今年三季度末超过200亿的基金仅剩下3只。同期，规模低于5亿的股票型基金由原来的2只上升至15只。基金规模较小呈现出操作灵活等特点受到广泛关注。事实上，基金规模过小也会有其自身的不足之处。

　　面临较大的赎回压力

　　首先，基金规模过小会面临较大的赎回压力。一个极端的例子就是一只规模2亿的股票型基金，仓位在80％，但如果基金遭到4000万，即20％的赎回量，即使按照大规模赎回的程序分批为投资者办理赎回业务，基金也会被迫出售手中股票套现以应付将来可能更多的赎回。但如果手中证券的流动性不高，基金就需要付出较大的交易成本，从而对业绩形成负面影响。

　　判断小规模基金的流动性好坏，投资者可以留意一下基金投资的标的、规模、行业和股票的集中度，以及当前的市场情况。如果基金的规模不大，但投资的是小盘股等流动性较差的证券，那么就需要进一步查看其行业和个股的集中度。如果个股占净值比例和占流通市值比例较高，基金出现潜在流动性风险的机会就会增大，在市场下跌的情况下尤为突出。其实，无论是大规模还是小规模的基金都会面对的赎回压力，能否应付赎回就要看基金的变现能力，而变现能力可以从基金现金比例和持有证券的变现能力看出。

　　高换手率导致高成本

　　其次，在市场下跌的时候，规模小可以为基金提供通过灵活操作提高基金整体收益的条件，但同时也会由于高换手率导致交易成本增加。在对股票型和积极配置型基金换手率和总费用在今年上半年的测算中发现，小规模基金有倾向较高换手率的现象，例如万家公用事业、摩根士丹利华鑫基础行业、国泰金龙行业精选、天治财富增长、金鹰中小盘等规模小于10亿的基金换手率均超过100％，而费用也因此相应被提高。若基金能利用这种条件为投资者创造持续的超额收益，相信投资者也会欣然接受，但成败完全依赖基金经理对市场和个股的把握。

　　投研团队相对薄弱

　　再次，注意基金规模和所属公司规模较小，基金投研团队可能会薄弱，从而影响业绩。资产管理规模是公司收益，员工的工资和奖金的主要来源，若基金本身和所属公司规模均不大，其投研团队的规模可能也不会太大。虽然这并不代表公司的研究员和基金经理能力不高，但增加了基金业绩对基金经理个人能力的依赖程度。另外，国内基金人才短缺，员工转换公司已是常态，要留住为数不多的人才，成本可能会较高。相对资产管理规模较大的公司来说，旗下小规模基金会幸运一些，起码投研团队的实力对基金的支持会较前者好些。

　　增加面临清算的风险

　　最后，基金规模过小会增加面临清算的风险。基金的主要收入来源于规模，由于规模因净值的缩水和投资者的赎回，收入有所减少。这对于规模较大的基金来说，除了收入的减少外，没有受如生存问题的困扰。但规模偏小的基金因规模的不断缩水，许多投资者则开始担心这类基金会否面临生存压力。

　　目前，根据2008年三季度工作报告，股票和积极配置型基金中，天治创新先锋、天治品质优选、东方策略成长、新世纪优选成长、金鹰中小盘、摩根士丹利华鑫基础行业和万家双引擎等基金的规模均低于2亿。其中，属于积极配置型的摩根士丹利华鑫基础行业和金鹰中小盘等基金规模面临跌至亿元以下风险较大。它们2008年三季度已经缩水至接近1亿人民币，规模较二季度分别缩水42％和30％，与亿元以下只是一步之遥。

　　一般的，基金清盘需要满足一定的条件，例如金鹰中小盘基金规定，在存续期内基金有效持有人数持续60个工作日低于100人，或连续60个工作日基金资产净值低于人民币5000万，基金管理人可宣布本基金终止。根据目前基金的状况来看，虽然没有基金有即时的清盘危险。且基金公司可能会采取办法，如引入大客户资金，或者公司员工自购等方式令基金满足继续运作的条件。从本质上讲，基金的业绩是吸引投资者的关键，如何提高自身的业绩水平是自救的主要策略。

　　总之，不仅基金规模过大会对基金策略和业绩带来负面影响，基金规模过小也有不足之处。投资者在基金选择时就需要对以上的不足加以认识才能避免不必要的损失。而规模适中的开放式基金是比较理想的，但这个并没有一个固定的数值，还要根据基金的投资策略、投资标的、基金经理的能力等方面考虑。