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      2008 11 14
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    A8版:理财
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      | A8版:理财
    周边市场暴跌 A股一市独涨底气何在
    危机是中国的
    “成人礼”
    A股市场的腰杆挺起来了
    A股市场真的会独立运行吗
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    股指有回调休整要求
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    危机是中国的“成人礼”
    2008年11月14日      来源:上海证券报      作者:⊙阿琪
      ⊙阿琪

      

      今年是我国改革开放三十周年,俗话说“三十而立”,在改革开放三十周年的时候,我们适逢了奥运盛事,也邂逅了史上罕见的全球性金融危机,这些都应成为我国经济与社会发展过程中的“成人礼”。

      首先,本次全球性金融危机导致我国经济的外部环境发生了巨大的变化,导致我国持续了30年的依靠低资源价格、低劳动力成本、低附加值出口驱动的经济增长模式走到了尽头,整个经济结构正面临着转型与升级,资源要素在各个经济部门之间需要重新分配,并需要建立立足于内需的新经济模式和增长驱动力。这就如同“三十而立”,在三十岁之前是依靠父母、兄弟的大家庭成长的,三十岁之后将更多地需要靠自己的力量立业。我国已经积累了整整三十年,拥有13亿人口的巨大内需市场也确实具备了依靠内需立大业的基础和条件。

      其次,在本次金融危机引发全球经济大激荡的过程中,我国有不少中小企业倒闭,许多投资者对此感到十分恐慌。实际上,其中有相当大一部分是企业主在需求下降、成本高企的情形下选择的主动性退出,而不是破产倒闭。更需认清的是,在整个经济结构转型与升级的重要时刻,中小企业的关闭潮是中国经济与社会发展过程中必须经历的阶段,只有通过优胜劣汰,才能促进经济的进一步升级。那些资源高耗型、假冒伪劣型、污染与危险型、人力剥削型、抗风险虚弱型企业必须退出与淘汰,否则只能使我国经济继续维持低质量的增长并时刻受到外围因素的制约,从而阻碍整个经济与社会的发展与进步。如同“三十而立”那样,三十岁之后必须学会自立。从投资角度看,没有经过危机和风险历练的企业不能算一家好企业,业绩再好也不值得投资;一家企业如果能经历两次以上危机和风险的历练,将成为一家伟大的企业。

      再则,今年爆发的三聚氰胺等一系列事件表明,我国的消费需求在升级,这必然会促进“中国制造”的升级和产业结构的升级,并进化到经济结构与整个社会的升级。农民工内迁与大学生就业难的情况表明我国的人口红利也将出现升级(不用多久,中国将会出现大规模的高素质制造工人和服务人员)。因此,如果说本次全球性金融危机给欧美国家带来的是经济衰退,给中国带来的更多是“从青年走向壮年”的成长中的烦恼。

      最后,市场估值水平与境外股市的基本接轨,尤其是A股市场估值工具与境外市场的基本接轨,以及随着全流通的不断推进,意味着2008年行情的超级下跌是A股市场的一个“成人礼”。自此,A股行情与境外股市已经开始血脉相连,在大多数情况下运行步调会趋于一致。与此同时,几乎各类A股投资者对本轮超级下跌的第一个感觉是“没想到会跌得那么多”。因此,绝大多数普通投资者从以前习惯于看KDJ、RSI,而现在对CPI、PE、PB、ROE等都能说上个ABCD;从以前挖空心思打探主力的动向,现在已经更注意企业的经营与全球经济动向……这表明A股市场本轮超级下跌对投资者来说也是一个成长过程中的“成人礼”。

      本次危机是中国经济的“成人礼”,是中国企业的“成人礼”,是中国股市的“成人礼”,“三十而立”的“立”,意味着经历了本次大洗礼之后,中国经济与A股市场将迎来历史长河中一个新的起点。