就未来5年基金投资回报率而言，受调查LP表现出不同的期望。主流观点认为，预期回报将会波动较大，甚至产生下滑，整体情况变得不明朗。同时，仍有33%的LP认为，未来中国经济的发展趋势将有助于基金获得可观的回报。

　　ChinaVenture投中集团的本次LP调查研究报告中涉及的调研数据主要通过问卷形式获得，调研对象为活跃于中国大陆市场、有投资记录的LP，其中境内LP占67%，境外LP占33%。

　　调查结果显示，当前复杂的经济形势下，创业投资及私募股权投资市场募资形势也受到相应影响，基金募集活动热度下降、难度加大。LP更倾向于选择规模较大、管理团队素质较高的基金。在影响LP投资的内部因素方面，受调查LP一致认为GP团队素质是首要因素，而过往业绩和投资策略则为次要因素。

　　从境内来看，由于缺乏过往业绩以及投资策略相似性，LP更看重GP的团队素质。国内GP多数是由投行或证券投资人转型而来，先天的产业经验缺失，并将大量的精力放在Pre-IPO项目上。而Pre-IPO项目的行业跨度很大，更加放大了国内GP的产业缺陷。加之整个市场信用体系尚不完善，更加剧了LP的担忧和不信任。