A股估值

　　全面低于美股

　　⊙本报记者 黄金滔

　　深圳证券信息公司最新一份指数调整报告显示：按照可比性方法计算，代表中国蓝筹股的巨潮100指数市盈率13.3倍，已低于道琼斯指数的可比市盈率15.8倍，代表中国成长股的中小板指数市盈率15.7倍，大幅低于纳斯达克指数市盈率28.3倍。上述数据说明中国A股市场的估值水平已全面低于美国股市。

　　据悉，深圳证券信息公司将于11月24日对巨潮100指数进行样本股调整，调入天威保变、北京银行和中国铁建，剔除深圳能源、华菱钢铁和四川长虹。

　　深圳证券信息公司关于上述指数调整报告显示：以11月11日收盘市值和过去四个季度净利润计算，深证成指、上证50和巨潮100指数市盈率分别为12倍、13.9倍和13.3倍，而美国道琼斯指数扣除亏损公司后的名义市盈率为10.7倍，不扣除亏损公司的真实市盈率则为15.8倍；中小板指数市盈率为15.7倍，而美国纳斯达克指数市盈率为28.3倍。中国股市作为新兴市场，历史上长期享有估值溢价，以30倍市盈率为估值中轴，而美国股市则20倍市盈率为估值中轴，中国市场估值水平低于美国市场的情况十分罕见。

　　受美国金融风暴影响，过去一年全球股市大幅下跌，估值水平快速下降，中国股市变化尤其明显。与2007年10月底相比，当前美国股市的估值水平下降约30%，而中国股市估值水平则下降约70%。值得注意的是，道琼斯指数的市盈率下降幅度小于指数跌幅，而巨潮100指数则相反，其市盈率下降幅度大于指数跌幅。

　　对此，上述报告认为，究其原因，道琼斯指数的下跌源于样本股业绩出现滑坡，市盈率的下降在合理波动区间。而巨潮100指数下跌源于对前景的担忧，其间100家样本股业绩保持增长，加速了市盈率的下降。