食品涨价受益者 优于大市

　　公司是近期食品价格上涨的受益者，在经济下滑和通胀压力缓解的背景下，我们还是认为公司将成为消费档次下降趋势的受益者。三季度公司归属于股东净利润同比增长了10％至8200万元，然而，公司持股75％的子公司美廉美的经营有所改善，而且增开了几家新店，导致少数股东损益急剧上升从而拖累了公司的盈利增长，得益于同店销售增长7.9％以及营业面积的扩大，三季度营业利润实现了24％的健康增长。

　　我们对公司的盈利预测维持不变，但将目标市盈率下调至18倍，并基于2009年每股收益预测，将目标价由9.15港元下调至8港元，但是我们对该股仍维持优于大市评级。（中银国际）